ビットコインが6万4,000ドルを回復、5億ドル規模のショートスクイズで踏み上げ──マイニング難易度は10%低下へ

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ビットコインは今週、慎重ながらも反発に転じた。一時6万ドルを割り込む場面もあったが、その後6万3,000ドルを回復している。直近の下落局面は、2022年末のFTX破綻以来とも言える厳しい売り圧力にさらされたものだった。この戻りを受けて暗号資産全体の時価総額は約2.8%増の約2兆2,600億ドルまで膨らみ、多くのアルトコインが基軸通貨であるBTCを上回るパフォーマンスを見せた。XRPは3.3%高の約1.16ドル、Solanaは3.7%高の66.61ドル、HyperliquidのHYPEトークンは12.2%急騰し64.50ドルを付けた。ショートに傾いていた市場の不意を突く動きであり、数週間続いた容赦ない売りの後、ようやくセンチメントが安定し始めた兆しとも受け取れる。

急反発は弱気ポジションの激しい巻き戻しを誘発した。一段の下落に賭けていたトレーダーが買い戻しを迫られ、わずか1日でショートの強制清算は5億ドルを超えた。市場が一方向に傾いたときにこうした連鎖的な清算が起きやすく、デリバティブの建玉データも週末を前にショートが過密だったことを示していた。このスクイズがビットコインの戻りを増幅し、価格を6万2,500ドルから6万3,500ドルのレンジへ押し上げて、そこで一旦こう着した。清算主導のラリーは長続きしないことも多いが、強制買い戻しの規模そのものが、6月の急落を経て弱気ポジションがいかに過度に積み上がっていたかを浮き彫りにした。

企業による積み増しも再び注目を集めた。上場企業として最大のビットコイン保有者であるStrategyが、前週の物議を醸した売却で投資家を動揺させた後、買い増しを再開したのだ。同社の購入再開は、長年貫いてきたトレジャリー戦略が揺らいだのではないかと疑っていた市場関係者を驚かせた。この動きは、急激な価格下落のさなかでも機関投資家のバランスシート需要が健在であることを裏付け、6月前半に見られた重い現物売りに対する歯止めとなった。確信を求めていた市場にとって、ビットコイン擁護を代表する企業の一角が積み増しに回帰したことは、資金力のある買い手が依然として安値を警告ではなく好機と捉えている証左として、一定の安心感を与えた。

ビットコインネットワークは、17年の歴史の中でも最大級の下方向への難易度調整を控えている。自動再調整によりマイニング難易度は約10.3%引き下げられ、約138.96兆から124.25兆付近へと低下する見込みだ。これは2026年で2番目に大きな下落幅であり、2月の11.16%の低下に次ぐ規模となる。調整の背景には、ビットコインが6万2,000〜6万3,000ドル圏へ滑り込みマイナー収益を圧迫したことで、ネットワークのハッシュレートが急減したことがある。難易度は年初来で約16%低下しており、今年はブロックチェーン史上最大級のマイナス調整20件のうち3件を占め、2026年を最も荒れた時期の一つに数えている。

難易度低下の裏には、旧型機材を使う事業者にマイニング機の停止を迫った過酷なマージン圧縮がある。ビットコインが6万3,000ドル付近で推移するなか、高コスト事業者にとってのマイニング採算は、わずかに黒字の状態から構造的に成り立たない水準へとほぼ一夜にして転落した。今回の緩和的な調整により、稼働ハッシュレート当たりで得られるBTC量は9%超増加すると見られ、生き残ったマイナーの収益を下支えし、ハッシュプライスを1PH/s当たり30ドル超へ押し戻す可能性がある。アナリストはまた、ハッシュレート低下の一部が意図的な転換を反映していると指摘する。一部のマイニング企業が、より安定した収益を求めて電力容量を高性能計算(HPC)や人工知能向けデータセンターへ振り向けているためだ。

マクロ経済と地政学の交錯も価格を左右し続けた。中東での新たな緊張が変動性を高止まりさせ、韓国では株式市場の急落を受けて取引所が一時的に取引を停止する事態となった。米国ではドナルド・トランプ大統領が利下げ圧力を強めており、金融緩和が実現してリスク選好が回復すれば、新たな強気相場に向けてビットコインの追い風になり得る。重要なマクロ指標の発表を翌週に控え、トレーダーは一段の変動を警戒している。著名アナリストのMichaël van de Poppe氏が、ポートフォリオ全体をアルトコインへ移した理由を詳しく語り注目を集めた。

COINOTAG独自の42指標複合スコアリングエンジンは、6万4,636ドルのレジスタンスを80/100と評価し、当面最も強い上値の壁とみなしている。ピボットポイント、R1、フィボナッチ0.236戻しが重なるためだ。一方、7万1,010ドルの水準はEMA50と一目均衡表の先行スパンBの整合性から76/100となっている。下値では6万4,202ドルのサポートが、フィボナッチ0.214と高出来高ノードに支えられ77/100。5万9,130ドル(66/100)は、これを割れば反発シナリオが無効化する分岐点を示す。デリバティブはわずかにマイナスの資金調達率-0.0007%、建玉120億ドル、ロング・ショート比率1.53(ロング60.6%)を示す。RSIは36.75、MACDは強気のクロスオーバー、Fear & Greed指数は18(極度の恐怖)であり、5万9,000ドルが維持される限り、逆張りの反発に有利な地合いといえる。