ビットコイン(BTC)、2億4,400万ドルの清算波を経て7万8,000ドルラインを回復

強制清算は2億4,418万ドル規模

Bitcoin(BTC)は月曜日、一時7万8,000ドルのラインを割り込んだものの、押し目を狙う買い手に支えられて同水準を取り戻した。ただし、この回復にはレバレッジ取引者にとって代償が伴った。市場データによると、価格は日中に7万7,603ドルまで下落。その後、安値圏で大口保有者が買いを入れたことが押し目買いの主因となり、価格は7万8,600ドル近辺まで持ち直し、7万8,424ドルで落ち着いた。前日比は1.14%安である。セッションを通じたBitcoinを含むデジタル資産全体の強制清算額は2億4,418万ドルに達し、このうちロング(買い)ポジションの清算が1億5,677万ドル、ショート(売り)が8,740万ドルと、レバレッジの買い筋が損失の大半を吸收した形だ。注目すべきは、価格下落の中でも建玉総量(オープンインタレスト)が4.26%増の4兆2,263億ドルに膨らみ、デリバティブ出来高も14.75%増の7兆2,129億ドルに急拡大した点だ。リスクを削るどころか、トレーダーが方向性のある賭けを拡大していることを示す。マクロ環境も追い風ではない。市場予想を上回る米雇用統計と原油価格の上昇を受け、連邦準備制度理事会(FRB)による追加利上げの可能性が再浮上しており、9月10日の8月PPI、9月11日のCPIを前にリスク資産は慎重姿勢を強いられている。トレーダーのMichaël van de Poppe氏は、7万8,000ドルを割り込んだ場合の下値シナリオとして7万4,000ドルを挙げる一方、そうした下落はマクロの混乱をhodl(長期保有)で乗り切る投資家にとっての積み増し機会だとの見方を示した。アナリストのTed Pillows氏は、日足に新しいゴールデンクロスが発生した一方で現物需要が減衰していると指摘し、週足が8万3,000ドルを上回って引ければ10万ドルへの道が開けるとの見解を示している。

ETF資金流入が2.7倍に拡大、コール買いが増加

8万ドル防衛をめぐる攻防は、ポジションを構築するトレーダーが次の展開に expecting する姿勢と鋭いコントラストをなしている。オプション市場では、Bitcoinの25デルタスキューが+0.79%から-2.05%へと反転。プットに比べてコールオプションにプレミアムが付く状態、すなわち投資家がインフレ指標の発表を前に上値 exposure のために資金を払っていることを意味する。機関投資家の導入経路も同じ方向に動いた。米現物Bitcoin ETFの週間純流入額は6億8,120万ドルに達し、前週の2億4,780万ドルの約2.7倍に拡大。ETFの運用資産残高(AUM)も19.2%増の約121億ドルに上昇した。しかし、この楽観ムードのいずれも、まだ取引所での実際の現物買いに転化していない。成行注文のどちら側が優勢かを測る現物の累積出来高デルタ(CVD)は、-849万ドルから-296万ドルへと改善したものの、依然マイナス圏にとどまる。積極的な成行売りが成行買いを依然上回っているという事実だ。さらに無期限先物の資金調達費の支払額は32.8%減の130万ドルとなり、レバレッジ付きロングが強気筋に多額の費用を払わなくなったことを示す。先物の建玉は約370億ドル近辺で高水準を維持している。市場自身のスコアボードは明確だ。8万ドルを持続的に突破するには、現物CVDのプラス転換──デリバティブ側の期待がついに実際の注文で裏付けられたことの確認──が求められる。

