ビットコインマイナーTeraWulf、Anthropicと20年・190億ドルのリース契約を締結

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ビットコインマイナーのTeraWulfが、AI開発企業Anthropicと20年間のリース契約を締結した——対象はケンタッキー州の完全子会社キャンパスJustified Dataにおける401メガワットのデータセンター容量である。同社のIR開示によれば、契約期間全体での売上規模は約190億ドル、施設がフル稼働に達した時点で年間およそ10億ドルに相当する。この報道を受け、ASICマイニング事業者である同社の株価はプレマーケット取引で一時15%上昇した。旧来のビットコイン採掘事業を長期のAI向け不動産へと転換する今回の契約は、採掘単体では20年という長期にわたって決して保証できなかったキャッシュフローの見通しを確定させるものだ。

Anthropicとの合意を公表したのと同じ日、TeraWulfはテキサス州のAbernathy合弁事業における保有株式——正確には50.1%——を、Fluidstack率いる投資家グループへ約5億3,000万ドルで売却した。2025年に組成されたこの168メガワットのテキサス案件も、同じくAI向けデータセンターへの転用が見込まれていた。共同支配下にあった資産をプレミアム付きで手放すことで、経営陣が完全所有のケンタッキーキャンパスへ再投下を予定する約4億5,000万ドルのコミット済み資本が解放される。ポール・プレイガー最高経営責任者は、インフラを自ら保有・運営する戦略を繰り返し強調しており、パートナーと支配権や利益率を分け合うのではなく、各拠点の長期開発を完全に掌握する方針を貫いている。

Anthropicによる用地確保は、計算能力をめぐる急速な争奪戦の一つの結節点にすぎない。これとは別に、Metaも同じAI企業に対して余剰データセンター容量を貸し出す交渉に入っており、7月17日に明らかになった条件下では、利用料は2年間で最大100億ドルに達する可能性がある。Metaは2026会計年度に最大1,450億ドルの設備投資を計画しているが、クラウドを保有する競合各社とは異なり、これまで計算資源を自社のAIおよび広告ワークロード向けに確保してきた経緯がある。月額の賃料を通じて余剰容量を収益化できれば、膨張するインフラ投資のリターンをめぐって高まる懸念を和らげる一助となるだろう。

Anthropicの計算資源への渇望は、あらゆる供給元を逼迫させている。Claudeモデルの開発元である同社は、すでにSpaceXに対して3年間にわたりデータセンター容量の賃借料として月額およそ12億5,000万ドルを支払うことで合意しており、急増する需要に追いつく速さでハードウェアを確保するためなら業界標準を上回る料金の支払いも辞さない構えだ。この切迫感こそがマイナーとの一連の契約を突き動かす原動力である。安価な電力契約、送電網への接続、冷却設備の確保に長年を費やしてきた企業は、まさにAI学習が消費する物理資産を手にしているからだ。ビットコインやアルトコインを含む暗号資産セクターにとって、かつてハッシュレートで定義された事業が、いまやキロワットを軸に価格付けし直されつつある。

この転換は、上場マイナーの損益計算書をすでに塗り替え始めている。Core Scientificは現在、総売上の39%をAIコロケーションから得ており、カナダのHut 8は専用のAIキャンパス2カ所で長期リースを確定させた。業界の推計では、2026年末までに上場マイナーの売上の最大70%がAI関連事業に由来する可能性があるという——ビットコインネットワークを守るために設立された企業にとって、これは注目に値する逆転である。プルーフ・オブ・ワーク採掘のために当初取りそろえた安価な電力契約、既存の送電網接続、冷却インフラは、そのまま今日のAIテナントが求める仕様へと直結する。

移行にコストが伴わないわけではない。採掘拠点をAIワークロード向けに改修する費用は1メガワットあたり最大1,000万ドルに達しうるほか、構造的な負荷もすでに顕在化している——ネットワークを守る計算能力の総体であるビットコインのハッシュレートは、2026年第1四半期に6年ぶりの低下を記録した。ボトルネックはシリコンよりも電力にある。変圧器の納入待ちは3~5年に及び、2026年のデータセンター案件のうち推定30~50%が2028年へずれ込むとみられる。TeraWulf自身も18カ月の売上空白期に直面しており、ケンタッキーでの初回引き渡しは2027年後半、フル生産は2028年初頭となる見通しだ。

COINOTAG独自の42指標コンポジット・スコアリングエンジンは、この構図を精緻に捉えている。本稿執筆時点でビットコイン(BTC)は6万4,728ドル近辺、当日比1.18%高で推移しており、当社エンジンは6万7,088ドルのレジスタンスを、ケルトナーチャネル上限・フィボナッチ0.382・100期間EMAの重なりから100点満点中76点と評価する。一方、6万3,706ドルのサポートは、20期間EMA・高出来高ノード・一目均衡表の転換線に支えられ、79点という高評価を得ている。デリバティブは建設的だ——プラス0.0007%の資金調達率、127億ドルの建玉、1.58のロング・ショート比率は、口座の61.3%がロングに傾いていることを示す。とはいえ、54.77のRSIと、弱気相場特有の極度の恐怖を意味する25という恐怖強欲指数は、慎重さを促している。日足で6万3,706ドルを割り込む終値となれば、強気シナリオは崩れ、6万1,765ドルの下値棚が視界に入る。