ビットコイン、StrategyのmNAV回復を背景に6万ドルを奪回

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ビットコイン(BTC)が一時6万ドルの節目を回復した。米Strategyの株高と、同社のmNAV(時価総額対ビットコイン保有比率)の持ち直しが市場心理を押し上げた格好だ。08:55 UTC時点で、BTCは60,008ドル前後、日中では約2.4%高で推移した。上昇の背景には、世界最大の法人ビットコイン保有企業であるStrategyの反発がある。同社の普通株MSTRは7.43%高の93.39ドルで引け、優先株STRCも3.06%高の87.46ドルをつけた。企業のIR開示によれば、時価総額をビットコイン保有額で割ったmNAVは1.13まで上昇し、市場が同社のトレジャリー戦略を保有コインに対してプレミアムで評価していることを示す節目の1.0を再び上回った。

6万ドル回復に至る前には、日中に急激な振り落としがあった。デリバティブのデータによると、BTCはこの日一時59,800ドル前後まで下落し、過度にレバレッジを効かせたロングポジションが強制的に整理された後、ラウンドナンバー付近で買いが戻った。過去24時間ではショートの清算が優勢で、その規模は1億2,533万ドルに達し、ロング清算の2,696万ドルを大きく上回った。先行する上昇が弱気筋の売り建てを締め上げた形だ。ただ直近1時間では構図が反転し、ロング清算321万ドルがショート清算83万ドルを上回った。59,800ドルへの下押しが新規のロングを一掃した後、下値の買い需要が売り圧力を吸収したことを裏付けている。

清算マップのデータは、現在の圧力の所在を浮き彫りにする。Binanceのビットコイン/USDT板では、ショートポジションの流動性が現物価格のすぐ上、60,300ドルから61,500ドルの間に集中しており、複数取引所を集計したマップでも同様に厚いショートの帯が頭上に控えている。我々のオーダーフローの読みは明快だ。BTCが6万ドルを固めてこの帯に入り込めば、連鎖的なショート清算がブレイクアウトを加速させる燃料となり得る。下値のロング流動性は59,800ドルへの下落局面で一部が吸収され、当面の売り圧力は和らいだものの、59,500ドルを再び割り込めば下方の清算ゾーンが再び開き、ボラティリティが息を吹き返すだろう。

一方、独立系のテクニカル分析は中期的により慎重な絵図を描く。あるデジタル資産のリサーチ部門は、BTCが2022年の安値16,625ドルから2025年10月の最高値124,753ドルへと至る教科書的な五波の強気相場サイクルを完了し、現在はA-B-Cの調整局面に入ったと指摘する。この枠組みでは、A波はすでに69,000ドル付近のサポートを試し、B波は90,000ドルに向けた技術的な反発を演じる可能性があり、最終のC波は新たなサイクルが始まる前に価格を50,000ドルへと引き下げ得るという。同部門は、弱気相場の最終局面こそが、ポジション構築において最も決定的な機会になることが多いと強調した。

Strategyの株高そのものは、6月29日に公表された資本管理の抜本的見直しに端を発する。同社の公式発表は、流動性を支え優先株市場を安定させるために最大12億5,000万ドルのビットコイン売却を承認するとともに、20億ドル規模の普通株買い戻しプログラムを打ち出した。さらに優先株STRCの年間配当を12%に引き上げた。株主還元、優先株の下支え、規律ある財務管理という組み合わせが、数週間続いたMSTRとSTRCへの圧力を反転させ、その株価回復がmNAVの1.0回復とともに、より広範なビットコイン市場の心理へと波及した。

主要なアルトコインもこの反発に足並みをそろえた。イーサリアム(ETH)は2.76%高の約1,610ドル、ソラナ(SOL)は6.37%高の77.8ドルと上げを主導した。もっとも、総建玉は456億ドル近辺にとどまり、価格の回復にもかかわらずほとんど拡大しなかった。新規のレバレッジが流入したというより、既存ポジションの組み替えが進んでいる兆候だ。反発は脆さも露呈した。米半導体株の軟調がリスク選好を削いだことで、BTCは09:50 UTCまでに59,623ドル前後へと水準を切り下げ、6万ドル維持は次のセッションに向けて不透明感を残した。

COINOTAG独自の42指標を統合したサポート/レジスタンス評価エンジンは、60,700ドルのレジスタンスを74/100(強い)と判定した。フィボナッチ0.114、R1/R2のピボット、一目均衡表の転換線が重なる水準だ。次の抵抗帯である63,799ドルは、ケルトナー上限とスーパートレンドを根拠に68/100となった。直近のサポート57,830ドルはATR下限バンドと前日安値に支えられ73/100を示す。デリバティブはロング偏重と読める。無期限先物の資金調達率はわずかにプラスの0.0054%、ロング/ショートの口座比率は2.07(67.4%がロング)で、恐怖・貪欲指数は19(極度の恐怖)、RSIは37.63にある。強気シナリオには60,700ドルの明確な奪回が必要で、それがショートの帯を63,799ドルへと解き放つ。一方、57,830ドルを下回る日足での引けはこの見立てを無効化し、50,986ドルを視野に入れることになる。