レバレッジは拡大、現物の勢いは失速

オンチェーンおよび資金フローデータは、水面下にある同じ緊張を浮き彫りにしている。8月末に形成された7万7,300〜8万1,300ドルのレンジ内で過去2週間の大半を過ごした後、Bitcoinは現在7万9,100ドル付近で推移し、週間では約0.7%の上昇。しかし現物の勢いを測る指標は明確に悪化し、約30%下落して54.6まで低下し、統計的レンジの中央に戻っている。現物取引高は約3,500万ドルでほぼ横ばい。一方、調整済みオンチェーン転送額は12.8%減の50億ドル、ネットワーク手数料は4.8%減の21万3,000ドル、アクティブアドレス数は約63万5,000で横ばいとなった。なお建設的なシグナルを依然発しているのは資本形成だ。月次の実現時価総額の変化は0.8%へ加速し、オンチェーンを移動する短期・価格感応型のコインである「ホットキャピタル」の割合は30.1%まで上昇。保ち合い相場の中でも新しい資金がネットワークへの流入を続けている。マクロの不確実性が後退した後、この流入が現物需要に結び付くかどうかが、レンジが上放れするかを決める問いとなる。リアルタイムで市場を追いたい読者は、MEXCで現物および先物のライブ価格を確認できる。

7万9,276ドルの抵抗線に注目

新しいチャート分析により、テスト中のレンジをめぐる地図がより精緻になっている。アナリストのWill Clemente氏は、Bitcoinが50週指数移動平均(EMA)を約1か月間維持し、20週・50週・200週の各トレンド平均をいずれも回復したと指摘する。過去のサイクルではこうしたパターンの後に新しいサイクル安値が付いたことはなく、2026年半ばの下落が5万7,000ドルで付いた底が恒久的な底だったとする見方を裏付ける。ただし、7万7,400ドル近辺の50週EMAを下回る強い週足終値となれば、この強気シナリオは弱まる。別のテクニカルアナリスト、Dave the Wave氏は、大きな上昇チャンネルの中間線と水平抵抗が交差する8万2,500ドルを短期的な決戦レベルとしている。ここを持続的に突破すればチャンネル上半分、ひいては9万ドルへの道が再び視野に入る一方、跳ね返されれば保ち合いが長引く可能性がある。

利上げ論争──価格を下押しする要因──に新しいマクロの詳細が加わった。サウジアラビアのエネルギー施設へのフーシ派の攻撃で同国のインフラの一部が停止したのは、Bitcoinが8万ドルを下回ったのと同じ日であり、ブレント原油先物はバレル99.46ドルまで急騰。欧州市場の早朝には現物が一時101ドルに達し、その後98.63ドル近辺で落ち着いた。この供給ショックはインフレリスクの論拠を強めるが、FRB理事のWaller氏は9月3日の発言で、デインフレーションが続く場合にのみ金利据え置きを支持するとし、8月の物価が上振れすれば利上げを検討する考えを示した。同氏はエネルギーコストの再燃を上振れ要因として挙げつつ、財・サービスへの幅広い波及はまだないと指摘している。直近の参考値では、7月CPIは前月比0.1%・前年比3.4%、8月雇用統計は雇用者数16万2,000人増、失業率4.1%となっている。FRBの定例会合は9月15〜16日だが、9月11日のCPIには原油急騰は反映されず、それは10月14日発表分に計上される。

(00:25 UTC時点) COINOTAG独自の42指標コンポジット・サポート/レジスタンス・スコアリングエンジンは、7万9,276ドルの抵抗線を79/100と評価している。一目均衡表の転換線、ピボットポイント、フィボナッチリトレースメントの合流によるものだ。次の層は8万0,885ドルで、Keltner Upper、ボリンジャーUpper、R3、Fibo 0.000により71/100。一方、7万7,648ドルのサポートはFibo 0.214、EMA20、S3から強めの78/100を獲得しており、ここを失えば評価49/100の中堅レベルの7万6,264ドルが視野に入る。Binance、Bybit、HyperLiquidを集計した当社のデリバティブ集計では、資金調達率0.0041%、建玉155億ドル、ロング/ショート比率1.40(ロング58.3%)──過熱気味ながらも陶酔段階ではない。Fear & Greed Indexは66(Greed)。RSIは60で、上昇トレンド内の弱気のMACD傾きは保ち合いを支持する。7万7,648ドルを保持できれば7万9,276ドルの再テストという構図だが、下回る週足終値となれば短期的な強気シナリオは無効となる。