トム・リー氏がETH/BTC比率0.02994でイーサリアム(ETH)のブレイクアウトを指摘

イーサリアムニュース

BitMine会長のトム・リー氏は、イーサリアム(ETH)がビットコインに対してようやく強さを取り戻しつつあるとの見方を示した。両通貨の相対的力量を示すETH/BTC比率は、複数年にわたって重しとなっていた弱気相場のトレンドラインを上抜け、同社の最新の週次トレジャリー(金庫)アップデートでは0.02994に達し、なお上昇を続けている。比率の上昇はイーサリアムに対する相対的な需要の改善を示し、低下はビットコイン優位を意味する。リー氏はブレイクアウトの要因として、トークン化と「エージェント型AI」の二つを挙げる。エージェント型AIとは、AIクリプトウォレットからAIトレーディングボットまで、人間の介入なしに取引を開始できるソフトウェアエージェントを指す。同氏の見立てでは、各サイクルには明確なアプリ主導の触媒があり、2017〜2018年はICO、次のサイクルはNFT、2025年はステーブルコインがけん引した。次は、資産をオンチェーンで決済するウォール街の動きと、AI主導の需要がドライバーになるとみる。投資家向けIR開示の中でリー氏は「ETH/BTC比率が0.02994で上昇していることを歓迎する」と述べた。複数年のトレンドラインを上回ったことは、市場がトークン化とエージェント型AIアプリケーションを織り込み始めた証拠だと主張している。こうしたコメントは、最新のイーサとビットコインの保有枚数を公表した同社の週次トレジャリー更新に付随した。

リー氏のコメントの前提となった週次更新では、BitMineのイーサリアム積み増しペースに明確な減速が表れた。同社の保有は5,815,164 ETHで、供給量1億2,070万枚の約4.8%に相当し、ETHが1,902ドル付近で取引されていた時点で約110億ドルと評価された。暗号資産と現金を合わせた総額は、210 BTCを含めて114億ドルに達する。ただし買い付けペースは急減速しており、先週の追加購入はわずか9,926 ETH。43週間平均の週当たり59,998 ETHを大きく下回る。過去5週間は、10月末以来で週間に1万1,000 ETHを下回った唯一の期間となり、12月には週間購入が13万8,452 ETHでピークを打っていた。保有比率5%に到達するには約22万枚の追加取得が必要で、それまでの平均ペースなら4週間未満に相当する。この減速により、以前の買いペースで近づきつつあった供給5%の閾値には届かない見通しだ。資本は代わりに株主還元へ振り向けられている。同社は先週170万株、7月1日以来2,080万株の自社株を買い戻しており、リー氏はこれを暗号資産デジタル資産トレジャリーによる最大規模の買い戻しと評した。

別途、バンク・オブ・アメリカの第2四半期(Q2)13F提出書類(SEC EDGAR)は、暗号資産関連保有の中での明確なローテーションを示す。同行は、最大の法人ビットコイン保有者であるStrategyの株式を約70%削減し、第1四半期末の約397万株から6月30日時点で118万株へ縮小した。同じ期間に、BlackRockのiシェアーズ・イーサリアム・トラスト(ETHA)=現物イーサリアムETFの保有を約29倍に拡大し、約6万7,500株から198万株へ増やした。ETF保有の評価額は四半期末時点で2,360万ドル。公式13F提出書類は米国上場証券のロングポジションの四半期スナップショットであり、購入価格や現在の保有状況、自己勘定か顧客関連かの別は開示されない。Strategy株の削減は、同社自身のビットコイントレジャリー戦略とは別のポートフォリオ調整であり、ETHAの拡大は規制適合型ビークルを通じた間接的なイーサリアムエクスポージャーへの選好を示している。この再編は、最近の大手運用会社の13F開示に表れている広範な流れの一部であり、増加幅の大きさは、アルトコインエクスポージャーへの機関資金の流入としては最も明確な事例の一つとなる。

この二つの開示を合わせて読むと、イーサリアムへの機関需要が複数の経路で広がりつつある構図が見える。BitMineは依然として大きなETHトレジャリーを保有する一方、新規の積み増しよりも自社株買いを選択。バンク・オブ・アメリカは、ビットコイン株の代理投資から直接的な現物ETFエクスポージャーへと軸足を移した。リー氏のETH/BTC見解は市場構造の議論を加えるもので、今回のブレイクアウトは投機的なフローではなく、トークン化とエージェント型AI需要を反映しているという主張だ。ETH/BTC比率のテクニカルな上抜けはこのストーリーに数値的な裏付けを与えるが、提出書類のデータこそがテーマをバランスシート上の事実へと転換させる。我々がEDGAR上の13FとBitMineのトレジャリー開示という二つの一次記録から読み取るのは、機関投資家のイーサリアムエクスポージャーが、初期採用を支配したトレジャリー購入モデルを超えて成熟しつつあるということだ。