リキッドステーキング（Liquid Staking）とは？
リキッドステーキング（liquid staking）とは、ユーザーが暗号資産をステーキングしながら、その対価として流動性のあるトークン（LST）を受け取れるDeFiの仕組みです。このトークンはステーキングした資産を表し、ステーキング報酬を得続けながらDeFiで担保として利用できます。
リキッドステーキング（liquid staking）は、従来のステーキングの最大の欠点である「資産のロック」を解消するDeFiのイノベーションです。ユーザーが資産をステーキングすると、それを表す流動性のあるステーキングトークン（LST）を受け取れるため、資本が遊休状態になりません。
リキッドステーキングとは
古典的なプルーフ・オブ・ステークネットワークでは、ステーキングした資産はロックされ、その間は使用も売却もできません。リキッドステーキングは、プロトコル（例えばLidoやRocket Pool）を通じてステーキングを行い、対価としてstETHやrETHのような派生トークンを発行します。このLSTは、ステーキングしたETHの量と累積した報酬を表します。
どのように機能するか
ユーザーはETHをリキッドステーキングプロトコルに預けます。プロトコルはそのETHをバリデーターを通じてステーキングし、ユーザーに1:1の比率でLSTを発行します。ステーキング報酬が累積するにつれて、LSTの価値（または残高）が増加します。ユーザーはこのLSTをいつでもDeFiプロトコルで担保、流動性、または利回り手段として利用できます。
なぜ重要か
リキッドステーキングは「資本効率」の問題を解決します。ユーザーはネットワークのセキュリティに貢献してステーキング報酬を得つつ、流動性を維持して追加の利回り戦略（リステーキング、イールドファーミング）を実行できます。これにより、リキッドステーキングはイーサリアムDeFiエコシステムで最大級のセクターの一つとなりました。
リスク
LSTは、それが表す資産と常に1:1の価格で取引されるとは限りません（デペッグリスク）。また、スマートコントラクトの脆弱性、バリデーターのスラッシング（罰則）、プロトコルの中央集権化などのリスクもあります。LSTをDeFiで担保として使うと、これらのリスクが多層化します。
| 特徴 | 内容 |
|---|---|
| 種別 | DeFiステーキング派生商品 |
| 出力トークン | LST（例：stETH、rETH） |
| 主な利点 | 資本効率 |
| 一般的なプロトコル | Lido、Rocket Pool |
| 主なリスク | デペッグ + スマートコントラクト |
ETHがステーキングされ、対価としてstETHトークンを受け取り、そのトークンがDeFiで使われる様子を示すフロー図
COINOTAGの視点
COINOTAGにとってリキッドステーキングは、資本効率の方向におけるDeFiの最も重要なイノベーションの一つです。LSTの時価総額とペッグの健全性は、エコシステムの利回りとリスクのバランスを理解したい投資家が追うべき指標です。