バイナンス、7月にEU市場から撤退へ──コインベースはトークン化株式を投入、イリノイ州は暗号資産に課税

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Hyperliquidは今週、無期限先物の建玉が100億ドルを上回り、暗号資産デリバティブ市場で第3位の規模へと駆け上がった。このうちおよそ40億ドルは、開発者が独自の市場を上場できるHIP-3フレームワーク経由で構築された「ビルダー市場」が占める。同フレームワークは、ブロックチェーン上のオーダーブックで、暗号資産にとどまらない多様な契約の取り扱いを可能にする。取引が活発な銘柄には原油、ナスダック100、テクノロジー関連の無期限先物が並び、合成のプレIPO市場はSpaceX上場を前に2億5,000万ドル超を集めた。注目すべきは、S&P500無期限取引の約半分、原油取引の60%超が米国の取引時間外に発生した点で、24時間体制のオンチェーン取引への需要の強さを物語っている。

Binance創業者の趙長鵬(CZ)氏は今週、同プラットフォームについて「素晴らしい」と評し、自身がかつて率いた取引所ではこの領域で太刀打ちできないと率直に認めた。ただ称賛と同時に鋭い留保も付け加えている。プロトコルが本人確認(KYC)手続きを経ずに運営されている点を挙げ、「運営者には優秀な弁護士がついているのだろう」と述べたのだ。コンプライアンス違反を巡り米連邦刑務所で4か月服役した経歴を持つ人物の警告だけに、その重みは小さくない。発言は、HyperliquidがSpaceXのプレIPO取引を上場初日におよそ14億ドル成立させた数日後に飛び出した。一方でBinance、Bybit、Bitgetは、裏付けとなる株式を確保できずトークン化SpaceX商品の取り扱いを取りやめている。

HYPEは今年屈指の好パフォーマンス銘柄の一つで、2026年に200%近く上昇し、ピーク時には76ドルを超えて取引された。ビットコインや市場全体が足踏みするなかでの値動きである。火曜日にはアルトコインのなかで二桁高を記録した数少ない銘柄として、UniswapやWorldcoinとともに上昇を主導した。投資家は同プロトコルを中央集権型取引所への有力な対抗馬と位置づけ始めており、その射程はトークン化株式やコモディティにまで広がる。市場関係者はCoinbaseとの連携深化にも注目する。CircleのUSDCが主要取引ペアとなったことで、ステーブルコインの裏付けとなる米国債利回りの一部がHYPE買いへと振り向けられる仕組みが生まれている。

デリバティブのポジションは急拡大している。機関投資家の資金流入が加速するなか、HYPE先物の建玉合計はわずか1週間で32%増え、約30億ドルに達した。同取引所は無期限取引高のおよそ53%を握り、Binanceの14%、Bybitの9%、Bitgetの8%を大きく引き離す。こうした底堅さは弱気相場のなかでも維持され、トレーダーは80ドルを次の目標に据える。もっとも警戒も残る。資金調達率は中立水準を下回って推移しており、強気のレバレッジが抑制気味であることを示唆する。さらに完全希薄化後評価額が710億ドル近くに達し、最大供給量がおよそ9億5,400万トークンに上ることから、希薄化への懸念は依然として無視できない。

現物上場投資信託(ETF)は今回の上昇の中核を担う柱となった。21Shares、Bitwise、Grayscaleが手がける3本の直接保有型商品は、ローンチ以降でおよそ1億5,300万ドルの純流入と9億ドル近い取引高を集めている。トークンは調整に転じる前に77ドル近辺で過去最高値を更新し、時価総額を166億ドル近くへ押し上げた。需要を支えるのは株主還元に手厚い異例の経済設計だ。2025年の収益は約8億5,000万ドルで、その大半がHYPEの買い戻しとバーン(焼却)に充てられている。アナリストの目標株価は幅広く分かれ、保守的な83ドルから、長期で注目を集める300ドルのシナリオまで広がる。

この勢いは伝統的金融にも及んでいる。ニューヨーク証券取引所を傘下に持つインターコンチネンタル取引所(ICE)のジェフリー・スプレッチャー最高経営責任者は先ごろ、24時間稼働のオンチェーン無期限取引に向けて公平な競争環境を整えるよう規制当局に要請した。当局は既に存在する市場から既存勢を締め出していると主張する内容で、その背景にはHyperliquidとの協議があり、常時稼働型のデリバティブ取引が成立しうる実例として同社を挙げた。プロトコルは商品ラインアップの拡充も続けており、オフチェーンの事象を対象とする独自の予測市場を投入した。手数料創出でも暗号資産業界の最上位に位置し、直近1週間で1,560万ドル超を生み出して、ステーブルコイン発行体のTetherとCircleに次ぐ規模となっている。

(as of 12:35 UTC) COINOTAG独自の42指標による複合スコアリング(協定世界時12:33時点)は、第1抵抗線を73.62ドルとし、前日終値・R1・フィボナッチ・リトレースメントの重なりを背景に72/100と評価する。より強固な上値の壁は78.96ドルで、ボリンジャーバンド上限と直近高値が一致しこちらも72/100。下値では66.43ドルのサポートがS2ピボットと前日安値から72/100、その下を0.382フィボとEMA20による60.37ドルが68/100で支える。無期限の資金調達率は0.0022%で横ばい、建玉は16億5,000万ドル、Fear & Greed指数は22(極度の恐怖)。RSIは59付近、MACDは強気で、66.43ドルを維持する限り買い方優位だが、60.37ドルを下回る日足終値は上昇トレンドのシナリオを否定することになる。