Aave創設者、70%割引での3億8,500万ドル株式売却報道を否定

AAVEニュース

分散型レンディングプロトコルAave(AAVE)の創設者Stani Kulechov氏は、同プロトコルが大幅な割引価格で株式を売却する可能性があるとの報道を公に否定し、その内容は事実と異なると述べた。問題の報道は、取引所Krakenの親会社であるPaywardが、Aaveの株式15%を約3億8,500万ドルで取得する交渉を進めていると伝えていた。これはAAVEの完全希薄化後評価額のわずか約30%に相当し、およそ70%の割引水準にあたる。Kulechov氏はX上で前提そのものを一蹴し、自分たちが70%もの割引でAAVEを売却することはあり得ないと強調した。報じられた取引の枠組みは進行中の議論を誤って伝えたもので、合意された取引を反映したものではないと指摘している。

割引を巡る筋書きを否定する一方で、Kulechov氏はプロトコルを開発する営利企業Aave Labsが自社保有分のAAVEの一部を売却する可能性までは排除しなかった。同氏は、複数の市場参加者がより長期的なパートナーシップの一環として、直接または間接的にAAVEの取得を協議してきたことを認めた。この区別は重要だ。Aave Labsは別枠のトークン配分を保有しており、その保有分からの売却はプロトコルレベルではなくトレジャリーレベルの取引にとどまる。これらのトークンを取得した買い手がAave DAOの支配権を得ることはなく、プロトコル収益が買い手に振り向けられることもない。

Kulechov氏は、いかなる割引も否定する根拠をAaveの収益力に求めた。同プロトコルは現在、年換算で約1億3,400万ドルの収益を生み出しており、その全額がAave LabsではなくAave DAOに流れる。同氏は、Aave Labsはプロトコル収益を一切受け取らず、現状では開発とエコシステム拡大を担うDAOへのサービス提供者として機能しているにすぎないと強調した。主要なDeFiレンディングの場であり、優良アルトコインでもあるAaveの収益基盤は、トークン保有者の価値はプロトコル経済を通じて捕捉されるべきで、外部の買収者へ安値で明け渡すべきではないという主張を裏付けている。

同創設者は、新たなトークン経済モデルであるAavenomics 3.0についても予告した。これはプロトコル収益をAAVEへ還流させる、自動かつ裁量を排した買い戻しメカニズムを導入するものだ。Kulechov氏はこのアップグレードを、Aave LabsとDAOの全員が最終的にAAVEトークンのために働いている証左だと位置づけた。このメカニズムは、手動の介入なしにプロトコル収益を持続的な買い圧力へと転換し、利用と通貨価値の結びつきを強めることを狙う。ただし買い戻し設計の詳細はまだ公表されておらず、刷新後のトークノミクスの具体的な開始時期も明らかにされていない。

現在の収益構造は、2026年4月に約75%の賛成で可決されたガバナンス改革「Aave Will Win」の枠組みに端を発する。新ルールの下では、AaveプロトコルおよびすべてのAaveブランド製品から得られる収益の100%がDAOとAAVE保有者に帰属し、DAOはAave Labsに対して複数年にわたる開発資金を確約する。この枠組みは、Aave Labsがインターフェースのスワップ手数料をDAOではなく自社に振り向け、複数の貢献者が離脱した2025年の対立を経て成立した。ガバナンスはその後、同じ枠組みの下でAave Labsへの2,500万ドルのステーブルコイン助成と7万5,000 AAVEの割り当てを承認している。

プロダクト面では、Aaveは今月、新たなリスク管理フレームワークを導入し、4月のKelp DAO悪用のような事案へのエクスポージャー低減を図った。同事案では攻撃者がAaveを使い、盗み出したrsETH担保を他の資産へスワップし、預かり資産総額(TVL)を圧迫した。同プロトコルは2026年3月にはV4をリリースし、流動性を集約しつつリスクを隔離されたスポークへ振り分けるハブ・アンド・スポーク型アーキテクチャを採用、クロスチェーンの資本効率を高めた。予定される買い戻しと併せ、これらのアップグレードは、慎重な弱気相場の中でTVLの圧迫とガバナンスの混乱が続いた後に信頼を再構築するAaveの取り組みの柱を成す。

チャート面では、COINOTAG独自の42指標複合スコアリングエンジンは、88.54ドルのレジスタンスを76/100と評価する。これはフィボナッチ0.500リトレースメント、前日高値、ドンチャン上限バンドの重なりに支えられたものだ。より近いレジスタンスである82.47ドルは、HVN 3とR2ピボットを根拠に72/100となっている。81.25ドルのサポートは、フィボ0.382、S1、一目均衡表の先行スパンBに支えられ、85/100と強い評価を得た。AAVEが82.70ドル付近、RSIが60.51、MACDが強気を示す一方、デリバティブは中立で、資金調達率は0.0015%、建玉は約1億200万ドルにとどまる。市場全体の恐怖・強欲指数は13と極度の恐怖を示している。82.47ドルを明確に上抜ければ88.54ドルが視野に入り、81.25ドルを失えば強気シナリオは無効となり76.38ドルが意識される。