Solana(SOL)、SIMD-0550採決で15億ドルの発行量削減を協議

SIMD-0550とSIMD-0553、採決へ

Solana(SOL)のバリデータとトークン保有者が、ネットワークの発行スケジュールから将来的な供給量にして約15億ドル分を削り取る2件のガバナンス提案を採決にかけている。プロトコルレベルのパラメータ変更を担う標準的手続きであるSolana Improvement Document、SIMD-0550とSIMD-0553だ。これらは批准用の拘束力あるオンチェーン投票SGP-0002およびSGP-0003とセットで運用され、投票窓はエポック1023での終了が見込まれている(期日は現地時間8月27日、UTC 15時30分頃の予定)。SIMD-0550が通れば、年間のディスインフレ率は15%から30%へと倍増し、ネットワークは2032年ではなく2029年初めに終端インフレ率1.5%へ到達する。提案者の試算では、6年間で発行されるSOLは約1,890万SOL少なくなり、21Sharesのモデルに基づく概要(X上に投稿されたもの)ではその価値は14億〜15億ドルとされる。一方、計算ユニット手数料にバーン機構を紐づけるSIMD-0553はすでにレビューを通過したと伝えられ、現行の活動水準では日次バーン量を600〜800 SOLから7,500〜9,000 SOLへ引き上げる可能性がある。流通から除去されるトークンは1日あたり10倍以上という急増だ。コスト面も無視できない。21Sharesのモデルは初年のステーキング利回りが5.25%から4.34%へ圧縮されると projected しており、このトレードオフをネットワークのDAO型バリデータガバナンスが希少性のメリットと天秤にかけることになる。発行削減だけでトークンが再評価される例はまれで、成否は依然として実行力と採用拡大次第だが、SOLが数ヶ月ぶりに心理的節目の100ドルを奪還したタイミングと重なったことは注目に値する。

休眠クジラの1,000万ドル賭け

価格面の動きが採決の背景となった。SOLは一時105ドルを超え、2月上旬以来の高値を付けた後、執筆時点では104ドル近辺に落ち着いている。24時間では8%、月間では約42%の上昇だ。セッション中盤には9%の日次上昇で105ドル近辺まで推移し、値幅は96.93ドルから102.40ドルと、ガバナンス関連報道とともにボラティリティが高まっていることを示す広いレンジとなった。追い風は複数ある。米国の金融政策の変化に連動したアルトコイン市場全体の回復、そして機関投資家の需要だ。現物SOL ETFは7営業日連続で資金流入を記録しており、これは5月以来のストリークとなる(当デスクは先日、Bitwise BSOLが牽引しSOL ETFに1日3,350万ドルの流入があったことを伝えた)。大口プレーヤーの再参入も顕著だ。オンチェーンデータによれば、2年間休眠していたウォレットが約9.6万SOLをほぼ1,000万ドルで購入した。このトレーダーは過去に2回のSolanaスイングトレードでいずれも高値売りに成功し、合計495万ドルの利益を確保している。市場がまだ見ていないものを買い手が見ているのではないかというFOMO主導の憶測を煽るには十分な実績だ。別のクジラは1,480万ドルのロングポジションを構築しており、この資産では勝率100%で110万ドルを稼いだ実績を持つ。テクニカル面では、アナリストのDaan Crypto Tradesが、価格が98ドルを維持する限り構造は「良好」と述べ、奪還した100ドルが抵抗からサポートへ転じたと指摘した。この上昇は、売られ過ぎシグナルが積み重なる中でSOLが96ドル近辺に留まっていた直近セッションからの急反転でもある。リアルタイムで市場を追う読者は、MEXCの現物および先物価格をライブで確認できる。

カギを握るのは投票記録

その後、開票結果が見え始め、パッケージの明暗が分かれた。Solana史上初となるオンチェーンガバナンス投票の暫定結果では、ディスインフレ加速案のSGP-0002が参加率47.72%で賛成68.77%と、3分の2の閾値を辛うじてクリアした一方、手数料バーン案のSGP-0003は賛成62.72%、反対16.52%、棄権20.75%で成立ラインに届いていない。決め手となったのは棄権だ。棄権は定足数には算入されるが賛成には数えられず、SGP-0003の棄権率は他の投票より大幅に高かった。憲章提案のSGP-0001は賛成95.35%で楽々通過した。投票は当初予定されていた木曜日の締め切りを過ぎても最終エポックが進行する中、金曜時点で受け付けが続いていた。特筆すべきは、ナスダック上場の財務戦略企業Solana Company(HSDT)が「機関投資家には予測可能な経済ルールが必要だ」として両供給案に公然と反対していたことで、仮にSGPが通過しても別途の技術的実装を要するマンダートに留まる点だ。

その後、パッケージは成立に至った。最終開票では、SGP-0002、SGP-0003、そして憲章案SGP-0001の3提案すべてが定足数を満たした上で可過票となり、加速されたディスインフレ経路と計算ユニット手数料バーンが確定した。更新されたモデルはステーキングコストを当初予測より厳しく描いており、21Sharesは3年以内に利回りがおよそ2.25%まで低下し、小規模バリデータが完全に締め出されるリスクがあると試算している。投票と並走する形で財務戦略の買い手も動いた。3提案すべてを支持したDeFi Development Corpは、1.9万SOLを平均98.14ドル、総額186万ドルで購入した。2025年10月以来となる買いで、保有量は約233万SOLに増加。一方Charles Schwabは、SOL、AVAX、LINKをSchwab Cryptoに追加する計画を表明しており、数千万の証券口座にこの資産への接点が生まれる。

最終的なガバナンスデータが詳細をより鋭く浮き彫りにし、パッケージは分断された。公式ダッシュボードでは、SGP-0002が賛成1億7,629万SOL(参加ステークの67%、必要閾値66.67%をわずかに上回る)で確定した一方、反対25.16%、棄権7.84%、参加率60.7%という内訳だった。しかしより新しい開票値は、手数料バーン案が通過したとの先の報道と矛盾する。SGP-0003は賛成53.9%、反対18.92%、棄権27.18%、参加率61.14%で終了し、3分の2のバーに約13ポイント届かなかった。実装が次の関門だ。SIMD-0550はSolana Foundationのリポジトリで依然「Review」ステータスに置かれてアクティベーションの日程は未定であり、メインネット展開にはバリデータクライアントがエポック境界でdouble_disinflation_rateフィーチャーゲートを採用することが必要となる。

（16:14 UTC 時点） (UTC 8時53分時点)当デスクが注目する決定変数は投票記録そのものだ。SIMD-0550とSIMD-0553を批准するオンチェーンレフェレンダムSGP-0002およびSGP-0003は、8月27日UTC 15時30分頃にエポック1023とともに締め切られる予定だった。開票が確定し、アクティベーションのタイムラインが固まるまで、14億〜15億ドル規模の発行削減はプロトコルの事実ではなくモデル上の試算に留まる。クジラの資金流れやETFのストリークは「現在の需要」を語り、提案群は「将来の供給」を語る。両者を同じ土俵に立たせるか否かを決めるのは確定した投票結果のみであり、だからこそ次に見るべきはプライストップではなく、記録された投票そのものだ。