ビットコイン6万3,000ドル近辺で底堅く推移、オプション建玉は344億ドル超え イーサリアム財団は人員20%削減

今週、ビットコインは5万9,000ドル付近に新たな防衛ラインを引いた。何度も跳ね返された6万ドルの節目以上に、トレーダーがこの水準を注視している。このサポートは木曜に控える米コアPCE物価指数という直近の試練に直面する。FRBが最も重視する指標で、市場予想は前年同月比3.3%〜3.4%と、2023年10月以来の高水準だ。総合PCEも4.1%上昇と、2023年4月以来の伸びが見込まれる。予想を上回れば高金利長期化観測が強まり、すでに堅調なドルを一段と押し上げ、ビットコインを含むリスク資産に下押し圧力をかける展開となる。

水曜にはビットコインが5万9,023ドルまで下落し、2024年10月10日以来の安値を記録した。2025年10月の最高値12万6,080ドル付近からの下げ幅は約52%に達する。年内で3度目となる6万ドル割れであり、月足では8か月連続の下落となった。現物ビットコインETFからは今週これまでに約1億8,200万ドルが流出し、7週連続の純流出に向かう勢いだ。運用資産総額は2025年末の約1,130億ドルから775億ドルへと縮小した。解約のたびに発行体は裏付けとなるコインの売却を迫られ、深まる弱気相場に拍車をかけている。

下落を増幅させたのは、6月24日にわずか数時間で6億ドル超の強気ポジションを消し飛ばしたレバレッジの巻き戻しだった。強制決済が主要取引所を連鎖し、ダメージのほぼすべてをロング勢が被った。デリバティブの建玉データによれば、ビットコイン単独で3億3,647万ドルのロングが清算され、イーサが1億8,882万ドル、ソラナが3,909万ドル続いた。取引所別ではBinanceが3億5,058万ドルで突出し、Hyperliquidの1億4,724万ドル、Bybitの1億2,008万ドルが続いた。XRP、ソラナ、BNB、ドージコインがそろって3.7%超下落するなどアルトコイン全面安となり、個別材料ではなく広範なリスクオフ圧力をうかがわせた。

最大の企業ビットコイン保有者にも、優先株ビークルの崩れという形で圧力が強まった。Strategyの変動利率A種永久ストレッチ優先株(STRC)は、年11.5%の配当を提示しているにもかかわらず、水曜に過去最安値の79.85ドルまで下落した。アナリストはStrategyに対しビットコイン購入を全面停止し現金を再構築するよう促し、配当カバレッジが2026年初の7年超から約14か月へと崩落した点を指摘した。年換算の優先配当負担は約4倍の12億ドルに膨らんだ一方、現金準備は年初来で38%減少。5月に実施した15億ドルの転換社債買い戻しが、投資家が安全網とみなしていた流動性を吸い上げた。

すべてのシグナルが弱気に振れたわけではない。スタンダードチャータードのジェフリー・ケンドリック氏は、5万9,000ドルへの下落こそサイクルの底でありクリプトウィンターの明確な終焉だと改めて主張し、現値より約70%高い年末目標10万ドルを維持した。その確信の根拠として、ETFへの資金流入再開、企業のトレジャリー買い、原油安を挙げた。最初の兆しは6月23日に灯り、現物ビットコインETFは長期の流出後で初のプラスとなる3,920万ドルの純流入を計上した。企業勢も動き、Strive Asset Managementは6万5,850ドル付近で759 BTCを、Strategyは520 BTCを買い増し、最高値から大きく離れた下落局面に機関投資家の買いを置いた。

アダム・バック氏による大規模な企業ビットコイントレジャリー構築の試みは、手続き上のつまずきに直面した。Cantor Fitzgerald系の特別買収目的会社(SPAC)は、Bitcoin Standard Treasury Company(BSTR)との合併に関する株主投票を、当初の6月26日から7月2日へ延期した。既開示の私募が理由だという。上場が実現すればナスダックに3万0,021 BTCがもたらされ、うち2万5,000 BTCを創業陣が拠出する。バック氏は追加購入に向け最大15億ドルを調達中で、これが実現すればBSTRの保有は5万3,500 BTCへ近づき、Strategyに次ぐ上場企業2位に浮上しうる。Strategyは今週株価が100ドルを割り込んだものの、なお84万7,363 BTCを握る。

(as of 06:58 UTC) COINOTAG独自の42種類の指標による複合S/Rスコアリングエンジン(06:57 UTC時点)は、直近レジスタンスの6万2,842ドルを76/100の「強い」と評価した。一目均衡表の転換線と出来高のポイント・オブ・コントロールが重なるためだ。一方、5万9,102ドルのサポートは前日安値とドンチャン下限を背景に74/100。現物が6万1,830ドル付近にある中、ビットコインは両者の間で板挟みとなっている。デリバティブの持ち高は慎重だ。資金調達率はわずかにマイナスの-0.0013%、建玉は117億5,000万ドル、ロング・ショート比率は2.32でアカウントの69.9%がなおロングと、追加の巻き戻しに弱い過密状態を示す。Fear & Greed指数は極度の恐怖を示す12、RSIは売られ過ぎに近い36.4。5万9,102ドルを終値で割り込めば強気シナリオは無効化し、5万2,600ドル圏が視野に入る。