ビットコインETF流出、2026年に10万BTC突破 過去最大の年間解約規模に

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ビットコインの現物ETFは、2026年に入ってから10万BTCを超える資金流出に見舞われている、ETFのカストディアンウォレットを追跡するオンチェーンデータが示した。これはファンド創設以来最大規模の年間流出で、年間ベースで純解約が6桁(10万BTC台)に達したのは今回が初めてとなる。第2四半期にかけてこの流れは加速し、ほぼ全ての取引セッションで解約が新規資金流入を上回り、ビットコイン(BTC)全体の取引自体は活発さを保つ中でも、発行体が運用する資産規模は縮小を続けた。この急激な落ち込みにより、ETFの資金フローは目先の価格動向を占う上で最も注目される指標の一つとなっている。

2025年10月に記録した保有量のピークから計算すると、累計流出は16万BTCを超え、ビットコイン現物ETF史上最大の落ち込みとなっていることがオンチェーンデータから確認できる。含み損は推計110億ドルを超える規模だ。各ファンドが当初BTCを取得した際の平均取得単価、いわゆる実現価格を追跡するアナリストによれば、その水準は7万3,000ドル近辺にあるとみられ、ETFが保有するコインの過半数が現在の現物価格では含み損状態にあることを意味する。運用資産が過去最高値(ATH)を記録した局面からの反転は、相場心理が転換した途端に集中した機関投資家の買いがいかにドローダウンを増幅させ得るかを示しており、最大手のビットコインETF発行体ですらこの圧力から逃れられていない。

BlackRockのIBIT、現物ビットコインETFの中で最大の資産規模を持つこのファンドは、今週単日で3億38万ドルの純流出を記録し、解約が続く取引日数を8営業日に伸ばした。この流出が主因となり、ビットコインETFセクター全体ではこの日2億3,110万ドルの純流出となった。GrayscaleのBitcoin Mini Trustからはさらに2,295万ドルが、FidelityのFBTCからは394万ドルが流出している。公式の資金フロー開示によれば、IBITは1週間以上にわたりセクター全体の重荷となっており、カテゴリー全体の出来高は高水準を維持したままだ。この解約継続の長さが、機関投資家のビットコイン需要が本当に冷え込んでいるのか、それとも単に商品間でローテーションしているだけなのかを見極める焦点としてIBITを位置づけている。

同じ期間、すべてのビットコインETFが資産を失ったわけではない。公式のファンド開示によると、Ark Investと21SharesのARKBには4,997万ドルの新規資金が流入し、Grayscaleの旧来型ファンドGBTCにも3,510万ドルが追加された。Morgan StanleyのMSBTは726万ドル、VanEckのHODLは383万ドルを集め、IBITからの解約を一部相殺した。ビットコインETF全体の週間出来高は21億3,000万ドルに達し、カテゴリー全体の純資産は731億9,000万ドルで着地した。IBITの大幅な流出と、手数料が低い小型競合ファンドへの底堅い需要が併存する構図は、一部の投資家がビットコインへのエクスポージャーそのものを手放すのではなく、ビットコインETF内で資金を再配分していることを示唆している。

イーサリアムETFも同様の圧力に直面し、同じ取引セッションで合計3,004万ドルの純流出を記録したことが公式のフローデータから確認できる。BlackRockのETHBが3,755万ドルの解約で先頭に立ち、GrayscaleのEther Mini Trustからもさらに572万ドルが流出した。一方でBlackRockのETHAには587万ドル、FidelityのFETHには525万ドル、GrayscaleのETHEには210万ドルがそれぞれ流入し、損失の一部を相殺している。イーサリアムETF全体の1日の出来高は5億4,738万ドルに達し、純資産は85億9,000万ドルで引けた。時価総額上位2つの暗号資産ETFカテゴリーが8営業日連続でそろって資金流出となったことになる。

時価総額上位2つのカテゴリーが資金を失う一方で、小型銘柄関連商品への資金ローテーションは続いている。アルトコインETFの中ではXRP関連ファンドがこの日最大の流入額となる1,534万ドルを集め、Bitwiseの商品が1,149万ドル、CanaryのXRPCが340万ドルをそれぞれ牽引し、XRP ETFの純資産は9億7,163万ドルまで積み上がった。ソラナ関連ETFには552万ドルが流入し、その大半をBitwiseのBSOLが占めた。HYPE関連ETFにも223万ドルが入ったが、これはすべてBitwiseのBHYPによるものだ。この差は、投資家が暗号資産エクスポージャー全般を手放しているのではなく、ビットコインとイーサリアム関連商品から資産規模の小さいアルトコインETFへ選択的に資金を移していることを示している。

COINOTAG独自の42指標複合スコアリングエンジンによると、ビットコインの直近サポートは5万8,098ドルで、スコアは85/100の「STRONG」評価となっている。これはボリンジャーバンドの下限、0.000のフィボナッチ・リトレースメント水準、そして直近のスイングローが根拠だ。上値抵抗は6万858ドルで72/100、前日高値と0.114のフィボナッチ水準に裏付けられており、6万3,919ドルにも62/100の副次的なSTRONG帯がある。現物価格は5万8,784ドル近辺で推移し、24時間で2.57%下落、RSIは29.76、MACDも弱気相場(ベアマーケット)寄りの下降トレンドを裏付けている。デリバティブ市場ではロング・ショート比率が3.01倍と買い持ちに偏った状態が続き、資金調達率はほぼ横ばいの0.0070%、建玉は122億4,000万ドルに上る。Fear and Greed Indexは15(Extreme Fear、極度の恐怖)で、6万858ドルを奪還できれば強気優勢、5万8,098ドルを下抜けて引ければこの下値支持は無効化され、5万5,563ドルへの下落余地が開けることになる。