モルガン・スタンレー、手数料0.14%のETH現物ETFを申請──Glamsterdamは手数料71%削減とガス上限2億を視野

イーサリアム関連ニュース

モルガン・スタンレーは6月18日、米証券取引委員会(SEC)に対しS-1登録届出書の修正版を提出し、計画中のイーサリアム現物ETFおよびソラナ現物ETFを上場へ向けて一歩前進させた。最大級のアルトコイン市場へ機関投資家のアクセスを広げる動きとなる。公式提出書類(SEC EDGAR)によれば、スポンサー手数料は0.14%に設定されており、これは米国のイーサリアム・ソラナ関連商品の中でも最安水準に位置づけられる。比較すると、既存で最も低いイーサリアム・ファンドの手数料は0.15%、最安のソラナ商品でも0.19%だ。両申請は当初1月に提出され、今回で2度目の修正に到達した。これは通常、規制当局との実質的な対話が続き、最終承認へ着実に進んでいることを示唆する。

修正されたイーサリアム関連の届出書は、ステーキング報酬の95%をファンド内に留保し、残る5%をステーキング・サービス提供者へ支払う構造を詳述している。スポンサーが受け取るのは0.14%の運用手数料のみだ。カストディはBNY MellonとCoinbase Custody Trustに分割され、ステーキング運営者としてはFigment、Galaxy、Coinbase Canadaが名を連ねる。届出書は、従来の申請ではほとんど明示されてこなかったリスクも開示した。5月18日時点でおよそ364万ETHがバリデータの有効化キューに滞留しており、ネットワークが1日あたり約57,600 ETHしか受け入れないため、新規ステーカーは報酬獲得まで最長63日待つ可能性があるという。プロトコル違反に対するスラッシングのペナルティも同様に注意喚起されている。

イーサリアムの次期大型アップグレード「Glamsterdam」は、提案された全EIPが有効化された最終devnet(開発者ネットワーク)段階に入り、公開テストネット展開前の最後のチェックポイントを迎えた。開発者らは、12月のFusakaアップグレードに続き、2026年後半のメインネット導入を目指している。本リリースの中核は2つの提案だ。EIP-7732はプロトコル本体にエンシュリンド型のプロポーザー・ビルダー分離(ePBS)を組み込み、外部リレーへの依存を減らしてMEVの流れを再設計する。一方EIP-7928はブロック単位のアクセスリストを導入し、ノードがストレージの依存関係を事前にマッピングして並列実行できるようにする。両者はブロックチェーン上でガス上限を2億へ引き上げ、スループットを毎秒1万件へ押し上げるための基盤を形成する。

同アップグレードは、標準的なETH送金手数料を最大71%削減する見込みで、定型的な送金が基本処理コストのみを反映するよう手数料体系を再設計する。ePBSはデータ伝播に充てられる時間を約2秒から約9秒へ拡張し、バリデータへの負荷を緩和するとともに、レイヤー2のblobデータ向け容量を広げる。別の提案EIP-8037は、年間の状態(state)増加量を120 GiBに制限し、一般的な民生ハードウェアでもノード運用を維持可能に保つ。新規アカウント作成や大規模なコントラクトデプロイには、恒久的なストレージに紐づく固定コストが課される。このパッケージは、日常取引の低コスト化と、長期的でより規律あるネットワーク拡張を両立させる狙いがある。

ガバナンス面の課題も再燃した。Hsiao-Wei Wang氏がサバティカルから復帰後、即時付けでイーサリアム財団の共同エグゼクティブ・ディレクターを退任したのだ。同氏の離脱は、先に退いた共同ディレクターTomasz Stanczak氏に続くもので、際立つ人材流出の流れを一段と長引かせている。過去5カ月で少なくとも8人の幹部級が去り、今年はレイオフと退職を合わせて推計19件が記録された。暫定的な移行は理事のBastian Aue氏が主導している。今回の体制刷新は、財団を検閲耐性・プライバシー・セキュリティに注力する筋肉質な組織へ転換するというVitalik Buterin氏の方針に沿うものだが、その戦略的方向性に対するコミュニティの目は厳しさを増している。

オンチェーンおよびデリバティブのデータは、短期的に慎重な構図を描く。イーサ先物の建玉はこの1カ月でおよそ31%減少し約103億ドルとなり、2025年4月以降で最も低い総額水準に落ち込んだ。推定レバレッジ比率も6月初旬の高値1.10付近から0.83へ後退した。Binanceへの約57,700 ETHの純流入に対し、新規入金アドレスはわずか約320件にとどまり、新たな需要の薄さを示す。無期限資金調達率がゼロ近辺で横ばいとなり、オプションの建玉も数カ月来の低水準に沈むなか、アナリストはポジションが洗い流された状態だと警告する。ETHは鋭い値動きに向けて圧縮され、深まる弱気相場のなか、1,700ドル割れで再びの売りに弱い構えにある。

COINOTAG独自の42指標複合スコアリング・エンジンは、1,712ドルの抵抗線を82/100と評価し、チャート上で最も決定的な天井とみなす。これはフィボナッチ0.214リトレースメント、前日終値、R1ピボットの重なりに支えられている。直近のサポートである1,674ドルは70/100で、S1ピボットと前日安値が支えだ。さらに下の強固な床として1,506ドル(69/100)が控える。デリバティブは強気に傾くものの脆い。プラス0.0026%の資金調達率と2.66のロング/ショート比率は、建玉62.2億ドルに対し全体の72.7%がロングに偏っていることを示し、14/100の「極度の恐怖」のなかで混み合った姿勢を映す。RSIが37付近で過去最高値はなお遠いが、1,712ドルを回復すれば1,872ドルが視野に入り、逆に1,674ドルを失えば反発は無効化される。