米5月CPIが4.2%と3年ぶり高水準、イラン空爆で市場動揺・SpaceX上場が迫る

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米国の5月のインフレが急加速した。消費者物価指数(CPI)は前年同月比4.2%上昇と、2023年4月以来の高水準を記録し、3年ぶりに4%の節目を上回った。労働統計局の公式発表によれば前月比は0.5%上昇で、その牽引役は圧倒的にエネルギーだった。エネルギー価格は3.9%上昇し、ヘッドラインの伸びの60%超を占めた。ガソリン単体では年率40.5%もの急騰となった。一方、食品とエネルギーを除いたコアCPIは前月比0.2%、前年比2.9%にとどまり、市場予想を下回った。この強い数字は安全資産にも打撃を与え、金スポットは1オンス4,024ドル付近まで下落、リスク資産には深まる弱気相場が広がった。

このインフレ・ショックは、中東情勢の新たな緊迫と重なった。トランプ大統領がテヘランによる和平交渉の引き延ばしを非難した後、米中央軍は木曜未明、イラン国内の複数の標的に対し大規模な空爆を実施した。これに対しイランは、世界の石油輸送のほぼ5分の1が通過する要衝であるホルムズ海峡の完全かつ無期限の封鎖を発表し、通過を試みる船舶には発砲すると警告した。ブレント原油は日中3.8%上昇して1バレル95ドルを突破し、世界各地の株式は売り込まれた。4カ月目に入った今回の紛争は、中東のエネルギー供給ルートを繰り返し混乱させ、世界的なインフレ期待を一段と押し上げている。

ウォール街はこの二重の打撃を全面的な急落で受け止めた。ダウ工業株30種平均は953ポイント、率にして1.87%下落し、S&P500は1.62%安、ナスダックは1.98%安となった。下落を主導したのは半導体銘柄だ。スーパー・マイクロが株式およびエクイティリンク証券による70億ドルの資金調達を発表すると、同社株は27%超急落して29.27ドルをつけた。エヌビディアは3.73%安、ブロードコムは5.12%安、TSMCのADRは4.48%安。ビットコインとイーサも、引き締め強化を警戒する取引参加者の動きを受けて株式に連動して下落し、最大の暗号資産の下げはデジタル資産市場全体へ波及した。

市場の関心はいま米連邦準備制度(FRB)に移っている。6月17日のFOMC(連邦公開市場委員会)は、ケビン・ウォーシュ氏が議長として臨む初の会合となる。FRBウォッチャーは、5月のデータは何も決着させなかったと警告する。コアインフレは抑制されたままだが、強いヘッドラインの数字と底堅い需要環境が、忍耐を続ける論拠をかき消したからだ。当局が様子見を正当化するには、1回の軟調な数字ではなく、落ち着いた指標が持続する必要がある。注目すべきは、政策論争が「いつまで金利を据え置くか」から「利上げを再び選択肢に戻すべきか」へと狭まった点であり、年初の利下げ楽観からの劇的な転換となっている。

米規制当局は予測市場でも動いた。商品先物取引委員会(CFTC)は規則制定案告示NPRM 9249-26を発出し、商品取引所法第5c(c)(5)(C)条に基づき、テロ・暗殺・戦争・賭博・違法行為といった機微なカテゴリーに連動するイベント契約について、個別審査の枠組みを定めた。同案は規則40.11を改正し、付属書Fを追加してスポーツイベント契約を明示的に対象に含め、90日間のパブリックコメント期間を設けた。マイケル・セリグ委員長は、本措置をイノベーションを妨げずに市場の健全性を守るものと位置づけた。対象にはKalshiやPolymarketが含まれ、折しもKalshiの無期限先物は週間出来高で10億ドルを超えていた。

もっとも、強気相場の特徴である投機的な需要は、部分的に根強く残っている。ProSharesは、2倍の日次レバレッジを持つ単一株ETF「ProShares Ultra SpaceX」(ティッカーSPCF)を、SpaceXが株式公開する6月12日に上場すると確認した。今回の上場では、史上最大のIPOとして、1兆7,500億ドルに迫る評価額で約750億ドルを調達する見込みだ。115本超のレバレッジETFと900億ドル超のレバレッジ資産を運用するProSharesは、公式告示の中で、日次リセット型の商品は1日を超えて保有すると、特にボラティリティが高い局面では原資産リターンの2倍から大きく乖離しうると警告した。

COINOTAGの集計市場データは、その通底するテーマを示している。地政学リスクとインフレの再燃が金利見通しを織り直すなか、リスク回避が同時進行で起きているのだ。当社のFear & Greed指数は12と「Extreme Fear(極度の恐怖)」の領域に深く沈み、ビットコインドミナンスは70.4%へ上昇、暗号資産の総時価総額は約1兆7,700億ドルへ縮小した。これらは構造的な崩壊ではなく、資金が防衛的に回転していることと整合的なシグナルだ。米国の現物ビットコインETFは先週、約17億2,000万ドルの純流出に見舞われ、StrategyのBTC利回りは直近の購入後に13.0%から12.8%へ低下した。全体としてはセンチメント・ショックと読み取れ、アルトコイン市場が安定するかどうかは6月17日のFRBの決定にかかっている。