ビットコイン短期保有者のコストベーシスが6万9,000ドルへ低下、弱気相場終盤を示すオンチェーンシグナル点灯

ビットコインニュース

今週、ビットコイン(BTC)に、現在の弱気相場が最終局面に差し掛かっている可能性を示す、めったに現れないオンチェーンシグナルが点灯した。オンチェーンデータによれば、保有期間が6カ月未満のウォレット、すなわち短期保有者のコストベーシスが、保有期間6カ月超のウォレットである長期保有者のコストベーシスを下回った。この今サイクルで初めて生じたクロスオーバーは、過去には大幅な回復に先立つ景気循環の底値付近で観測されてきた。もっとも、アナリストはこのシグナルが即座の上昇を保証するものではないと強調する。示しているのはあくまで下降トレンドの終盤であり、すでに確定した反転ではない。

この読み取りの背景にあるのは、新規参入者がどれほど安い水準までポジションを組み直したかという構図だ。オンチェーンデータでは、直近の買い手による平均取得価格である短期保有者のコストベーシスが、およそ11万2,500ドルから約6万9,000ドルへと崩落した。この下落は、9カ月に及ぶ調整局面を通じて、段階的に安い価格帯で買いが継続されたことを反映している。新規投資家が下値を平均取得しながらナンピンした結果、その集計上の損益分岐点が熟練保有者の水準を下回り、クロスオーバーが生じた。コストベーシス指標が広く追跡されるのは、行動特性の異なる二つのコホートを切り分け、長期の市場サイクルにおいてどの層がどの価格で供給を吸収しているかを可視化するためだ。

このシグナルは単日限りの一過性のものではない。オンチェーンデータは、短期保有者のコストベーシスが長期保有者の水準を3日連続で下回った状態を維持していることを示しており、アナリストが弱気相場終盤の目印とする構造を裏付けている。過去のサイクルでも同じ配置は弱気相場の最終区間で形成され、次の拡大局面への地ならしとなってきた。ただしアナリストは、短期と長期のコストベーシスのクロスオーバーは底打ちの確定や新たな強気局面の開始を意味するものではなく、市場が現在の収縮の末端へ移行しつつある可能性を示すにとどまると釘を刺す。

値動きもこの見立てを忠実になぞってきた。約3週間前、ビットコインは5万7,747ドルまで下落した後に持ち直し、アナリストが目先の構造的サポートとして注視する6万ドル圏を回復した。オンチェーンの観測筋は、根強い売り圧力にもかかわらず、同資産がこの水準からさらに崩れることなく防衛している点を強調する。焦点は上値の戻り売り供給へ移りつつあり、勢いを転換するために突破すべき抵抗帯として6万7,248ドル付近が挙げられている。6万ドルを維持しつつ、この上限へ挑む展開が、弱気相場終盤のシグナルが持続的な回復に転じるのか、それとも一段安を迎えるのかを左右するレンジを形づくっている。

着実に投資を進める投資家にとって、こうした環境は過去に有利な積み増しの土壌を提供してきたとアナリストは指摘する。価格が過去の高値を大きく下回り、短期コホートがコストベーシスの面で投げ売りに追い込まれる局面は、過去のサイクルでは、ドルコスト平均法の戦略が忍耐強い買い手に報いる時期に先行してきた。長期保有者は以前もこうした窓を注意深く追い、低迷したバリュエーションを利益確定の機会ではなく段階的なエントリーの好機とみなしていたことが観測されている。これは方向性を断定する主張ではなく、下降局面の最終区間における規律ある漸進的な買いが、市場が最終的にトレンド転換を確認する限りにおいて、その後の拡大局面で参加者を優位に立たせてきた反復的なパターンを反映したものだ。

手法上の細部が読み取りをさらに鮮明にする。オンチェーンデータによれば、7年超動かされていないコインは長期保有者のコストベーシスの計算から除外されており、これは休眠あるいは消失した供給ではなく、実際に活動している長期投資家をより正確に映すためのフィルターだ。ビットコインが約9カ月にわたって概ね下降基調を続けるなか、この供給除外の調整によって、実際に取引しているコホートが浮き彫りになる。アナリストは、新規投資家が長期保有者の平均を上回る水準で積み増しを始めれば次の強気サイクルが勢いづく可能性があると示唆する。過去のサイクルでは、この転換が需要の再燃と、市場心理が防御的から積み増し的へと反転する兆候を示していた。

COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、BBミドル、SMA20、ポイント・オブ・コントロールの重なりに支えられた6万3,676ドルのサポートを80/100(強い)と評価し、6万7,304ドルの抵抗はケルトナー上限、フィボナッチ0.382、EMA100を根拠に69/100を付けている。現物が6万4,814ドル付近(1.32%高)、RSIが55、MACDが強気を示すなか、当社の板の読みは中立寄りの建設的だ。デリバティブの建玉データはやや強気の0.0015%の資金調達率、127億8,000万ドルの建玉、1.56のロング・ショート比率(ロング61%)を示し、慎重な楽観を映す。ただし、25(極度の恐怖)の恐怖強欲指数がそれを抑え込む。6万7,304ドルを明確に上抜ければ強気優勢、6万1,764ドルを失えば回復シナリオは無効となる。