リップル、日本でRLUSDを提供開始──取引上限約6,200ドル、XRP Ledger版は対象外に

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リップルが手がけるドル連動型ステーブルコインRLUSDが、金融庁(FSA)の正式承認を経て6月24日に日本で取り扱いを開始した。流通はSBI VCトレードの取引プラットフォーム「VCTRADE」を通じて行われる。同社の公式開示によれば、RLUSDはサークルのUSDCに続き、規制下での流通が認められた海外発行のドル建てステーブルコインとして国内で2例目となる。当局はこの資産を、改正資金決済法に基づく第4類型の電子決済手段に分類した。同制度は6月1日以降、海外発行のステーブルコインを適法な決済手段として認めている。今回の提供開始は、XRPおよびXRP Ledgerの発行体であるリップルが2025年8月にSBIグループと締結した基本合意(MOU)を具体化したものだ。

公式の提供条件によると、日本版RLUSDには三つの注目すべき制約が設けられている。第一に、1回あたりの取引額は約100万円、すなわち約6,200ドルが上限とされ、資金移動型の電子決済手段に適用される標準的な上限と一致する。第二に、リップル自身がXRP Ledgerを運用しているにもかかわらず、今回の初期版はイーサリアム基盤のRLUSDのみに対応し、XRPLネイティブ発行分は当初の日本展開から除外された。サービス対象は、既存のVCTRADE基盤を通じて機関投資家と個人ユーザーの双方に及ぶ。オンチェーンデータはさらに、今週の公式発表で試験運用が正式化されるよりも前の2026年3月31日に、リップルとSBI VCトレードが限定的な配布を静かに開始していた事実を示している。

世界全体では、RLUSDは2024年末のデビューから18か月で循環時価総額が約17億ドルまで拡大した。それでも、約600億ドルのUSDCや約1,500億ドルのテザー(USDT)には依然として大きく水をあけられている。コードによってペッグを維持するアルゴリズム型ステーブルコインとは異なり、RLUSDは米ドル預金・米国債・現金同等物によって1対1で裏付けられ、その準備金は独立した会計事務所による月次の証明(アテステーション)を受けている。準備金のカストディはBNYメロンが担う。同社のデータでは、月間アクティブアドレス数は17%増加し、月間送金額は19%増の約35億ドルに達しており、巨大な先行勢に対して着実で堅実な浸透が進んでいることがうかがえる。

XRP保有者にとって、より重要な論点はレジャー自体の上に存在する。オンチェーンデータによると、XRP Ledger上のRLUSD供給量は約7億9,200万ドルまで増加し、イーサリアム上で流通する規模に迫っている。これは、流動性を自社ネイティブチェーンに集約しようとするリップルの姿勢を裏付けるものだ。アナリストは、日本におけるドル建てステーブルコインの存在がXRPのユーティリティに直結し得る点を指摘する。RLUSDの決済が、XRPがすでにブリッジ資産として機能するリップルのクロスボーダー回廊を経由できるためだ。XRP Ledgerに組み込まれた自動マーケットメーカー(AMM)と分散型取引所は、このステーブルコインにネイティブな交換の場を提供し、より広範なアルトコインエコシステムのオンチェーン流動性を深める。

今回の提供開始は、SBI独自の円連動型トークン「JPYSC」と時を同じくして実現した。JPYSCは6月24日にSBI VCトレードの口座保有者向けに開放され、SBI新生信託銀行が発行する信託型の電子決済手段として位置づけられる。Startale Groupと共同で日本の規制枠組みの下に開発されたJPYSCは、一部の決済商品に課される100万円の上限を撤廃する設計となっている。SBIがRLUSDとJPYSCを同一の取引所上で扱うことで、両資産は単一の規制下プラットフォーム内で円とドルを直接交換する経路を生み出す。これは事実上、両通貨間を取引所内で結ぶアトミックスワップのルートに等しい。この収れんは、日本で台頭しつつある複線型ステーブルコイン市場の輪郭をいっそう鮮明にする。

この急速な展開は、すでにXRP Ledgerコミュニティからセキュリティ警告を引き起こしている。バリデーターは、JPYSCの名称とティッカーを騙る偽トークンが流通し始めたと指摘した。SBIはXRPLその他いかなる公開ブロックチェーン上でもJPYSCの公的発行を確認していないにもかかわらずだ。Vetとして知られる著名なXRPLバリデーターは、レジャー上で正規のJPYSCが発行された事実はないと強調し、取引前に発行者アドレス・トラストラインの記録・トークンのメタデータを確認するよう利用者に促した。トラストライン──ウォレットがどの発行者からのトークンを受け入れるかを定義するXRPL上の記録──は、許可不要のレジャーにおいて本物の資産と模倣品を見分ける鍵となるチェックポイントである。

COINOTAG独自の42指標複合スコアリングエンジンは、1.0453ドルのレジスタンスを86/100と最も強い上値水準に位置づけている。これは日次ピボットポイント、弱気のMACDクロス、出来高のポイント・オブ・コントロール(POC)が重なることによるものだ。一方、直近のサポートである1.0122ドルは、フィボナッチの下値とドンチャンチャネル下限を背景に77/100のスコアを示す。XRPは1.03ドル付近で取引され、当日は3.3%安、RSIは30と弱気相場を背景にした売られ過ぎを点滅させている。デリバティブの建玉データに基づく我々の読みは慎重だ。資金調達率(ファンディングレート)はマイナス0.0115%に反転した一方、ロング・ショートのアカウント比率は2.93(ロング74.5%)、建玉は6億3,600万ドルに上る。恐怖・強欲指数が12(極度の恐怖)を示すなかでの過度な買い偏りは、ショートスクイーズならぬロング解消の踏み上げリスクをはらむ。1.0122ドルを下回る日足終値は強気シナリオを無効化し、0.97ドルへの道を開く。逆に1.0453ドルの奪回が強気転換のトリガーとなる。