ビットコイン、取引高31%急増も価格は6万4,000ドル近辺で足踏み

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ビットコイン(BTC)は24時間の取引高が31%超も急増して約168億ドルに達したものの、価格は6万4,000ドル近辺で足踏みを続けている。取引の活況が価格の勢いに転化していない格好だ。直近では6万3,924ドル前後で推移し、日中の上昇率はわずか0.32%。値幅6万3,670ドルから6万4,445ドルの中央値を下回る水準にとどまる。売買代金の膨張と横ばいの値動きというねじれは、この価格帯で買い方と売り方が拮抗している状況を映す。時価総額に対する出来高比率はわずか1.31%で、参加者の増加が需給の均衡を崩すには至っていない。BTCは2025年10月に付けた過去最高値12万6,198ドルを、依然として約49%下回っている。

オンチェーンデータは、本格的なトレンド転換を裏付けるにはなお慎重な内容を示している。アナリストのAli Martinez氏は、調整済みSOPR(aSOPR)、Puell Multiple、Reserve Riskのいずれもが強気シグナルを点灯させていない点を指摘する。コインが利益と損失のどちらで動いたかを測るaSOPRは損失確定の継続を示唆し、低迷するマイナー収益と、慎重姿勢を崩さない長期保有者がこれに加わる。総じて各指標が描くのは、新たな上昇局面の起点ではなく蓄積フェーズである。オンチェーン面での追随の弱さこそ、足元の反発が「明確な転換」との確信を投資家に与えられずにいる理由だ。

より前向きな見立ては、Standard Charteredのアナリスト、Geoffrey Kendrick氏から出ている。同氏はBTCが6万4,000ドル近辺で割安だとし、年末目標10万ドル(現値からおよそ56%の上昇余地)を改めて掲げた。Kendrick氏は、Strategy(MSTR)がビットコインを単なる準備資産としてではなく、STRC優先株を裏付ける担保として扱う方針転換を、市場が過小評価していると主張する。同氏は現在の水準を「強い買い場」と位置づけ、このモデルが示す構造的需要が現物価格にまだ織り込まれていないとみる。上値追い再開の最初の関門としては6万4,445ドル突破を、当面の防衛線としては強気派が守るべき6万3,670ドルを挙げ、これを割れば値幅下限の再試験があり得るとする。

テクニカル面の不確実性も見通しに影を落とす。競合するアップグレード方針を推進する開発者らは、eCashと呼ばれるハードフォークを8月21日の実行に設定した。プロトコルの分裂が予定されており、短期的な市場心理を複雑にしかねない。仮に実際のチェーン分岐が生じれば、保有者の残高は両チェーンに複製されるが、取引所の対応や正統性を巡る論争がボラティリティを増幅する恐れがある。ハードフォークとは、ブロックチェーンが互換性のない2つのバージョンへ恒久的に分岐する事象を指し、どちらのチェーンが価値を保つのかを市場が見極める過程で、歴史的に不確実性をもたらしてきた。現時点で8月の日程は、トレーダーがポジションに織り込み始めた「既知のカレンダーリスク」として横たわる。

ウォレット単位の動きからは、個人と大口の間の温度差が読み取れる。オンチェーンデータによれば、10〜10,000 BTCを保有する中核的なクジラのウォレットは、直近6日間で正味約495 BTCを買い越した。数週間続いた売り越しを止めるには十分だが、積極的な蓄積とまでは言えない規模だ。一方、個人投資家はBTCが6万ドルを下回る間、着実に買いを続けた。価格が回復するなかでもビットコインへの言及はソーシャルメディア上で前週比18%減少しており、この乖離は、新規資金ではなく既存保有者のポジション組み替えが反発を主導した可能性を示す。個人主導の反発は、歴史的にクジラが追随すると持続してきた経緯があり、今後は大口ウォレットの挙動が最大の変数となる。

長期的なバリュエーション指標は改善に向かっている。コインが最後に動いた際の平均価格と時価を比較する365日MVRVレシオは、ビットコインで約-27.5%。イーサリアムの約-38%、XRPやその他アルトコインの-45%と比べれば、いずれも過熱ではなく割安圏を示す歴史的な水準にある。BTCは6月29日に付けた5万8,100ドル近辺の安値からおよそ9.2%上昇し、直近1週間では3.5%上げた。強気と弱気の論調はおおむね1.06対1とほぼ中立で、一段の回復余地を残す一方、新たな材料なしに7万ドルを速やかに奪回して弱気相場への逆戻りを避けるだけの明確な触媒は見当たらない。

COINOTAG独自の42指標コンポジット・スコアリングエンジンは、目先の抵抗帯である6万3,927ドルを最大100点満点の100/100と評価する。R1ピボット、ストキャスティクスの買われ過ぎ、低出来高ノードが重なった結果だ。次の強力な壁は6万6,342ドル(98/100)で、サポートからレジスタンスへ転換した水準、一目均衡表の雲の下限、ケルトナーチャネル上限が一致する。下値では6万3,651ドルのサポートを、フィボナッチ、HVN(高出来高ノード)、20日移動平均線を根拠に100/100と採点した。デリバティブの建玉データでは、資金調達率がプラス0.0037%、建玉が124億ドル、ロング・ショート比率が1.41(ロング58.6%)と、小幅ながら強気に傾く。RSIは52.6、Fear & Greed指数は26。6万3,651ドルを日足で終値割れすれば回復シナリオは否定され、逆に6万6,342ドルを奪回すれば6万9,200ドルへの余地が開ける。