Kraken、CFTC規制下のパーペチュアル取引を開始 CLARITY法案は8月へ後ずれ、BTCは6万7,000ドルを維持

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米国の暗号資産市場構造法案を7月4日までに成立させるという目標は、事実上頓挫した。独立記念日前の署名は数字の上で不可能だと、政策関係者は指摘している。上院に残された審議日数は休会まで9日間しかなく、銀行委員会と農業委員会の条文を統合し、討論打ち切りに必要な60票を確保したうえで、修正案を可決し、さらに下院へ差し戻すには到底足りない。主導役のCynthia Lummis議員も、FISA第702条の再承認といった他の優先課題を挙げ、より多くの時間が必要だと認めた。業界ロビイストは依然強気で、視線は8月の休会明け、もしくは年末のレームダック会期へと移っている。リスクは中間選挙後だ。仮に民主党が多数派を握れば、ぎりぎりで成り立っている超党派の枠組みは瓦解しかねない。

SpaceXは歴史的な上場初動をさらに伸ばした。ティッカー「SPCX」で取引される株式はナスダックの寄り付きで6~7%上昇し、171ドルを突破。この上昇で時価総額は2.2兆ドルを超え、米国企業の上位6社入りを果たすとともに、過去最高値(ATH)を更新した。一時的に、Elon Musk氏の帳簿上の純資産は約1.2兆ドルに達し、記録史上初の水準となった。Musk氏はSpaceXの推定38~42%を保有し、Tesla、Neuralink、Boring Companyの持ち分も併せ持つ。熱狂は暗号資産にも波及したが、トークン化したSPCXへのエクスポージャーを提供した取引所の多くは、割当が削減されたため出資者へ返金するか、トークンのエアドロップを実施した。

Krakenは、対象となる米国の顧客向けに、自社プラットフォーム「Kraken Pro」を通じてCFTC規制下のパーペチュアル先物を開始した。国内市場向けに認可された同種の商品としては初となる。取引は主要9資産で始動し、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRPに加え、ADA、LINK、DOGE、LTC、AVAXといった主要アルトコインが対象となる。期限はなく、現物に連動するファンディングレート方式の価格設定を採用する。取引所の公式発表によれば、これらの契約はKrakenの親会社Paywardが今年買収したCFTC指定契約市場であるBitnomialに上場され、Kraken Derivatives USを通じて清算される。今回の開始により、米国の個人投資家は2025年に世界で60兆ドル超の出来高を記録し、長らくオフショア取引所が支配してきたパーペチュアル市場へ、コンプライアンスに沿った形で参入できるようになる。

市場は、新たに就任した連邦準備制度理事会(FRB)議長Kevin Warsh氏にとって初となる政策会合を中心に、過密なマクロ日程に身構えている。日本銀行は25ベーシスポイントの利上げに踏み切り、政策金利を31年ぶりの高水準となる1.0%へ引き上げるとの見方が広がる。一方FRBは3.50~3.75%のレンジを据え置くと見られ、注目はWarsh議長のデビュー記者会見へ移る。イングランド銀行は木曜に会合を開く。地政学面では、米国とイランの和平覚書が金曜にスイスで署名される予定で、ホルムズ海峡の再開とサプライチェーン圧力の緩和につながる。トレーダーは、6月16日前後に予定されているとされるCoinbaseの大型発表にも注目しており、これが目先の市場心理を塗り替える可能性がある。

G7の中央銀行作業部会は、量子コンピューティングがデジタル金融に及ぼす脅威について初の公開報告書を公表し、暗号解読に十分な性能を持つマシンが10年以内に登場し得ると警告した。報告書は「ハーベスト・ナウ、ディクリプト・レイター(今集め、後で解読する)」戦略を問題視している。これは攻撃者が現在のうちに暗号化データを蓄え、量子能力が成熟した時点で解読する手法であり、長期的な金融機密にとって構造的リスクとなる。フランス銀行とカナダ銀行が主導し、FRB、ECB、日銀、イングランド銀行が加わった同部会は、各機関に対し暗号技術の依存関係を監査し、ポスト量子への移行ロードマップと足並みをそろえるよう促した。カナダ銀行のTiff Macklem総裁は、量子対応への猶予が急速に閉じつつあると警鐘を鳴らした。

トランプ一族が支援するWorld Liberty Financialが発行するドル建てステーブルコイン「USD1」は、ローンチから約1年で時価総額46億ドルに到達し、上位5位に躍り出た。オンチェーンデータによれば、成長の大半はソラナ由来で、供給量は約1億6,000万ドルからほぼ10億ドルへ膨らんだ。BitGoが保有する準備金で1対1の裏付けがなされており、現行の米国債金利では年間約1億5,000万ドルの利回りを生み出し得る。WLFIは1億1,500万ドル超をインセンティブに費やしたうえで、OCCの国法信託銀行免許の取得を進めている。アルゴリズム型ステーブルコインとは異なり、USD1は完全準備の法定通貨による裏付けに依拠するが、その所有関係をめぐっては現在、下院の調査が及んでいる。

停滞する米国の立法、Krakenの規制下パーペチュアル、記録的なIPO、そして政治色の濃いステーブルコイン——これらの糸は一本の弧を描いている。すなわち、政策が後手に回るなかでも、資本は規制されたドル建てのインフラへと収斂しつつある。COINOTAGの集計データもその慎重さを裏づける。Fear and Greed Indexは20と、しばしば弱気相場(ベアマーケット)局面に重なる「極端な恐怖」の領域に沈む。一方でビットコインのドミナンスは69.8%を維持し、暗号資産市場全体の時価総額は1.91兆ドル近辺にある。ビットコインがライブの現物価格で約6万7,000ドルを保つなか、主要銘柄とコンプライアンス対応の取引所への資金回帰は、重要な中央銀行ウィークを前にした守りの姿勢を映している。インフラの成熟は、それを律するはずのルールの整備を上回る速さで進んでいる。