Ondo(ONDO)、BlackRockのIVV ETFとMicron株をトークン化——SEC管理枠組みで米国初

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Ondo Finance(ONDO)は、BlackRockの「iシェアーズ・コアS&P 500 ETF(IVV)」とマイクロン・テクノロジー(MU)株のトークン化を実施した。これは、米証券取引委員会(SEC)が示したトークン化資産向けの第三者管理(カストディ)枠組みのもとで発行された、米国初の証券となる。木曜に公表された今回の取り組みでは、原資産となる株式を従来型の米国カストディに預けたまま、その株式に対する保有者の権利を表すトークンをEthereum上で発行する。Ondoエコシステム、そしてより広範なアルトコインのトークン化領域にとって、この動きは、規制された株式エクスポージャーがSECの監督から外れることなくオンチェーンへ移せることを示すものだ。Ondoは、この点が機関投資家の採用にとって決定的だと主張している。

展開の中核をなすのが、金融インフラ提供者Broadridgeとの提携である。同社は、トークン化された証券のプロキシ投票(議決権行使)と株主向けコミュニケーションを、自社の「Proxyvote.com」プラットフォームを通じて担う。Ondo経由で発行される250を超えるトークン化証券の保有者は、ブロックチェーンウォレットを用いてコーポレートガバナンスに参加し、規制関連の開示書類にアクセスできるようになる。統合はBroadridgeの投資家向けコミュニケーション基盤のWeb3対応版に依拠しており、利用者はオンチェーンで本人認証を行いつつ、従来は直接の株主に限られていたガバナンスサービスを受けられる。ニューヨーク証券取引所(NYSE)上場のBroadridgeは、この機能がブロックチェーンベースの株式商品における長年の空白を埋めるものだと説明した。

トークンの仕組みは、厳格なカストディモデルに従う。Ondoの登録トランスファーエージェントであるOasis Pro TAが、原株式に1対1でペッグしたトークンを発行(ミント)する。株式そのものは従来の米国カストディの連鎖の内側にとどまり、トークンはEthereum上で規制対象のカストディアンの管理下に置かれる。参加するブローカーディーラー、トランスファーエージェント、カストディアンが移転制限を執行し、構造のコンプライアンスを担保する。トークン保有者には、標準的な証券口座で株式を保有する投資家と同一の権利が付与され、発行体からの通知やオンチェーンでのプロキシ投票が含まれる。市場参加者と規制当局の双方を同時に満たすことを狙った設計だ。

このアーキテクチャは、SECが2026年1月に公表したトークン化証券に関する声明で示されたモデルを踏襲している。第三者が原株式を従来型カストディで保有し、保有者の権利を表す暗号資産トークンを発行するという枠組みだ。これは、大半が米国外で運営されるか、発行体ごとの個別対応を必要としていた従来のトークン化の試みとは大きく異なる。原資産の株式を、すでに米国証券市場を支えているのと同じカストディインフラの内側にとどめることで、Ondoは本商品をオフショアの回避策ではなく規制されたオンランプとして位置づける。投資家はSECの監督範囲を離れることなく、ブロックチェーン経由のアクセスを得られる。

今回の国内向けローンチは、Ondoの「Global Markets」プラットフォームを土台としている。同基盤はすでに米国外の株式・ETFを430銘柄超トークン化しており、その合計価値は10億ドルを上回る。BlackRockのIVVとMicronのトークンは、このカストディ手法を用いた同社初の米国国内市場への進出となる。最高経営責任者(CEO)のIan De Bode氏は、この節目を、複数のトークン化モデルが米国法の枠内で共存できることの証左だと位置づけた。同氏は、業界がこの選択を対立する枠組み同士の二者択一と誤って捉えてきたと指摘する。Ondoは、国内で稼働するすべての主要モデルを支えるための規制・商品・サービス基盤を構築したとしている。

この展開は、トークン化株式が2026年に最も成長の速い暗号資産分野の一つとして台頭するなかで訪れた。市場は3月に初めて10億ドルを突破し、その後は約18万1,000人のユニーク保有者を抱える16億7,000万ドル規模へと拡大した。2025年5月からおよそ14倍の伸びである。Ondoはシェアを競う数社のうちの一つで、複数の取引所やネットワークで「xStocks」商品を取引するBacked Financeなどが競合となる。Broadridgeは、発行体上場型トークン、オフショアの合成トークン、そして今回の米国内で発行された第三者カストディ型トークンを含め、主要なトークン化証券の構造すべてに対応していると述べた。

COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、0.3358ドルのレジスタンスを87/100と評価し、最も強い上値抵抗と位置づける。EMA 100、フィボナッチ0.618、SMA 20の重なりが背景だ。本稿執筆時点でONDOは0.3321ドル近辺で推移している。下値では、同エンジンが0.3232ドルのサポートを72/100(S1、SMA 100)、より深い0.2938ドルの下限を76/100(フィボナッチ0.786、ドンチャン下限)と算定する。デリバティブは中立で、ファンディングレートは平坦な0.0012%、建玉は3,300万ドルと、レバレッジ主導の確信の乏しさを示す。一方でRSIは48、MACDは強気で、圧縮されたレンジ相場を示唆する。恐怖・強欲指数が19(極度の恐怖)にあるなか、0.3358ドルを明確に奪回できれば強気派に有利となり、逆に0.3232ドルを失えば回復シナリオは崩れる。自動マーケットメーカーや弱気相場の解説、そして過去の過去最高値の水準もあわせて確認しておきたい。