Ethereum(ETH)、UTXO型決済提案でストレージ99.8%削減へ

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Ethereum(ETH)で、ネットワークの決済処理のあり方を根本から変えうる技術提案が議論を呼んでいる。研究者のToni Wahrstätter氏が、Bitcoinが採用するのと同じUTXO(未使用トランザクションアウトプット)方式の決済を、Ethereumのベースレイヤーにネイティブ実装する構想を示したのだ。この設計では、稼働中のネットワーク状態には最小限の使用済みマーカーだけを残し、決済データの大半を過去のブロックチェーン記録へと退避させる。これによって恒久的に必要となるストレージ容量を最大99.8%削減できるという。ステート肥大化と長年格闘してきたチェーンにとって、効率性の観点からの意義は大きい。Aztec Networkのようなプライバシー技術からストレージ設計まで、ロードマップを巡る議論はトレーダーの視界にしっかりと入り続けている。

この提案には、Cardano創設者のCharles Hoskinson氏が即座に反発した。同氏は、EthereumがCardanoの拡張UTXO(EUTXO)モデルを出典を明示せずに借用していると批判した。EUTXOは古典的な未使用アウトプットモデルを拡張し、プログラム可能な支払い条件を扱えるようにしたもので、Hoskinson氏はEthereumの設計がその土台に依拠していると主張する。この発言は、二つのスマートコントラクト基盤の間で長く続くライバル関係を再燃させた。競合するレイヤー1チェーンが似通ったスケーリング構想へ収斂するなか、設計上の功績を巡る争いがいかに激しくなっているかを、この論争はアルトコイン市場全体に対して浮き彫りにする。もっともトレーダーの多くは冷静だ。板情報にとっては技術的な優劣よりも、ETHが今週守り抜いている価格水準のほうが重要なのである。

一方で値動きは、依然として地政学リスクに翻弄されている。中東の緊張が再燃し、市場全体でリスクオフの動きが広がったなか、ETHは1,750ドル付近で踏みとどまり、売り方は1,800ドルの抵抗帯を再び防衛している。イランがホルムズ海峡付近で民間船舶に発砲したとの報道を受けた米軍によるイラン軍事目標への空爆は、資金を安全資産へと向かわせ、暗号資産の需要を削いだ。Ethereumは直近1週間で1,800ドル超えを複数回試みたものの定着できず、狭いレンジでの持ち合いへと収縮している。オンチェーンおよびデリバティブの指標は、直上に大規模なロスカット水準が積み上がっていることを示しており、この構造が反発の試みを繰り返し抑え込み、短期トレンドを不透明なままにしている。

規制の不確実性が慎重ムードに拍車をかける。米証券取引委員会(SEC)は7月7日と8日に2026年の規則制定アジェンダを更新し、セーフハーバー、ブローカーディーラーの資本要件、代替取引システムを対象とする三つの暗号資産関連提案を盛り込んだ。この枠組みは、エンフォースメント主導の規制から、業界が長らく求めてきたルールベースの監督へのシフトを示すものだ。それでも大手機関投資家は、デジタル資産へ新規資金を投じる前に、CLARITY法の帰趨を見極めようとしている模様である。この立法上の問題が決着するまで、今回のSEC提出書類は方向性こそ示すものの、待機中の機関投資家マネーをEthereumや市場全体へ解き放つのに必要な確実性は伴っていない。

オンチェーンデータは、市場が真っ二つに割れた様子を捉えた。ETHが1,500ドル圏へと下値を試すなか、この売り局面で約10万件のユニークアドレスがEthereumを大手取引所へ入金した。これは過去3年で最も多い部類に入る入金アドレス数であり、現物売り圧力の高まりを示す典型的なシグナルだ。だが出金も同時に急増しており、一部の保有者が投げ売りに走る一方で、別の層はこの下落を積み増しの好機と捉えたことを示している。ETHが過去最高値を大きく下回るなか、予測市場もこの迷いを映し出した。参加者はETHが2026年に2,000ドルへ到達する確率を75%、1,500ドルを再び訪れる確率を68%と見積もり、いずれの展開も現実味あるものとして織り込んだ。

パニックは長続きしなかった。当初のリスクオフの波がBitcoin(BTC)とEthereumを押し下げた後、トランプ大統領がイランは合意を望む姿勢を示したと発言し報道の潮目が変わると、両者は数時間のうちに反転した。Bitcoinは安値から鋭く反発し、Ethereumも比較的底堅く推移して、恐怖に押されて売った投げ売り勢を痛撃した。この反発は、現物ビットコインETFが8,400万ドルの純流出を記録し3日間の買い越しに終止符が打たれたにもかかわらず生じたもので、ヘッドライン主導の乱高下が持続的な方向性を決めることはめったにないと改めて示した。Ethereumにとっては、過去のサイクルよりも浅い下落でマクロショックを吸収するという近年の傾向を、この一件が裏付けた形だ。

COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンによる我々の読み解きは、この攻防を的確に描き出している。同エンジンは1,831ドルの抵抗を、高出来高ノード・ATR上限バンド・一目均衡表の先行スパンB雲上限が重なる要衝として75/100と評価し、1,784ドルはSMA-50と前日高値を根拠に63/100とする。サポートの1,708ドルは、フィボナッチ0.214と低出来高ノードから79/100という強い評価だ。デリバティブはやや買いに傾いており、資金調達率0.0045%、建玉は約65億ドル、ロング・ショート比率1.91(ロング65.6%)を示す一方、Fear & Greed指数は22の「極度の恐怖」に沈む。1,708ドルを明確に割り込めば強気シナリオは崩れ1,615ドルへの道が開き、1,831ドルを奪回すれば2,000ドル目標が息を吹き返す。