ビットコイン現物ETF、8週連続の資金流出——2026年の流出総額は55億3,000万ドルに

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米国の現物ビットコイン(BTC)ETFが8週連続で純流出を記録し、2024年初頭の上場以来で最長の解約局面に入った。オンチェーンデータと発行体のフロー情報によれば、7月2日までの1週間でおよそ5億2,700万ドルが流出し、年初来の流出累計は約55億3,000万ドルに達した。この局面が始まった5月中旬より前は、最も深い連続流出でも5週にとどまっていたため、今回の8週連続は同分野で前例のない記録となる。史上最大規模の規制対象ビットコイン需要の受け皿を注視する読者にとって、この8週にわたる資金流出は、裁量的な買い手が後退したことを示す最も明確な機関投資家シグナルだといえる。

もっとも、流出のペースは加速ではなく鈍化に向かっている。前週にははるかに重い17億9,000万ドルが抜けており、直近の5億2,700万ドルは明確な減速を意味する。7月2日にはパターンそのものが崩れ、この日は2億2,200万ドルの純流入を集めた。これは5月5日以来の最大の1日流入であり、およそ27億1,000万ドルを吐き出した10営業日連続の流出を断ち切った。反発を主導したのはフィデリティのFBTCで1億6,600万ドルの新規資金が入り、ARK 21シェアーズのARKBも9,184万ドルを積み増した。当デスクの見立てでは、この1日の反転は、数週間続く地合いが依然として明確にマイナスであるなかで、戦術的な買い手が6万ドルを割った水準を利用して仕込んだ動きだ。

唯一の例外はブラックロックのIBITだった。世界最大の現物ビットコインファンドであるIBITは、7月2日に資金流出が続いた唯一の主要商品となり、4,043万ドルの流出を計上した。これで11営業日連続の解約となり、累計ではおよそ22億ドルが引き出された計算だ。IBITの運用資産は現在およそ449億ドル、設定来では約600億ドルの純流入を集めてきたが、アナリストの試算では平均的なIBIT保有者は現在価格で約40%の含み損を抱える。この含み損層の存在に加え、ファンドが21カ月ぶりの価格の極値を試したことが、旗艦商品が解約を続ける一方で小規模な競合が買いに転じた背景を説明している。

週次データは、2026年6月に始まった過酷な局面を締めくくるものだ。同月には単月で40億ドルを超える資金が米国の現物ビットコインETFから流出し、2024年初頭の上場以来で最悪の月次実績となった。この記録的な流出は数週間にわたり相場の話題を独占し、ETF市場を一方向の需要エンジンから双方向のフロー指標へと位置づけ直した。それでもこれらのファンドは合計で100万枚を優に超えるコインを保管しており、その拡大と縮小は、いまや取引終了ごとに更新され、正しく読み解こうとする誰もが無料で追える、当該資産クラスで最も注視される機関投資家の体温計として機能している。

価格の動きもストレスを裏づけた。ビットコインは週の前半に一時5万8,000ドルを割り込み、21カ月ぶりの安値をつけて弱気相場圏へ傾きかけたのち反発した。市場予想を下回った米国の雇用統計が追加利上げ観測を後退させ、リスク選好を押し上げた結果、BTCは週半ばにおよそ6万3,200ドルまで値を戻した。ただし回復はなお脆い。アナリストが注目するオンチェーンデータは取引所へのビットコイン入金の増加を示しており、これはしばしば追加の売り圧力とボラティリティ上昇の前触れとなるパターンだ。現物イーサリアムETFも同様の動きをなぞり、週末近くの2日間の流入に転じる前に、やはり8週連続の流出週を記録した。

数字の意味を理解するには、その仕組みを押さえる必要がある。ETFへの資金流入は通常の売買ではなく「創設(クリエーション)」と呼ばれる手続きで、指定参加者が資産を拠出してファンドが新株を発行し、より多くのビットコインを取得する。逆に流出は「償還(リデンプション)」であり、株が消却されてコインが放出される。この伸縮する株式供給の仕組みが、単に取引所で売買されるアルトコインとは異なり、各ファンドの価格を原資産に密着させ続ける。2025年の重要な規則改正により発行体は現物(インカインド)決済を利用できるようになり、現金ではなく実際のビットコインを移動させる方式が採られた。これは今回のような償還の波で、どれだけの売りが実際に公開市場へ及ぶのかを変化させている。

COINOTAG独自の42指標統合S/Rスコアリングエンジンで読み解くと、6万3,645ドルの目先の抵抗線は74/100と強い評価で、R1ピボット、前日終値、フィボナッチ0.236戻しの重なりに支えられている。一方、6万2,472ドルのサポートは一目均衡表の基準線、S1、EMA20を根拠に70/100を示す。現物の直近価格は6万2,821ドルで前日比0.10%高、RSIは中立の48.6、MACDは依然として下降トレンド構造のなかで強気寄りに傾いている。デリバティブデータでは資金調達率がわずかにプラスの0.0047%、建玉は124億ドル、ロング・ショート比率は1.71(ロング63%)で、混み合ったロングはスクイーズのリスクをはらむ。恐怖・強欲指数が24(極度の恐怖)にあるなか、6万708ドルのサポート(68/100)を明確に割り込む終値は回復シナリオを無効化し、5万8,000ドルを下回る安値を再び開くことになる。