米財務省の40億ドル債券買い戻し拡大がビットコインに圧力

米財務省は、長期債の買い戻しオペの規模を1回のオークションにつき最低40億ドルに引き上げた。この動きは、長期金利を管理する試みとして市場参加者の多くに解釈されている。この拡大は2026年9月9日から11月4日まで適用され、10年から30年の期間帯にあるオフ・ザ・ラン米国債を対象とする。財務省の四半期償還明細によれば、買い戻しは金融政策ではなく流動性支援ツールであり、今四半期にはオフ・ザ・ラン証券で最大380億ドル、短期満期で最大250億ドルの購入が計画されている。ドナルド・トランプ大統領は、スコット・ベッセント財務長官に債券市場への介入を指示したことを公に否定し、ベッセント氏が自らの判断で行動したと主張した。しかしベッセント氏はさらなる拡大の可能性を示唆しており、長期金利を守るために債務管理策を採用しているとの憶測を呼んでいる。市場の即時反応は30年物利回りが約10ベーシスポイント低下したが、すぐに反転し、買い戻しだけでは財政赤字、インフレ期待、AIインフラ投資に伴う企業債の大量発行による構造的な圧力を緩和できない可能性が浮き彫りとなった。米国の総債務は40兆ドルを超えており、こうしたオペの有効性は依然として議論の的である。ビットコインやその他のアルトコインなどのリスク資産にとって、長期金利の持続的な高止まりは、将来キャッシュフローに適用される割引率を引き上げるため、逆風となる。

ロビンフッドのCEOであるウラド・テネフ氏は、最近のテレビ出演で「トランプ・アカウント」構想のメカニズムを説明した。この政策は、すべてのアメリカ人に出生時から投資口座を創設するというものだ。口座はデフォルトでステート・ストリートのSPDRポートフォリオS&P500 ETF(SPYM)に投資され、低コストのインデックスファンドとして継続的な再投資と複利成長を可能にする。テネフ氏は、ホワイトハウスの暗号資産サミットに政権の個人投資家アジェンダの支持者として出席しており、このプログラムが富の創出への参入障壁を下げ、他国のモデルとなる可能性があると主張した。また、資産のトークン化を国際金融にとって次の重要な発展と位置付けた。ブロックチェーン基盤を活用することで、トークン化は即時決済と24時間365日の取引を可能にし、従来の取引時間や地理的制約を打ち破る。テネフ氏は、トークン化された未公開資産が小売投資家にベンチャー段階の投資を開放し、未上場企業の流動性課題に対処できると強調した。この構想は、その構造において暗号資産のエアドロップとは異なるものの、価値生成へのアクセスを民主化するという同様の目標を共有しており、そのテーマはアルトコインエコシステム全体に共鳴している。

両方のストーリーは、財政政策とブロックチェーンに基づく市場イノベーションの相互作用を浮き彫りにしている。財務省の債券買い戻しは長期金利をターゲットにしており、リスク資産の割引率に直接影響を与える一方、トークン化はそのような資産の取引方法を変革すると約束されている。COINOTAGの集計データは、市場がいまだリスクオンに傾いていることを反映している。恐怖と強欲指数は71で、ビットコインの支配率は追跡対象市場キャップ2.26兆ドルの68.6%である。しかし、長期発行が続けば利回りが高止まりし、ビットコインやその他のアルトコインへの短期的な需要が鈍化する可能性がある。