SpaceX、半年ぶりにビットコイン(BTC)を移動——保有18,712 BTCは維持で売却は未確認

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宇宙開発企業スペースX(SpaceX)が約半年ぶりにビットコイン(BTC)を動かしたことが、オンチェーンデータから明らかになった。イーロン・マスク氏率いる同社が売却の準備に入ったとの観測が再燃しているが、現時点で処分は確認されていない。ブロックチェーン上の追跡データによれば、同社が管理するウォレット間で88ドル相当のテスト送金が実行され、これは年初以来となる同社アドレスからの初めての送出となる。注目が高まる一方で、報告ベースの保有量は18,712 BTCのまま変わっていない。この少額取引そのものが売却を意味するわけではないが、同社が過去に大規模なウォレット再編の前触れとして小口のテスト送金を先行させてきた経緯があり、市場は即座に警戒を強めた。

神経質な反応の背景には、スペースXによる大口のカストディ移動の実績がある。2025年10月、同社は数カ月の沈黙を経て、当時の時価で約2億5,700万ドルに相当する2,495 BTCを新規に生成した2つのウォレットへ移した。さらにさかのぼる2025年7月には、ポジション調整の前段でしばしば用いられる機関投資家向けカストディ「Coinbase Prime」へ、約3億ドル相当のビットコインを送金している。同社保有分の評価額は市場全体の下落とともに目減りし、初回開示時の約14億5,000万ドルから現在は約12億ドルへと縮小した。過去のテスト送金がいずれもより大規模な再配分の予兆となってきたことが、今回のトレーダーの警戒感を一段と鋭くさせている。

同社の実際のエクスポージャーをめぐる構図を複雑にしたのが、規制当局への提出書類だ。5月21日に提出されたS-1登録届出書(SEC EDGAR)では、ブロックチェーンアナリストがオンチェーン上で捕捉できていなかった10,427 BTCの存在が明らかになった。従来の追跡では可視化された残高はわずか8,285 BTCとされており、公開されていた推計は同社の実際の保有ポジションの半分にも満たなかったことになる。この開示は、企業の暗号資産保有が高度なチェーン監視をもってしても不透明であり得ることを浮き彫りにした。対照的に、マスク氏がもう一つの主要な財務保有主体とするテスラ(Tesla)は、2024年以来11,509 BTCに手をつけておらず、この企業帝国からは新たな意図をうかがわせる兆候は出ていない。

企業のフロー動向を離れても、最新のオンチェーン調査はビットコインが長期にわたる価値圏に沈んだ状態にあると位置づけている。同資産はアクティブな投資家の平均取得コストを5カ月連続で下回っており、アナリストが「ディープバリュー(深い割安)」と呼ぶ統計的に割安な状態にある。取得原価を下回る長期の蓄積は、歴史的にサイクルの底入れの下地を形成してきたが、そのプロセスはまだ完了していない。市場全体で支払われた平均取得コストの集計値である実現価格(リアライズド・プライス)は現在5万3,000ドル付近にあり、これは弱気相場(ベアマーケット)の下限を画すことが多い水準だ。持続的な回復が根付く前に、この水準へ向けた下振れが起きる可能性は依然として残る。

調査が主因として挙げるのは、155日以上ビットコインを保有する長期保有者による損失確定だ。損失確定全体に占める彼らの割合は、2月初旬の約15%から現在の43%へと急上昇している。損失実現額の30日移動平均は直近で1日あたり約2億8,000万ドルのピークに達し、これは2022年12月以来の高水準となった。回復の試みが起きるたびに、この含み損を抱えた層から新たな売りの波が誘発され、現在のレンジ上限付近で上値が抑えられてきた。この売り圧力が明確に和らぐまで、本格的な強気環境への復帰は阻まれた状態が続く。

機関投資家の需要も当面は目立った下支えとはならない。現物ビットコインETFの資金フローは落ち着きを取り戻したものの依然として純流出が続いており、1日あたりの取引高は6億5,000万〜9億5,000万ドルと、2025年10月のピークを約80%下回る水準にある——そのピーク自体、ビットコインの過去最高値(ATH)には遠く及ばない。これはビットコインおよびより広範なアルトコイン市場全体で機関投資家の食指がまだ安定していないことを示す。デリバティブのポジショニングはより複雑な様相を呈しており、オプションのプット・コール比率は2026年最低の0.56まで低下し、プット1に対しコールが約2つある計算となる。それでも高止まりする25デルタスキューは、トレーダーが下方向のヘッジに依然プレミアムを支払っていることを示している。真の市場平均に近い7万6,600ドルの持続的な奪還が、本格的なトレンド転換の条件とみられている。

COINOTAG独自の42指標統合型サポート/レジスタンス(S/R)スコアリングエンジンは、直近サポートの6万1,868ドルを「強い」70/100と評価した。これは一目均衡表の先行スパンA、雲の下限、ボリンジャーバンドの中央線、20期間SMAが重なる帯であり、本分析時点でビットコインは6万2,200ドル近辺で推移している。上値では、当エンジンは6万2,563ドルのレジスタンスを70/100(一目均衡表の基準線、EMA20、フィボナッチ0.214)、6万3,787ドルを69/100(フィボナッチ0.236、前日高値)とスコアリングした。デリバティブに関する当社の読み解きでは、資金調達率(ファンディングレート)はプラス0.0048%、建玉は121億9,000万ドル、ロング/ショート比率は1.92(ロング65.8%)と、下降トレンドに対しロングが過密な状態にあり、恐怖・強欲指数は22(極度の恐怖)を示す。日足終値で6万1,868ドルを割り込めば強気シナリオは無効化され、5万7,800ドル圏への道が開ける。