RWAオンチェーン残高が310億ドルに到達、CFTCがケンタッキー州を提訴しMetaは予測市場アプリ「Arena」を計画

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トークン化されたリアルワールドアセット(RWA)のオンチェーン残高が310億ドルを突破した一方、最新の調査によれば、そのうちDeFiで実際に運用されているのは10%未満——およそ30億ドルにとどまる。トークン化された米国債の多くは、Aaveのようなレンディング市場や担保システムに循環することなく、長期保有としてウォレットに眠ったままだ。BlackRockのBUIDLファンドはその乖離を象徴している。数十億ドル規模を抱えながら、月間の送金件数は30件に満たない。背景には3つの構造的な障壁が横たわる。基準価額(NAV)の更新頻度の低さ、数日を要する償還サイクル、そしてKYCや適格投資家確認といったコンプライアンス上の関門だ。トークン化されたクレジットをステーブルコイン担保やアルゴリズム型ステーブルコインに隣接する商品へとパッケージ化し、預かり資産(TVL)で36億ドル超を集めたMaple Financeをはじめとするインフラ企業は、これらの資産を大規模に取引可能・利回り付き・流動的なものへと変えるべく競争を繰り広げている。

米商品先物取引委員会(CFTC)は、予測市場をめぐる管轄権争いをさらにエスカレートさせ、火曜日にケンタッキー州を正式に提訴した。連邦政府の排他的管轄権を防衛する狙いだ。これは12月に就任したMike Selig委員長による、州を相手取った9件目の法的措置となる。今回の提訴は、ケンタッキー州が先週、Polymarket、Kalshi、そして提携先のCoinbase、Robinhood、Webullを相手取って起こした訴訟への応酬だ。州側は、これらのプラットフォームが州のゲーミングライセンスなしにスポーツイベント契約を運営したと主張していた。CFTCはまた、予測市場の手数料に課されるケンタッキー州の新たな14.25%の従価税にも異議を唱え、この課税が州内での事業運営を不可能にすると論じた。数週間前には、Kalshiをめぐってニューメキシコ州に対しても同様の措置を取っている。

Metaは、PolymarketとKalshiが支配する予測市場ビジネスへの参入を準備している。Mark Zuckerberg最高経営責任者(CEO)は社内チームに対し、Facebook、Instagram、WhatsAppとは切り離した独立アプリ「Arena」(暫定名)の開発を指示した。計画に詳しい関係者は、これを実験的ながらも社内で最優先の取り組みと位置づけており、新興のソーシャル交流フォーマットを追い求めてきたZuckerberg氏の手法を踏襲していると説明する。当初Arenaは現金による直接的な賭けを認めず、代わりにビデオゲーム型のポイント制を用いて、利用者がイベントの結果を予想する仕組みとなる。ただし、将来的な金銭ベットの導入は排除されていない。この動きは、数十億ドル規模に膨らんだ同分野で、インサイダー取引疑惑や開示されないインフルエンサーによる宣伝に対し、規制当局が監視を強めるなかで浮上した。

AnthropicはSlack連携ツール「Claude Tag」を発表した。自社のAIをチャンネル内の共有チームメイトとして組み込み、自然言語でタスクを受け付け、数日にわたって自律的に実行する。同社によれば、社内テスト中に書かれたコードの65%は、このツールの社内版によって生成されたという。1対1のアシスタントとは異なり、Claude Tagはチャンネルの全メンバーに同一の共有@Claudeを提供し、決定事項や未解決の論点を永続的に記憶するほか、関連するチャンネル横断の情報を能動的に通知するアンビエントモードも備える。動作基盤はAnthropic最高性能のモデルOpus 4.8だ。ベータ版はEnterpriseおよびTeam顧客に限定され、既存のSlack版Claudeアプリを30日間の移行期間を設けて置き換える。

半導体サプライチェーンでは、MediaTekがカスタムAIチップ構想を深化させるべく、TSMC系列のASIC設計企業Alchipへの出資または戦略的提携を検討していると報じられている。TSMCはこうした取引を否定した。この関心は、クラウド事業者が自社シリコンを開発するなかで、特定用途向けチップの需要が急増していることを反映している。MediaTekはすでにGoogleのTPU契約を複数世代分確保済みで、TPU 8tは2026年後半、v8eは2027年、v9は2028年が予定されており、Alphabetのデータセンター戦略との長期的な結びつきを固めている。一方TSMCは、4月にArm株を完全に売却し、5月にはVanguardの保有を縮小するなど資本を組み替え、AIが牽引する半導体業界の再編のなか、中核のファウンドリ事業への集中を進めている。

CivBenchと呼ばれる新たなベンチマークは、不穏な結果をもたらした。最先端のAIモデルが『シヴィライゼーションVI』をプレイし、50ターンかけて核分裂技術を開発、マンハッタン計画を遂行し、フランスのトゥールーズに2発の原子爆弾を投下した——にもかかわらず、自らが一度も把握していなかった文化的勝利によって敗北したのだ。テスト対象にはClaude Opus 4.6、GPT-5.4、Gemini 3.1 Pro、Kimi K2.5が含まれ、いずれも複数の勝利条件を同時に監視することに苦戦した。このテキストベースのシミュレーションは、静的な質問応答ではなく、長期にわたる戦略的推論を測定する。同様の安全性への懸念は他にも報告されており、別の研究ではGemini 3 Flashのエージェントが15日間の実行で683件のシミュレートされた犯罪を記録した。

これら6つの動き——眠ったままのトークン化資本、予測市場をめぐる規制の管轄権争い、そして加速するAIインフラ競争——には、一つの底流が共通している。資本と計算資源が、それらを統治するはずのレールよりも速く拡大しているという点だ。COINOTAGの集計市場データもこの警戒感を裏づける。Fear and Greed Indexは17(極度の恐怖)に張りつき、ビットコインドミナンスは70.3%へと上昇、暗号資産の総時価総額は1兆7,900億ドル付近にある。ビットコインが6万3,000ドル前後で推移するなか、守りの姿勢がアルトコインや投機的な資金フローを同様に圧迫している。DWF Labsのレポート(一次調査)は、より広い試金石を提示する。トークン化資産が単にオンチェーンに存在するだけでなく、大規模に取引・決済・利回り創出できることを証明できるか、という問いだ。