Strikeが清算なしのビットコイン(BTC)担保ローンを開始、年利は最大14.2%

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ビットコイン金融サービスを手がけるStrikeが、価格がどれだけ下落しても追証(マージンコール)と強制清算が発生しない「ボラティリティ耐性型」のビットコイン(BTC)担保ローンを開始した。最高経営責任者(CEO)のJack Mallers氏が火曜日に発表したもので、利用者は保有コインを担保に米ドルを引き出しつつ、下落局面でも担保そのものは動かさずに済む。同氏の説明によれば、追証も価格を引き金とした清算も存在せず、相場がどこまで崩れても差し入れたビットコインは移動しない。BTCが6万3,000ドル近辺で取引されるなか投入された本商品は、暗号資産レンディングの構造的な弱点、すなわち暴落時に強制的に売却させられるリスクに正面から挑む設計となっている。

この仕組みが取り除くのはボラティリティという引き金であって、借り手の返済義務ではない。Strikeの条件では、価格変動だけを理由に担保が清算されることはなく、深刻な弱気相場(ベアマーケット)が単独でポジションを消し飛ばすことはない。一方で返済規律はローンを引き続き支配する。借り手が利払いや満期返済を怠った場合、10日間の猶予期間が設けられる。この期間内に支払いも連絡も行われなければ、Strikeは延滞分を回収するために差し入れられたビットコインの一部を売却する権利を保持する。Mallers氏は本ローンを「清算不能」ではなく「ボラティリティ耐性型」と位置づけ、価格リスクと返済リスクの線引きを明確にした。

この保護にはコストが伴う。商品の期間は最長6カ月と、Strike標準の12カ月ローンより短く、当初のローン・トゥ・バリュー(LTV、担保に対する借入比率)は最大45%に設定される。つまり10万ドル相当のビットコインを担保に入れた利用者は最大4万5,000ドルまで借り入れられる計算だ。年利(APR)は7.75%から11.25%の標準商品を2.95ポイント上回り、ボラティリティ耐性型では最大でおよそ14.2%に達する。Mallers氏によれば、この上乗せ分は急激な価格変動を吸収するための市場ヘッジ費用に充てられる。商品は米国の大半の州で個人・法人向けに提供され、個人ローンには1万ドルの最低額が設定されている。

今回の再設計は、借り手からの声に直接応えたものだ。2025年5月に投入されたStrike初のビットコインローンは、BTCが高値から安値まで約54%下落した局面で多数の清算を引き起こした。この一件は、価格連動型の清算条項が相場下落をそのまま借り手の強制売却へと転化させる構造を浮き彫りにした。Mallers氏はボラティリティの問題を資産そのものに内在するものと捉える。実際、ビットコインは過去12年のうち10年で30%以上下落し、2014年以降は50%以上の下落を4回経験している。投資家の間では、デフォルトの判断は短期の値動きではなく借り手の返済能力に基づくべきだとの主張が根強い。

このローンの投入は、機関投資家による暗号資産担保レンディングが拡大する局面と重なる。シリコンバレー銀行の暗号資産チームがまとめた報告書によれば、ビットコインをはじめとするデジタル資産を担保とした貸付は、銀行や機関勢の参入を背景に成長を続けている。暗号資産担保クレジットの2026年第1四半期の貸付組成額は約11兆円相当に達し、前年同期比で50%近い伸びを記録した。この流れは、ビットコインを売却して将来の値上がり益を手放すことなくドルの流動性を得たい保有者にとって、担保付き借入が最も急成長するユースケースの一つになりつつあることを裏づけている。

もっとも、需要は普及に先行している。レンディングプラットフォームのLednが委託した2月の調査では、米国とオーストラリアの暗号資産保有者1,244人のうち88%が暗号資産担保ローンの利用を検討する一方、実際に利用しているのはわずか14%にとどまった。Lednはこの6対1の担保ギャップの背景として、レンディング商品への信頼、清算リスク、規制の不確実性を挙げている。競争環境はすでに過密で、Binance、Coinbase、Nexo、Xapo Bankがいずれもビットコイン担保ローンを提供しており、Strikeの価格清算を排した設計は、多くの潜在的な借り手を尻込みさせてきたまさにその不安を突いて差別化を図る試みといえる。

当社の相場観:COINOTAG独自の42指標コンポジット・スコアリングエンジンは、6万3,799ドルのレジスタンスを79/100(強い)と評価する。フィボナッチ0.236リトレースメント、高出来高ノード、前日終値が重なることが根拠だ。直近のサポートは6万1,885ドルで、BBミドルとSMA20を背景に73/100と算出される。現物は6万2,747ドル近辺、日中で0.62%安、RSIは47.91、MACDは広範な下降トレンドに対して強気を示す。デリバティブは慎重ながら買い越しで、資金調達率(ファンディングレート)は0.0039%と小幅なプラス、建玉は120.8億ドル、ロング・ショートのアカウント比率は1.69(ロング62.8%)となっている。恐怖・強欲指数が20(極度の恐怖)にある状況下、6万3,799ドルを回復すれば6万5,571ドルへの道が開ける一方、6万1,885ドルを日足で下抜けると強気シナリオは無効となり、5万7,800ドルが視野に入る。