ビットコイン現物ETF、6月に44億ドルの資金流出——2026年最悪の月に

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米国の現物ビットコイン(BTC)ETFから、6月だけで約44億ドルが流出した。これは今年に入って最大の月間流出額であり、ビットコイン本体は過去24時間、6万ドルの節目近辺で膠着している。横ばいが続く裏側では、Strategyが新たな流動性プログラムを始動し、これが日中のボラティリティを押し広げた。一方で個人投資家は弱含みのなかで売りを出し、機関投資家のデスクは様子見に徹した。当編集部がフロー(資金移動)データを読む限り、今回の調整は2022年の暗号資産ウィンターの再来ではなく、マクロ主導の下落である。発端はデジタル資産セクターの外側にあり、ドル高とよりタカ派的な米連邦準備制度(FRB)による金融引き締めが起点で、業界内部の連鎖崩壊ではない。ビットコインは6月に約17%下落した。

売り圧力は和らぎつつあるが、底打ちを確認するには至っていない。ビットコイン先物の建玉(オープンインタレスト)の総額は199.2億ドルで、2週間前の201億ドルからほぼ横ばいだ。これはパニック的な投げ売りではなく、秩序立ったポジション解消を示す。ロングポジションの維持コストは0.25%から0.12%へ低下し、強制売りの最悪期は過ぎたことを示唆する一方、ロング勢が依然としてコストを払って残っている点は慎重な確信の表れと言える。当面の危険水準はセッション安値の5万8,800ドルだ。ここを明確に割れば約5億ドル相当のロングが手仕舞いを迫られ、価格を5万6,000ドルへ引き寄せかねない。なお、Strategyはペースを落としつつも買いを続けている。

最も根強い上値の重しは、ビットコインを最も長く保有してきた層から来ている。オンチェーンデータによれば、過去4週間で5年以上BTCを保有するウォレットの売却額が、機関投資家の買い増し額を上回った。これはETFや財務目的の需要がそれまで吸収してきた供給を、市場から奪う逆転現象だ。長期保有者が分配(売却)に転じたことで、板(オーダーブック)は大きく薄くなった。著名なあるマイナーは10月から12月のあいだに4万2,000~4万4,000ドルでサイクルの底を打つと公言し、ベンチャー投資家のChamath Palihapitiya氏は構造的な弱気に転じ、ビットコインは代替可能性とプライバシーを欠くため中央銀行の準備資産にはなり得ないと主張している。

テクニカル面の打撃も重なる。ビットコインは200週移動平均線を下抜けた。これは歴史的に大きな弱気相場サイクルの底値圏を示してきた長期トレンドラインだ。割り込んだことで、注視されてきたサポートが一転して上値抵抗に変わりかねない。ここから先は二つのシナリオに分岐する。6万2,000ドル台前半を素早く回復すれば、今回の下げは強制売りとETF償還による一時的な振るい落としと位置づけられる。逆に平均線を下回る滞在が長引けば、かつてのサポートが堅固な上値抵抗へと転じるリスクが高まる。この水準は、ビットコインが昨年10月に記録した過去最高値(ATH)を50%以上下回っており、市場心理が当時の熱狂からどれほど巻き戻されたかを物語る。

この圧力は、伝統的市場全体を覆うリスクオフの波と切り離せない。ナスダックは投資家が大型AI・テクノロジー銘柄から資金を引き揚げるなか4営業日続落し、ドル指数は101近辺で底堅さを保つ。流動性の逼迫は世界各地で表面化している。韓国株式市場は10%急落を受けて取引が一時停止され、サウジアラビアの中央銀行が資産運用会社に資金の本国還流を要請したとの未確認情報もある。事実であれば、この異例の売りを説明する一助となる。これとは別に、元FRB議長のAlan Greenspan氏が月曜日に100歳で死去し、中央銀行史における一つの時代に幕が下りた。

ビットコイン以外の需要シグナルも同じ警戒を点滅させている。Googleでの「ステーブルコイン」という語の検索ボリュームは、6月に前月比54%減少した。政策面で記録的な注目を集めるセクターとしては予想外の落ち込みだ。最大のアルトコインであるイーサリアム(ETH)は時価総額で世界上位100資産から脱落した。オンチェーンデータでは、約8年前に37,602 ETHを受け取った休眠ウォレット4つが、平均約1,560ドルで約33,623 ETH(およそ5,250万ドル相当)を動かしている。これまでの強気相場での利益確定をすべて見送ってきた長期沈黙の保有者による売却は、デジタル資産全体の確信の弱さをいっそう際立たせる。

COINOTAG独自の42指標を統合したサポート/レジスタンス(S/R)スコアリングエンジンは、5万8,123ドルのサポートを盤面で最強の79/100と評価する。ATRの下限バンド、ドンチャンチャネルの下限、そして明確なスイング安値の重なりがこれを支える。上値では、前日高値とR1ピボットを背景に6万858ドルのレジスタンスを73/100と評価し、その上に6万2,281ドルのより厚い壁(64/100)が重なる。デリバティブのポジションは過度なロング偏重だ。ロング/ショートのアカウント比率は2.23(ロング69%)、資金調達率(ファンディングレート)は0.0055%とプラス圏を維持し、建玉は116億ドル近辺にある——下落スクイーズの潜在的な燃料だ。恐怖と強欲指数(Fear & Greed Index)が15の「極度の恐怖」、RSIが34という状況下で、反発は5万8,123ドルが守られている間だけ成立する。ここを明確に割り込めば、強気シナリオは無効化される。