ビットコイン、6万4,000ドル近辺で膠着——トランプ氏が新生児向け投資口座を始動

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米国は7月4日、新生児一人ひとりに資産形成の元手を配る連邦プログラム「トランプ口座(Trump Accounts)」を始動した。2025年から2028年までに生まれた子ども全員を対象に、証券口座へ1,000ドルの初期資本を入金する制度だ。ドナルド・トランプ大統領は大統領執務室でこの立ち上げを正式に宣言し、政府高官らが市場の取引開始ベルを鳴らした。スコット・ベッセント財務長官は、全ての米国民が株主になる「オーナーシップ経済」だと位置づけた。すでに約600万世帯が口座を開設しており、その86%は年収20万ドル未満の家庭だ。両親や親族は年間最大5,000ドルまで拠出でき、資金は低コストの上場投資信託(ETF)で運用され、18歳を過ぎると引き出せる。

この始動には異例の象徴性が伴った。ニューヨーク証券取引所(NYSE)とナスダックが合同で開始ベルの式典を行うのは初めてであり、いずれの取引所もホワイトハウス内部からこれを実施するのは史上初だった。NYSEグループのリン・マーティン社長、ナスダックのアデナ・フリードマンCEO、インターコンチネンタル取引所の創業者ジェフ・スプレッチャー氏が、ベッセント氏やデル創業者のマイケル・デル氏とともに列席した。トランプ氏は市場が開くと、この口座は「米国経済とともに成長する」と述べ、記録に残る最大級の好況が訪れると予測した。式典は、来年の中間選挙を前に、ウォール街の首脳陣がいかに深くこの制度と歩調を合わせているかを浮き彫りにした。

企業や富豪の参加は一気に積み上がった。マイケル・デル氏とスーザン・デル夫妻は制度を支えるため62億5,000万ドルを寄付し、これまでに開示された中で単独として最大の拠出となった。半導体メーカーのMicronは先週2億5,000万ドルを表明し、ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者のレイ・ダリオ氏はコネチカット州の対象となる30万人の子どもに一人あたり250ドルを拠出すると約束した。BlackRock、State Street、Robinhood、SoFi、Comcastは、従業員の子どもに対して政府の1,000ドルの元手と同額を上乗せする計画だ。トランプ氏は、イーロン・マスク氏がSpaceX株を寄付すると期待していると付け加えた。財務省の初期設定の運用先はSPDR S&P500 ETFで、後にBlackRockやVanguardのファンドへ切り替える選択肢もある。

トランプ氏はこの式典を個別株の推奨の場にも変えた。デル・テクノロジーズ(DELL)株は一時最大10%上昇し、日中高値は429.35ドル近辺をつけ、時価総額を158億ドル超押し上げた。トランプ氏が米国民に「外に出てデルを買え」と呼びかけ、マイケル・デル氏の62億5,000万ドルの寄付は「何らかの形で必ず取り戻される」と約束した直後だった。同氏が公の場でこの銘柄を売り込んだのは、2月のジョージア州での発言、5月に株価を最高値へ押し上げたホワイトハウスでのイベントに続き、少なくとも3度目だ。倫理の専門家は、この繰り返しを利益相反として繰り返し指摘してきた。

この上昇は政治だけに支えられているわけではない。公式提出書類(SEC EDGARの8-K)によれば、デルの人工知能(AI)サーバー事業の売上高は前四半期に161億ドルに達し、前年同期比757%の急増となった。経営陣はその後、通期のAIサーバー目標を約600億ドルへ引き上げ、受注残は500億ドルを超えている。ほぼ同時期に、国防総省はデルにMicrosoft関連サービスの5年97億ドルの技術契約を発注した。ハードウェアメーカーを押し上げているのと同じAIの波は、暗号資産のAIトレーディングボットや自動化ツールも後押ししており、市場全体で計算資源への需要がいかに中心的になったかを裏づけている。

この推奨のタイミングは倫理面での精査を招いている。トランプ氏名義の口座は2月10日、最初の公の推奨の9日前に、デル株を100万〜500万ドル相当購入していた。これはブラインド・トラスト(利益相反回避のための信託)の慣行から逸脱した取引記録の一部だ。デル株は2月以降で3倍超に値上がりしている。それでも慎重論はある。トゥルーイストのマシュー・ニックナム氏は目標株価を360ドルへ引き上げつつも「ホールド」の判断を維持し、同株が長期平均であるPER9倍近くを大きく上回る水準で取引されていると指摘した。粗利益率は1年で約21%から18%未満へ低下しており、高価なNvidia製チップへの依存が重石となっている。この圧力はAlphabetのような大型テック銘柄でも注視されている。

COINOTAGの見立てはこうだ。これらの動きは一つの弧を描いている——全ての米国民を株主に変えようとする国家主導の取り組みが、株式市場がAI主導で急騰する局面で到来した、という構図だ。対照的に、暗号資産は慎重に取引されている。当社の集計市場データでは、恐怖・強欲指数は24/100(極度の恐怖)、ビットコインのドミナンスは69.3%、暗号資産市場全体の時価総額は1兆8,400億ドル近辺で、ビットコイン(BTC)は執筆時点で6万4,000ドル前後を維持している。株式は高揚、デジタル資産は恐怖というこの乖離は、資金がアルトコインよりもAI関連株へ回転していることを示している。トランプ口座のETF資金がいずれAIクリプトウォレットや現物デジタル資産ファンドへ届くかは未確認であり、初期設定の運用先はあくまでS&P500 ETFだ。