ビットコイン、6万4,000ドル近辺で底堅く推移——サムスン過去最高益もKOSPI急落で市場に「恐怖」

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サムスン電子が第2四半期の営業利益89兆4,000億ウォンという過去最高値を記録し、世界の主要テクノロジー企業の四半期記録をことごとく塗り替えた。売上高は171兆ウォンで前年同期比129.3%増となり、3四半期連続の最高記録更新となった。前年から実に1,810.3%という利益の急伸は、84兆2,000億ウォン近辺だった市場予想を6.2%上回った。7月7日に提出された公式開示書類によれば、グループ利益のほぼ全額を半導体部門が牽引した。約20兆ウォンの成果賞与引当金を除いた実質的な営業利益は、四半期ベースで110兆ウォンに迫ったとアナリストは推計している。

だが増益を好感する動きは長続きしなかった。KOSPIは寄り付きから急落し、序盤の取引で285.27ポイント、率にして3.54%下げて7,766.06をつけた。サムスン株自体もサプライズを打ち消す利益確定売りに押され、5.50%安の30万500ウォン。SKハイニックスは3.03%安、現代自動車も4.98%安と続落した。売りを主導したのは外国人投資家で、2,481億ウォンを売り越した一方、個人が2,385億ウォン、機関が111億ウォンをそれぞれ買い越した。買い持ちが過度に膨らんだ相場では、記録的な数字さえ「材料出尽くし」の売り局面へ転じる——ラリーが確定報道で萎むたびに繰り返される、アルトコインのトレーダーには馴染み深い構図がここでも露呈した。

コーロン・インダストリーは、業績回復の裾野が広がるとの見立てから目標株価を8万3,000ウォンから9万6,000ウォンへ引き上げられ、買い推奨は維持された。第2四半期の営業利益は前年同期比75%増の791億ウォン、通期では105%増の2,233億ウォンへ拡大すると予想されている。楽観論を支えるのは3つの新規成長事業だ。耐熱エンジニアリングプラスチックのm-PPOは台湾顧客向けに7月から量産を開始し、中国のスポーツウェア部門は今年40%の増収が見込まれ、無色ポリイミドフィルムは折りたたみディスプレイ需要を取り込む。前日終値は5万7,600ウォンで、なお上値余地が残る。

KTについては、証券各社が低調な上期を織り込みつつAI主導の反転を見据え、買い推奨と目標株価7万3,000ウォンを据え置いた。第2四半期の売上高は6兆8,000億ウォン、営業利益は5,768億ウォンと市場予想を下回る見通しで、昨年のハッキング事件に絡む顧客補償プログラムが一部契約者を割安プランへ移行させた影響が重石となる。同社は7月6日、データセンター・ネットワーク・企業向けAIインフラを拡張し「AXプラットフォーム企業」へ転換する戦略を発表した。消却目的の2,500億ウォン規模の自社株買いと配当維持が投資判断を下支えする。KTのレポート公表前終値は5万4,500ウォンだった。

この記録更新の源流には「メモリー・スーパーサイクル」がある。世界的なAIインフラ投資の急増がチップ不足を一段と深刻化させ、需要は広帯域メモリー(HBM)を超えて汎用DRAMにまで波及した。サムスンは第6世代広帯域メモリーHBM4を世界で初めて量産出荷し、高付加価値製品の比率を押し上げた。業界最大のメモリー生産能力を背景に、同社はハイパースケーラーとの長期供給契約を相次いで締結し、かつての需要ピークアウト懸念を払拭しつつある。サムスンの2026年通期営業利益コンセンサスは、366兆ウォンから374兆ウォンへ上方修正された。同じ計算需要は、能力確保を急ぐAlphabetをはじめとするハイパースケーラーの追い風でもある。

もっとも、すべての大型株が堅調だったわけではない。ハンファ・オーシャンはカナダの潜水艦契約の入札が不調に終わり、日中に一時20%超の急落を演じて市場全体のショックを増幅させた。市場の関心はいま、SKハイニックスが計画するADR上場に移っている。ストラテジストはこれを、指数を動かす半導体の業績モメンタムを補強するか、あるいは損なうかの触媒と位置づける。通底するのは「集中リスク」だ。少数のチップ銘柄が指数全体の方向を左右する姿は、株式市場の一握りのメガキャップ、そしてデジタル資産における小さな支配的グループが、その下で取引されるすべての値動きの基調を決めていく構図と重なる。

暗号資産市場にとっての含意は、特定の銘柄よりも流動性とリスク選好の問題だ。ビットコイン(BTC)は10:30 UTC時点で6万4,000ドル近辺で取引され、下値を保っている。ただしCOINOTAGの集計データは、市場がなお下押しに身構えていることを示す。当社のFear & Greed指数は27と明確に「恐怖」圏にあり、ビットコインドミナンスは総時価総額1兆8,500億ドル近辺のうち69.4%を占める。この高いドミナンスは株式相場と鏡合わせだ——資本が「質」とみなされる先へ殺到する一方、ロングテールは出遅れる。メモリー各社を潤すAI主導の設備投資ブームこそ、両市場の底流を流れるマクロの潮流であり、新興のAIクリプトウォレット関連ツールへの資金流入は、センチメントが好転するまで低調にとどまる公算が大きい。