CryptoQuantのビットコイン強気スコアが80へ急騰

CryptoQuantの強気スコアが80に到達

CryptoQuantの強気スコア(Bull Score)は、オンチェーンと市場の計10指標からなる複合指標で、わずか1週間で30から80へ急上昇し、この1年で最速の反転を記録した。これはビットコイン(BTC)が新たな強気相場の初期局面に入ったことを示唆する。同社の公式ポストによると、10のサブ指標のうち8つが現在強気を示しており、スコアはビットコインが約124,000ドルで取引されていた2025年10月6日以来の高水準だ。ビットコインは8月17日から24%上昇し、バイナンスで日中高値81,272ドルを記録した後、79,000ドル前後で落ち着き、2024年以来の力強い週間終値となった。上昇を支えたのは2つのマクロ要因だ。米財務省が9月9日から長期債買い戻しを1回あたり最低40億ドルに倍増する計画と、トランプ大統領の発言を受けて米政府が直接ビットコインを購入するとの市場の思惑である。ただし、この転換が「公式に」確認されるには、ビットコインが現在約83,000ドルにある365日移動平均線を上回って週間終値を付ける必要がある。CryptoQuantの調査責任者フリオ・モレノ氏は、すべての指標が新たな強気相場の初期段階を示しているが、確認には価格がその移動平均線を明確に上抜けることが必要だと強調した。

CryptoQuantの分析によれば、需要面の状況は劇的に強まっている。見かけ上の現物需要は12月下旬以来の速いペースで拡大しており、現物と先物の需要が同時に伸びるのは2025年10月上旬以来初めてだ。この同期した成長が強気相場へのレジーム転換を支えている。同社の複合指数は、ビットコインが124,000ドルを上回っていた2025年10月6日以来の最高水準にある。だが83,000ドルは依然として重要なハードルだ。強気相場の「公式」確認には、週間終値が365日移動平均線を上回ることが求められる。モレノ氏はデータは建設的だが未完成だとし、市場は強気サイクルの初期段階にあるとの見方を示した。そのうえで、強気相場が「公式に」確認されるには価格が365日移動平均線を上抜ける必要があると付け加えた。

過熱シグナルが出現

強気の勢いにもかかわらず、CryptoQuantは短期的な過熱リスクが高まっていると警告する。トレーダーの未実現利益率は20.5%に上昇し、2025年6月以来の高水準となった。この水準は、5月上旬に19%を記録した際に30%の調整局面が先行した水準に相当する。短期保有者の大口投資家(クジラ)は利益確定を積極化しており、8月20日から22日にかけて約12億ドルを実現。このうち8月20日の単日では、ビットコインが78,000ドルから79,000ドル付近で取引される中、記録的な6億1,400万ドルを計上した。ビットコインの取引所への流入も約53,000 BTCに急増し、6月以来の高水準を記録。取引プラットフォームへの供給増加は、しばしば売り圧力の前兆となるパターンだ。一方、市場全体のポジショニングは依然として強気で、アセットマネージャーは約3,750億ドルのS&P 500先物ロングを保有しており、過去最高に迫る水準だ。同じレポートは、2024年以来のビットコインの力強い週間終値が機関投資家の関心をさらに集める可能性がある一方、流入増加が短期的な調整につながる可能性にも言及している。

83,000ドルの確認テスト

記録的な強気スコアと過熱指標の併存は、ビットコインが重要な分岐点にあることを示している。オンチェーンデータの解釈として、市場は新たな強気サイクルの初期段階にあるが、確認には約83,000ドルにある365日移動平均線を上回る明確な週間終値が必要だ。LMAXグループの市場ストラテジスト、ジョエル・クルーガー氏は、2026年5月の高値82,820ドルを次の重要な水準として挙げた。この水準を突破すれば、サイクル安値の見方が強化され、100,000ドル以上の上昇経路が開かれ、過去最高値への挑戦につながる可能性がある。現時点では中期的な見通しは建設的との見方が優勢だが、利益確定が加速するなかで短期的なボラティリティは高まるだろう。現在の状況は、5月上旬に19%の利益率が30%の下落に先行したパターンを踏襲しているものの、需要の構造的変化と機関投資家のポジショニングは、より持続的な回復を示唆する。