ビットコインが6万7,000ドル付近、現物ETFから3億1,600万ドル流出・MiCAでEU暗号資産企業の83%が脱落

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米国のCLARITY法案をめぐる機運は高まっているものの、法案が成立するまでデジタル資産は依然として数十年前に確立されたハウィー・テストの枠組みで規律される。下院は2025年7月に294対134で同法案を可決し、上院銀行委員会も2026年5月に15対9で独自版を承認した。だが本会議での採決日程はまだ組まれていない。議員らは、銀行委員会と農業委員会で並行して作られた草案を一本化し、フィリバスター回避に必要な60票の壁を越え、一部の上院議員が支持の条件として掲げる倫理条項を詰める必要がある。州の証券規制当局は投資家保護を弱めるとして正式に反対の立場を表明した。法案が成立し署名されるまで、SECの執行姿勢と既存のトークン分類は変わらない。

現物ビットコインETFからは先週、純流出が3億1,600万ドルに達し、償還が5週連続となって慎重な弱気相場の地合いを一段と裏付けた。流出を主導したのはブラックロックのIBITで3億5,500万ドルが引き揚げられ、グレースケールのGBTCも8,790万ドルが流出した。一方でフィデリティのFBTCは流れに逆らい、5,570万ドルの新規流入を集めて週間で最も堅調なファンドとなった。これら商品の純資産総額は796億5,000万ドルで、ビットコイン時価総額のおよそ6.26%に相当する。流出の長期化は機関投資家の意欲が冷え込んでいることを浮き彫りにしており、企業のトレジャリー買いも鈍化し、多くの短期保有者が含み損を抱えたまま動けずにいる状況がうかがえる。

欧州の暗号資産業界は、MiCAの移行期間が7月1日に終了するのを前に厳しい節目を迎えている。欧州経済領域(EEA)でかつて仮想資産サービス提供者として登録されていた1,200社超のうち、新たなCASP(暗号資産サービスプロバイダー)ライセンスを取得できたのはわずか約210社にとどまり、移行率は17%近辺にすぎない。規制当局は暫定的な地位を一切認めない方針で、期限後は企業がMiCAの認可を保有しているか、さもなければ違法に営業しているかのいずれかとなる。ステーブルコイン発行体には準備金と償還に関する要件が厳格化され、その圧力はすでに域内でのテザーのステーブルコイン流通に重くのしかかっている。結果として市場は、規制の枠組みが早くから成熟したフランス、ルクセンブルク、アイルランドに集まる一握りのライセンス事業者へと集約されていく。

株式へ資本が回帰する動きも鮮明になった。ARKインベストは、SpaceXのナスダック上場初日にその株式を5億ドル超買い集めた。同宇宙企業は記録的な規模のIPOを1株135ドルで価格決定し、初日の取引を160.95ドルで終えて19.2%の上昇を記録、ARKはおよそ330万株を取得した。同社は上場に先立ってポジションを縮小して現金を確保しており、一部のリスクマネーがデジタル資産からAIや宇宙関連の事業へと移りつつあることを示している。もっともキャシー・ウッド氏は依然として声高なビットコイン強気派であり、同資産がいずれ過去最高値をはるかに上回り100万ドルへ到達しうるとの長期見通しを維持している。

自動化された運用戦略の競争も激しさを増している。Web3ウォレットのWallet Vは、ユーザーが作成した688体のAIトレーディングエージェントを比較する公開ベンチマークを公表した。約2か月間で、利益を上げたエージェントは約42%にとどまり、最上位モデルは307%のリターンを記録した一方、最も成績の悪いものは約30%を失った。これらのボットはHyperliquidやAsterといった分散型のパーペチュアル市場で実際の取引を執行し、対象は暗号資産、株式、コモディティ、為替に及んだ。このデータは、モデルの選択こそが勝敗を分ける決定的な要素になりつつあることを示しており、各AIトレーディングボットは投資家がファンドマネジャーを評価するのと同じ目で見られる対象へと変わりつつある。Wallet Vは今後、予測市場への対応や個別戦略ツールを加えて機能を拡張する計画だ。

セキュリティ基盤も同じAIの波に適応しようとしている。1Passwordは「Credential Broker」を発表した。これは秘密情報を金庫(ボールト)内に保持したまま、検証済みの要求者──人間、ワークフロー、あるいはAIエージェント──が実際に必要とした瞬間にのみ情報を解放する仕組みで、認証情報をコードリポジトリや環境ファイルに複製することを避ける。プライベートベータではまずGitHub Actionsに対応する。同社によれば、企業向けボールトは現在18万社超のために15億件を上回る認証情報を保護しており、今回のブローカーはそのゼロ知識モデルをランタイムのアクセス領域へ拡張するという。自律型エージェントがシステムの奥深くまで及ぶなか、AIクリプトウォレットでさえ、静的で長期間有効な鍵ではなくアクセス制御に依存する度合いを強めている。

これらの動きを総合すると、一つの筋書きが浮かび上がる。ワシントンとブリュッセルで規制が引き締まり、AIが取引とセキュリティの双方を作り替えるなか、資本は異例の慎重さで回転している。COINOTAGの集計データはこの空気を映し出している。Fear & Greed指数は20と「極度の恐怖」の領域に深く沈み、ビットコイン・ドミナンスは69.8%まで上昇、暗号資産の時価総額全体は1兆9,100億ドル付近を保っており、主要銘柄への守りの集約を示唆する。ビットコインが6万7,000ドル付近で取引され、現物ETFの資金フローが依然としてマイナスにとどまるなか、市場は勢いを追うよりも構造的な変化を消化している局面にある。CLARITY法案やMiCAが約束する規制の明確化は依然として数か月先であり、一次的なオンチェーンデータと資金フローのデータが、当面もっとも確かな指針であり続けている。