Bitcoin(BTC)、ウォーシュFRB議長のインフレ警告で7万8,000ドル割れ

ウォーシュ議長、インフレ最優先を明言

最大の Proof-of-Work 資産であるBitcoin(BTC)は金曜日、3%超下落して7万8,000ドルを割り込んだ。引き金となったのは、8月28日にワイオミング州で開かれたジャクソンホール経済政策シンポジウムでのKevin Warsh連邦準備制度理事会(FRB)議長のタカ派メッセージだ。議長は直近12カ月のPCEインフレ率が3.7%で足踏みし、6カ月変化を年率換算すると4.1%に達していると指摘。さらにPCEバスケットの54%で過去1年の物価上昇率が3%を超えたと述べた。特定の会合での利上げを約束はしなかったものの、物価安定をFRBの最優先課題とし続けるべきだと強調し、PCEとCPIの直近の改善は根底にあるトレンドの転換を意味しないという見解を示した。金利先物の価格形成は即座に反応し、9月利上げのインプライド確率は35.4%から約56〜60%へ跳ね上がった。次回FOMCは2026年9月15〜16日に予定されている。BTCはセッション序盤に8万ドル付近を試した後、売りが加速。24時間の暗号資産清算の81.77%が ロングポジション を占め、買い方がその一撃を全身で受けた形だ。

Dalio氏の「2%配分」論

こうしたタカ派環境を背景に、Bridgewater Associates創設者のRay Dalio氏が配分論争に再び名を連ねた。8月21日の発言で同氏は、多くの国が債務と財政赤字の圧力に直面するなか、投資家は政府発行の通貨へのヘッジとして「少しの」Bitcoinを保有すべきだと主張。更新された見解ではポートフォリオの最大2%という数字を挙げた。かつてBTCをバブルと切り捨て、価値保存の役割を認めなかった同氏としては大幅な軌道修正だ。ただしリスク低減の首位は依然ゴールドで、推奨配分は10〜15%。反論も早かった。2016年から2025年の10年のうち8年でBTCとS&P 500は同方向に動き、2022年の下落幅は株価指数の約3倍に達した一方、同年ゴールドは0.3%上昇している。それでもリスク許容度の高い投資家にとっては、 現物Bitcoin ETF 経由のエクスポージャーか、シンプルな長期 HODL アプローチで2%水準近辺に上限を設けるやり方が、現実的な中間解として十分に成立する。

30年債5.23%という重石

FRBと市場の攻防の裏側では、債券市場がより重いメッセージを発している。8月24日時点で10年債利回りは4.70%付近、30年債は直近で約5.23%に達し、20年ぶりの高水準に近くまで迫った。私たちの読みでは、押し上げ要因は粘着的なインフレリスク、大量の国債供給、長期デュレーションの限界的買い手の希薄化、そしてAIインフラ融資という新たな競合者の4つだ。国際決済銀行(BIS)の推計では、ハイパースケーラーによる2025年の債券発行は1,000億ドルを超え、ダラス連銀の分析ではAI関連の投資適格債発行は約3,000億ドルに達し、これは10年デュレーション換算で最大3,600億ドルに相当する。財務省は流動性供給を支えるレポ取引の上限を少なくとも倍増させることで応えたが、利回りの低下は一時しのぎに終わった。この逼迫の代償はすでにゴールドが受け取っている。2024年8月から2026年8月にかけて、1オンス2,455ドルから4,664ドルへ約90%上昇した。そして8月18〜24日のBTCの22.2%急騰(ゴールドは5.9%)は、ついに暗号資産にも到達した 通貨劣化トレード の帰結と読める。

Metaplanetの「アジアサイクル」論

太平洋の向こう側では、企業の確信が厚みを増している。8月28日、香港で開催されたBitcoin Asia 2026カンファレンスで、MetaplanetのCEO Simon Gerovich氏はBTC市場の底入れが完了し、最初の「アジアサイクル」がすでに始動していると宣言した。これまでの時代は欧米の買い手のものだったという認識だ。同氏の計算の根拠は、日本の家計金融資産約2,240兆円。うち約半分が依然としてゼロ金利近くの銀行預金に眠っており、韓国、東南アジア、香港がこの待機資金のプールをさらに膨らませる。「現金を溜め込むことに意味はもうない」と出席者に語り、日本、香港、シンガポールがデジタル資産規制を進めるなか、企業にも個人にも、地域のインフラを自ら築くよう促した。Metaplanet自身がその看板だ。2024年にホテルとテクノロジー事業からピボットした同社は現在43,000 BTC(約33億ドル)を保有し、上場企業で3番目の規模となるトレジャリーを 戦略的Bitcoin準備 として運用している。その確信は、 Brian Armstrong氏が改定した2030年予測 にも通じるものだ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bybitで現物・先物価格をライブで確認できる。

流動性ストーリーは健在

Dalio氏のヘッジ論、ウォーシュ議長のタカ派姿勢、債券市場の逼迫、そしてアジアのトレジャリー需要。これらを束ねると、疑問は一つに集約される。すなわち、金利上昇よりも流動性拡大が速いかどうかだ。COINOTAGの集計データ、および Bitcoin市場カバレッジ 全体で確認できる資金フローは、依然リスクオン寄りを示している。当社のFear & Greed Indexは68(Greed)、追跡ユニバースに占めるBTCの割合は68.9%、追跡対象の時価総額合計は約2.26兆ドルだ。タカ派による価格再評価は値段を削ったが、市場の確信はまだ揺らいでいない。