SBIが信託型円ステーブルコインJPYSCを始動、米CBDC禁止法案がトランプ氏へ、ビットコインは6万3,000ドル付近に下落

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SBIグループは6月24日、国内初となる信託型の円建てステーブルコイン「JPYSC」を発行し、SBI VCトレードの口座で先行利用を開始した。シンガポールを拠点とするStartale Groupと共同開発したこのトークンは、SBI新生信託銀行が発行体となり、第三号電子決済手段に分類される。これにより、送金型トークンに課される100万円の送金上限の適用を受けない。イーサリアム上のオンチェーンデータによれば、初期発行額は数十億円規模に達しており、両社は初日に100億JPYSCの発行を目標に掲げる。価格をアルゴリズムで維持する従来型のアルゴリズム型ステーブルコインとは異なり、JPYSCは信託管理された資産で全額が裏付けられており、機関投資家の決済、オンチェーンでの為替取引、トークン化された実物資産(RWA)取引での活用が想定されている。

ワシントンでは、米上院が「21世紀住宅ROAD法(21st Century ROAD to Housing Act)」を賛成85・反対5で可決し、翌日には下院も賛成358・反対32で続いた。包括的な住宅関連法案はトランプ大統領の署名へと送られた。この法案には、連邦準備制度理事会(FRB)が中央銀行デジタル通貨(CBDC)、またはそれに実質的に類似する資産を、2030年12月31日まで直接的・間接的に発行することを禁じる条項が盛り込まれている。ティム・スコット上院議員が主導した超党派の措置は、オープンかつパーミッションレスなドル建てステーブルコインには道を残した。共和党は監視やプライバシーへの懸念を理由に長年CBDC禁止を求めており、法案は予定される署名を待つ段階にある。

Anchorage Digitalは、銀行向けのトークン化預金インフラを立ち上げた。既存の基幹システムを刷新することなく、24時間365日の決済・清算を可能にするものだ。同プラットフォームは、ブロックチェーン台帳を既存のレールと並行して稼働させ、残高を「ブロックチェーン預金口座」に記録し、トークン化預金の要求払い口座と照合する。同社の公式発表によれば、スマートコントラクトのルールセット、ウォレットおよび鍵管理のAPI、発行・償却(ミント&バーン)のエンドポイントにより、銀行は新機能を数年ではなく数週間で導入でき、顧客の本人確認情報が機関の外部に出ることはない。米通貨監督庁(OCC)の全国信託免許に基づく初の連邦認可暗号資産銀行であるAnchorageは、本製品を規制対象の預金とオンチェーンのプログラマビリティを橋渡しするものと位置づける。

日本のトークン化推進も一段と深まった。イーサリアム互換の実行レイヤーであり、Canton Networkのスーパーバリデーターの一つでもあるZenithが、トークン化された国債とオンチェーンのレポ取引を研究するProgmat主導のワーキンググループに参加した。5月に立ち上げられたこのグループには、三大メガバンク、ブラックロック・ジャパン、ステート・ストリート信託、日本取引所グループが名を連ね、トークン化した日本国債(JGB)を担保、ステーブルコインを資金として用い、Aaveを参考にしたレンディングプロトコルなどを通じてレポ取引を決済する実験を行う。日本の約1兆6,000億ドル規模のレポ市場は現在T+1で清算されているが、グループは24時間365日のT+0決済を目指す。法務・税務上の取り扱いを扱う報告書は10月に取りまとめられる予定だ。

韓国では、生命保険大手の教保生命(Kyobo Life)が、ブロックチェーン企業EQBRと共同で、ウォン建てステーブルコインによる保険料の収納と保険金の支払いに関する概念実証(PoC)を完了した。同国の保険業界では初の試みとされる。12週間の試験で、両社はデジタルウォレットからの保険料自動支払いを実証し、取引は教保生命の既存システムにリアルタイムで反映された。同社によれば、商用化が実現すれば、契約者は銀行振込やカード決済を介さずに資金を支払い・受領でき、改ざん不可能なオンチェーン記録が照合作業を簡素化し、仲介コストを削減する。教保生命は、正式なウォン建てステーブルコイン法制化を見据えた先行的な基盤整備と位置づけ、追加の実証実験を計画している。

リスク資産はこの取引時間中に急落した。フィラデルフィア半導体株指数(SOX)は約8%下落し、ナスダックは2.2%安となった。市場がFRBによる利上げリスクの再燃を織り込んだためで、アジア株も下げに巻き込まれた。ビットコインは6万2,600ドル付近まで下落し、現物ビットコインETFからは約7億1,700万ドルの資金流出が確認された。イーサリアム・ファウンデーションが人員の20%削減を公表したことを受け、イーサ(ETH)は1,666ドル付近と過去最高値を大きく下回り、相対的に劣後した。不安に拍車をかけたのが、6月22日に英国のキア・スターマー首相が辞任したことと、米・イランの緊張緩和でホルムズ海峡の通航が再開し、WTI原油が3カ月ぶりの安値を付けたことだ。流動性はアルトコイン市場全般で逼迫し、ソラナ(SOL)や主要トークンも幅広いリスク回避の流れに飲み込まれた。

COINOTAGは、この日の出来事を一本の弧として読み解く。マクロの恐怖が現物市場を覆う一方で、トークン化マネーを支える機関投資家向けの「配管」は、独自のペースで前進を続けている。当社の総合市場データもこの乖離を裏付ける。恐怖と強欲指数(Fear and Greed Index)は17と「極度の恐怖」圏に深く沈み、ビットコインのドミナンスは70.3%まで上昇、暗号資産市場全体の時価総額は資金が防衛的に回転するなかで約1兆7,900億ドルとなっている。現物価格が6万3,000ドル付近にあり、ETFからの流出が続くなか、トレーダーはリスクを縮小している。だがその裏で、信託型の円建てトークン、銀行品質のトークン化預金、そしてCBDC禁止法案が、規制対象のレールを着実に組み替えつつある。恐怖に支配された値動きと構造的な積み上げのあいだのギャップが続くことは稀であり、通常はどちらか一方へと収束していく。