ビットコインが6万7,000ドルを回復、SpaceXのIPOで750億ドル調達——HYPE関連ETPは9億ドルに迫る

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Binance創業者のチャンポン・ジャオ(CZ)氏は今週、Hyperliquidのモデルを「見事だ」と評価したうえで、自身の経歴を踏まえると重みを持つ含みのある留保を付け加えた。あるポッドキャストでCZ氏は、HyperliquidがKYC(本人確認)を行わず、自らを分散型と位置づけているニッチな領域で、Binanceは到底太刀打ちできないと語った。さらに、自分の経験からすれば同じ手法を再現することは決してないとし、同チームには優秀な弁護士がついているのだろうと述べた。CZ氏は2023年にマネーロンダリング防止規制違反で有罪を認め、米連邦刑務所で4か月服役しており、同プラットフォームのコンプライアンス姿勢がいずれ当局の精査を招きかねないとの警告に率直な説得力を与えている。

幅広い弱気相場が主要銘柄に重しとなるなかでも、デリバティブ市場の勢いは際立っている。HYPE先物の建玉総額はわずか1週間で約32%増加し、約30億ドルに到達した。機関投資家のトレーディングデスクや伝統的金融(TradFi)勢が同プラットフォームへ傾斜している証左だ。無期限先物の取引高ではHyperliquidが約53%を占め、Binanceの14%、Bybitの9%、Bitgetの8%を大きく引き離した。強気派は80ドル台を視野に入れるが、資金調達率(ファンディングレート)は週を通じて中立水準を下回り、一部のショート勢が積み増しを続けていたことを示唆する。トークンは5日間で44%上昇した後、73ドル付近へ押し戻された。

その週に際立ったアルトコインはHYPEだけではない。HYPEは最大13%上昇し76ドルを超える新高値を記録、UniswapやWorldcoinも二桁の値動きを見せた一方、ビットコインや大半の主要銘柄は軟調に推移した。HYPEは2026年に入って約200%上昇しており、今年屈指のパフォーマンスを誇る大型暗号資産の一角となっている。Circleのドル建てステーブルコインUSDC——Arcのようなネットワークで発行されるものに類する——が同プラットフォームの主要取引ペアとなったことで、Coinbaseとの連携深化をめぐる思惑も広がった。USDCを裏付ける米国債からの収益の一部はHYPE買い付けに充てられる仕組みで、トレーダーはこの構造的な買い圧力が需要を一段と支え得ると指摘する。

機関投資家の意欲は規制された商品にも表れている。3本のHYPE現物上場投資信託(ETF)は5月の上場以降、合計で約1億7,200万ドルの純流入を集め、Bitwiseの商品が約1億700万ドルで首位、次いで21Sharesが約6,000万ドル、Grayscaleが約860万ドルと続いた。3本合計の累計出来高は約9億ドルに迫った。ビットコイン関連商品との対比は鮮明で、米国の現物ビットコインETFは同期間に約56億ドルの資金流出に見舞われた。この乖離について市場関係者は、利回りを生まないナラティブ依存の投資対象ではなく、測定可能な手数料収益を生み出すプロトコルへの確信が高まっている表れだと解説する。

この上昇局面でHYPEは6月16日に77ドル付近の過去最高値を更新した。1セッションで約10%値を上げ、月初の一時的な流出後にETF需要が急回復したことが背景にある。時価総額は約165億ドルに達し、暗号資産で上位10位圏に入る。アナリストの目標株価は83ドルから98ドルに分布し、より長期では300ドルとの強気見通しも支持を集めつつある。支持派は、2025年に約8億5,000万ドルの収益を計上し、その大半が自社買い(バイバック)とバーンに充てられている点を挙げる。ただしレバレッジは諸刃の剣でもある。アーサー・ヘイズ氏は6月初旬に72ドル超で全ポジションを手仕舞いし、その後報じられた買い戻しを否定した。

直接の触媒となったのはSpaceXだ。ナスダックが休場のなか、年内最大級の新規株式公開(IPO)に関する時間外の価格発見は、Hyperliquidの24時間稼働する無期限先物SPCXで進んだ。同銘柄は出来高約11億ドルをこなし、約23%上昇して209ドル付近に達した。これにより、トークン化されたSpaceX契約は一時、ビットコインとイーサに次ぐアプチェーン上で3番目に大きな市場となった。この資金フローはHYPEを約12%押し上げ、夜間の新高値更新を後押しした。動きはオンチェーンにとどまらず、同日のHYPE ETFの出来高は約1,700万ドルと過去2番目の活況を呈し、IPO前銘柄や現実資産(RWA)市場が新たな取引を同プラットフォームへ呼び込んでいる構図を裏づけた。

(as of 08:38 UTC) COINOTAG独自の42指標複合スコアリングエンジン(協定世界時08:36時点)は、76.98ドルの抵抗線を79/100と評価し、最も強い上値の壁とした。フィボナッチ0.000リトレースメント、前日高値、ドンチャンチャネル上限の重なりが根拠だ。直近のサポートは71.99ドルで、フィボナッチ0.114水準、S1ピボット、MACDの強気クロスの集積から76/100とされた。デリバティブデータでは建玉が約17億4,000万ドル、ファンディングレートはわずかにプラスの0.0022%で、過熱というより緩やかなロング偏重を示す。RSIは63、MACDも強気で上昇トレンドを補強する。76.98ドルを明確に上抜ければ88.81ドル圏が視野に入り、71.99ドルを割り込めば強気シナリオは無効化する。注目すべきは、HYPEの堅調さとは裏腹に、市場全体の恐怖・強欲指数が22と極度の恐怖を示している点だ。