Bitcoin(BTC)に30日間で67億ドルの機関マネーの純流入

機関マネーが再び流入基調へ

資金が暗号資産市場に戻りつつある。Strategyの買い付け、現物Bitcoin ETFの純流入、ステーブルコイン発行量を合わせて把握する複合流動性指標は、過去30日間で約プラス67億ドルを計測した。アナリストのMarkus Thielenがまとめ、BIT取引所の公式Xアカウント経由で共有したデータによるものである。同じ指標は6月にはマイナス130億ドル近くまで沈んでおり、Bitcoinへの機関マネーの向きが四半期内で反転したことを意味する。過去に同様の転換が起きた場面では、暗号資産市場全体の時価総額の上昇が伴っていた。資金面での売り圧力が緩みつつあると読めるが、アナリストの間では、持続的な上昇トレンドの確認にはさらなる流入ペースの加速が前提という見方が慎重論として並ぶ。

ETFは資金流出、Strategyは買い控え

9月8日のETFの資金 flows は味気ない内容だった。米現物ファンドは合計5,730万ドルの純流出を記録。GrayscaleのGBTCが6,551万ドルで流出額の首位となり、FidelityのFBTCが1,705万ドル、Invesco GalaxyのBTCOが468万ドルと続いた。流入側はBITBが1,447万ドル、ARKBが806万ドル、MSBTが741万ドルだったが、流出を相殺するには至らない。一方、Strategyは9月7日終了の週にBitcoinを買い増さず、代わりにSTRC優先株の自社株買い枠を10億ドルから20億ドルへ倍増させた。同社は平均97.36ドルで181万株のSTRCを取得し、1億7,630万ドルを投じた実績を持つ。保有量は845,050 BTCで、手元資金は14億4,000万ドルに達する。

Striveが週1億900万ドルの買い

企業の保有拡大はStrategyだけの話ではない。Striveは8月31日から9月4日にかけて1,375 BTCを約1億900万ドルで購入した。費用込みの平均取得単価は1BTCあたり79,281ドルで、SECへのForm 8-K filingが明らかにしている。これにより保有量は23,156 BTCから24,531 BTCへ増加。週で5.9%の増加となり、企業の戦略的Bitcoin保有ランキングで順位を上げた。前週には1,800 BTC・1億4,300万ドルの買い付けがあったばかりだ。CEOのMatt Cole氏は週の資金の約70%がSATA優先株の売却によるものと説明。発行済み株式数は9,995,425株となり、額面100ドルベースの名目価値は約9億9,950万ドルに迫り、同氏は「10億ドルの壁を破る」との意向を示した。現金も1,910万ドル増えて2億260万ドルとなっている。

スポット需要は冷え、レバレッジは積み上がる

水面下では、スポット需要が冷えるなかでレバレッジが膨らんでいる。Glassnodeの週次マーケットパルスによれば、Bitcoinは約79,100ドルで推移し、7日間の上昇率はわずか0.7%。レンジは77,300〜81,300ドルで、スポットモメンタム指標は30%低下して54.6となった。一方で先物の未決済建玉は1%増の371億ドル、オプションの未決済建玉は2.1%増の401億ドルに達する。25デeltaスキューはマイナス2.05%に反転しており、コールが相対的に割高になっている――強気の傾きだ。週次の米現物ETF流入は2億4,780万ドルから6億8,100万ドルへ急増し、Realized Capの月次伸び率0.8%はオンチェーンに新規資金がまだ入ってきていることを示唆する。

ゴールドとの相関が2020年以来の高さに

マクロ環境がBitcoinの値動きの質を変えつつある。最新のState of the Networkリサーチによれば、ゴールドとの90日相関はプラス0.56に達し、2020年以来の高水準。Nasdaq 100や米ドルとの相関はほぼゼロまで低下しており、テクノロジー株ベータのリスク資産から希少性の物語への再評価が進んでいることを示す。この視点は、サイクル横断で文脈を把握できる私たちのBitcoin Rainbow Chartガイドでも整理できる。長期国債の買戻しは通貨劣化トレードを復活させ、粘着的なインフレは実質利回りを高水準に保つ。感応度は極めて高い。8月の雇用統計は市場予想5万6,000人に対し16万2,000人となり、BTCは30分で2.32%下落。ロングの強制決済は1億1,900万ドルに上り、ショートは2,400万ドルだった。次の材料は9月11日のCPIだ。

クジラの含み益、取引所供給と交錯

オンチェーンのポジショニングは短期的な警戒感を加える。短期保有者のクジラアカウント――保有コインの年齢が6カ月未満の層――の含み益は9月4日時点で90億7,000万ドルとなり、2016年の計測開始以来の記録を更新した。直後、BTCが約2%下落すると、この数値は1日で17%縮んでいる。平均取得単価は約69,000ドルにあり、価格感応度は非常に高い。取引所の供給も積み上がっている。BinanceのBTC準備量は9月2日に691,658枚となり、2024年11月以来の高水準だ。ただし流入に占めるクジラの関与は限定的である。Alphractal創業者のJoao Wedson氏は、Bitcoinが均衡価格の投げ売りゾーンである38,400ドルに最後に触れてから約1,400日が経過し、SNSでは「Very Bullish」のセンチメントが支配的だと指摘する。この楽観が、相場が反転した際には投げ売りを増幅させうる。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bybitで現物・先物価格をライブで確認できる。

焦点は8万2,300ドルの抵抗線

COINOTAG独自の42指標複合S/Rスコアリングエンジンが、タクティカルな地図を描き出す。スポットは78,930ドルで、24時間の上昇率は0.44%。直近のサポートは77,049ドルでスコア77/100。20日EMA、フィボナッチ0.214、ATR下限バンド、S2ピボットの集合体だ。その下の74,132ドルは高出来高ノード、50日EMA、一目雲の基準線により76/100。上値では、82,300ドルの抵抗がフィボナッチ0.000リトレース、Donchian上限バンド、スイングハイから75/100の評価を受ける。デリバティブはやや建設的。資金調達率は0.0054%、未決済建玉は155億4,000万ドル、ロング/ショートのアカウント比率は1.35で、Fear & Greed指数は66(Greed)となっている。RSIは61.84で上昇トレンド内だが、MACDは弱気シグナルを出しており、77,049ドルの下値支持が必須となる。ここを失えば、短期的な強気シナリオは無効化される。