ビットコインETF、4億6,908万ドルの資金流出——6月2日以来で最大の1日減少

米国の現物ビットコイン(BTC)上場投資信託(ETF)から、6月24日(水)に差し引き4億6,908万ドルの資金が流出した。流出は5営業日連続で、1日あたりの減少幅としては6月2日以来で最大となる。発行体のフローデータで裏付けられたこの売りは、市場心理が悪化するなか、最大の暗号資産ETF群に対する機関投資家の需要が急速に冷え込んでいることを示した。当日のカテゴリー全体の売買代金は37億7,000万ドルに達しており、流動性の枯渇ではなく活発なポジション調整が進んでいる構図だ。連続流出は数週間に及ぶ償還の流れを延長し、ETF市場を年後半に向けて守勢へと追い込んでいる。

打撃の中心となったのは、現物ビットコインファンドとして最大規模を誇るブラックロックのIBITだ。同ファンド単体で2億3,929万ドルが流出し、今回も最大の圧力源となった。これによりIBITの3日間累計流出額はおよそ5億9,300万ドルに膨らみ、3週間超ぶりの大幅な引き揚げ局面を記録した。当社のフロー分析では、IBITはその巨大な規模ゆえにカテゴリー全体の振れを増幅する存在になっている。資産配分担当者がビットコイン・エクスポージャーを削れば、最も大きな割合を吸収するのがIBITだからだ。この集中は諸刃の剣だが、水曜日には旗艦ファンドが機関投資家のビットコインへの確信が薄れていることを映す最も明確なバロメーターと化した。

後退はブラックロックにとどまらなかった。フィデリティのFBTCは1億2,081万ドルを失い、信託報酬の高いグレースケールのGBTCは5,434万ドルの流出を計上した。アークと21Sharesが運用するARKBは5,066万ドル、ビットワイズのBITBは2,753万ドルが流出している。唯一の逆行が目立った。低コストのグレースケール・ビットコイン・ミニ・トラストには2,356万ドルの新規資金が流入しており、一部の投資家がビットコインから完全に撤退するのではなく、より安価なシェアクラスへ乗り換えていることを示唆する。とはいえ、この単独の流入はラインナップ全体を覆う広範な売りを相殺するにはあまりに小さかった。

累積の目減りはバランスシートにも表れている。米国の現物ビットコインETFが保有する純資産総額は、水曜日の償還を経て738億7,000万ドルへ低下し、直近の高値から運用資産が5営業日連続の流出で削られた格好だ。37億7,000万ドルという当日の売買代金は、これらの動きが眠った資金ではなく能動的な売りによって生じたことを裏付ける。年初来の多くを資金吸収に費やしてきた商品群にとって、この反転はトーンの顕著な変化であり、ETFのフローがほとんど予兆なく現物需要の追い風から逆風へと転じうることを改めて示している。

イーサリアム系ファンドも救いにはならなかった。現物イーサリアムETFは差し引き3,024万ドルの流出を記録し、当日は1件の流入も集められず、カテゴリー全体が一様な償還に見舞われた。下落を主導したのはフィデリティのFETHで1,569万ドル、続いてブラックロックのETHAが807万ドル、グレースケールのイーサ・ミニ・トラストが647万ドルとなった。イーサリアム群の売買代金合計は6億8,879万ドルに達し、純資産は84億8,000万ドルとなっている。二大暗号資産ETFカテゴリーで同時に売りが進んだことは、特定銘柄固有の話ではなく広範なリスクオフのローテーションを示しており、配分担当者が横断的にエクスポージャーを縮小している様子がうかがえる。

主要なアルトコインのなかで、当日の唯一の明るい材料となったのはXRPファンドだった。XRP・ETFカテゴリーには差し引き205万ドルの資金が流入し、その全額がグレースケールのGXRPに向かった。売買代金は2,043万ドルで、純資産は9億2,808万ドルで取引を終えている。ソラナETFは取引が一切なく、純資産7億5,834万ドルで当日を終えた。HYPE関連商品も同様に1億9,730万ドルで横ばいだった。XRPの控えめな流入は、防御一色の地合いにおいてわずかなヘッジを提供したにすぎないが、ビットコインとイーサリアムが出血するなかで資金を引き寄せ続けた唯一の商品群という地位を同銘柄に残した。

当社デスクの見立てとして、COINOTAG独自の42指標統合S/Rスコアリングエンジンは、5万8,115ドルのサポートを75/100(強い)と評価する。フィボナッチ0.000リトレースメント、ドンチャン下限バンド、S1ピボットの重なりに支えられた水準であり、この弱気相場の地合いで強気派が死守すべきラインだ。直近のレジスタンスである5万9,849ドルは、ピボットポイントとHVN2のクラスターに駆動され74/100となっている。デリバティブの建玉データを読むと、ロング/ショートのアカウント比率は2.48(ロング71.3%)、建玉は118億1,000万ドルに対しファンディングレートはほぼ中立の0.0021%で、混み合ったロングがスクイーズのリスクをはらむ。RSIが29.91、恐怖・強欲指数が12(極度の恐怖)という状況下では、5万8,115ドルを下回る日足終値が強気シナリオを無効化し、5万1,387ドルへの道を開く。一方で6万1,582ドルを回復すればモメンタムは反転する。