SpaceXが600億ドルでCursorを買収、時価総額3兆ドル目前──BinanceはEU撤退の岐路、ビットコインは6万6,000ドル維持

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SpaceX(NASDAQ: SPCX)は、AIコードエディタ「Cursor」を手がけるAnysphereを総額600億ドルの全株式交換方式で買収することを確認した。ナスダックでの記録的な上場からわずか4日後の決定だ。公式提出書類(SEC EDGAR)の8-Kで開示されたこの取引は、同社が4月に確保していたコールオプションを行使する形となる。株価は約14%上昇して約219ドルに達し、時価総額は2兆9,000億ドルを突破。Amazonを抜き去り、2兆9,500億ドル付近のMicrosoftに肉薄した。2022年に登場したCursorの年間収益はすでに40億ドルを超え、うち約26億ドルを法人顧客が占める。Fortune 500企業の64%で導入されているとされる。

もっとも、この上場をめぐっては暴落リスクの見方が割れている。SpaceXは6月12日、IPO価格を135ドルに設定し、約750億ドルを調達。Saudi Aramcoの256億ドルを上回り、史上最大規模となった。株価はその後約56%上昇して213.95ドル付近で推移し、予測市場のKalshiは2025年の予想収益187億ドルを背景に、時間外取引で一時3兆ドルの評価額をつけたと指摘した。強気派は流通株式の少なさが価格を支えると見るが、弱気派は2010年のTeslaの上場になぞらえる。当時は急騰後の数カ月で約70%下落した。こうした新たな過去最高値は、それだけ厳しい視線を招くことになる。

欧州では規制圧力が前面に出た。ギリシャの資本市場委員会が、Binanceの暗号資産市場規制(MiCA)ライセンス申請を却下する準備を進めているとされる。世界最大の取引所である同社は1月、FrankfurtやAmsterdamではなくAthensを選んで申請した。だが6月30日の期限を過ぎれば、未登録の取引所は加盟27カ国へのアクセスを失う。却下されれば、Binanceはこの枠組みの下でEU顧客にサービスを提供する明確な道筋を失うことになる。同社は過去18カ月にわたり規制当局と建設的に協力してきたとし、混乱を抑え利用者に情報を提供するため、期限前にさらなる更新を行うと表明した。

伝統的金融も暗号資産への関与を一段と深めた。State Streetがステーブルコインの準備金向けに設計したマネー・マーケット・ファンドを立ち上げたのだ。「SSCXX」のティッカーで取引されるこのファンドは、運用資産約1億2,100万ドル、利回り3.51%、純経費率0.18%、最低投資額1,500万ドルで運用を開始。現金と償還期間93日以内の短期米国債を直接保有する。アクセスはGENIUS Actの規制下にある発行体に限定され、同法はステーブルコインを高品質な流動性資産で1対1の裏付けとすることを義務付ける。最初の外部出資者はAnchorage Digitalだ。今回の立ち上げは、同社のトークン化流動性商品「SWEEP」に続くもので、準備金マンデートをめぐる競争の激化を浮き彫りにする。

エネルギー市場は、米国とイランの和平合意によるHormuz海峡の再開に反応した。かつて世界の石油の約5分の1が通過した要衝だ。Brent原油は約5%下落して83ドル付近に、WTIは80ドルを割り込み、ともに数カ月ぶりの安値をつけた。だが安堵を複雑にする隠れた条項がある。イランは60日間の猶予期間が切れた後、サービス料と称する通行料を徴収する計画で、一方Trump大統領は再開は無償のままだと主張する。4月に10.27ドル付近にあったBrentのバックワーデーションのスプレッドは約0.67ドルまで縮小し、目先の供給逼迫が和らいでいることを示した。投機筋がショートポジションを約9,300枚減らした中での動きだ。

地政学は直接デジタル資産に波及した。Trump氏はイランへの3,000億ドルの支払いに関する報道を「フェイクニュース」と一蹴。一方で暗号資産は、6月19日に予定される覚書に紐づく復興基金をめぐる議論と結びついたままだ。JD Vance副大統領は、いかなる支出も米国の納税者ではなく湾岸諸国が資金を負担すると述べた。制裁回避のため暗号資産に長年依存してきたTehranの存在は、この資産クラスへの注目を持続させている。6月2日には米財務省がNobitexを含む4つのイラン系プラットフォームをブラックリストに指定した。ビットコインは停戦への楽観から2週間ぶりの高値をつけ、この動きで約2億4,600万ドルのショートポジションが清算された。

これらの動きは一本の弧を描いている。資本市場、規制、地政学は、600億ドルのAI買収からステーブルコインの準備金マンデート、Hormuzのリスクに至るまで、単一の見出しが伝える以上の速さで暗号資産へと収斂しつつある。だがCOINOTAGの集計市場データは、その楽観を冷やす。Fear and Greed指数は23と「極度の恐怖」の深部に沈み、ビットコインのドミナンスは69.8%を維持、暗号資産全体の時価総額は1兆8,900億ドル付近にある。ビットコインが6万6,000ドル近辺にある中、資本はアルトコインへ循環するのではなく最大の資産に集中しており、確定的な弱気相場への転換というより、慎重な地合いに沿った守りの姿勢を映している。