XRP現物ETFの累計純流入が15億ドルを突破

米国のファンドデータによると、決済特化型アルトコインであるXRP(XRP)の現物ETFが、累計純流入で15億ドルという新たな節目に到達した。ただし、この需要の強さは価格動向と乖離している。7本のETFの純資産総額は9億8,870万ドルにとどまり、XRPの時価総額に対する比率はわずか1.48%に過ぎない。累計流入額と現在の資産残高の間には5億1,100万ドルの差があるが、これは投資家の解約ではなく評価損によるものだ。ファンドの保有量はトークン価格の下落にもかかわらず増加を続けている。ETFスナップショット時点でXRPは約1.07ドルで取引されており、2025年7月の高値3.66ドルから約71%下落、年初来では40%超の下落となり弱気相場の只中にある。月次の設定活動は初期の急増後に急激に減速しており、5月の1億3,100万ドルから6月は5,900万ドル、7月は約1,230万ドルへと縮小し、2カ月間で90%超の減少となった。7月は6営業日で純設定がゼロとなり、7月29日にはFranklin Templetonの商品にわずか58万4,710ドルの流入があっただけで、ファンド全体の売買高は約1,035万ドルだった。Bitwiseが約5億ドルの累計流入で首位を走り、Canary Capitalが4億6,700万ドル、Franklin Templetonが4億2,240万ドルで続き、上位3社でカテゴリー全体の累計設定額の約93%を占める。ファンド全体で約9億7,890万XRPを保有しており、最大供給量1,000億枚の1%未満にとどまる。ベースケースのモデリングでは、第4四半期までに累計流入が15億5,000万ドルにとどまる確率を45%と設定している一方、立法上のブレークスルーがあれば月次設定が1億ドルを超え、累計流入は22億ドルに達する可能性もある。次の主要なカタリストはCLARITY Actであり、これが成立すればXRPに法的な商品(コモディティ)としての枠組みが与えられる。上院での審議は7月27日に延期され、8月7日の休会前に民主党から追加で7〜9票の賛成が必要とみられており、規制の道筋がXRP ETF需要の次の局面を左右する中心的な変数となっている。

Rippleのステーブルコイン部門は、EthereumとXRP Ledgerの両方で稼働する米ドル準備資産トークンRLUSDの展開を拡大しており、最新のサプライ動向は単なる増加ではなく流動性の再配分を示している。オンチェーンデータでは、過去1日間にEthereum上で1,500万RLUSDが新規発行され、7月29日の1,000万枚発行に続き、XRP Ledger上では別途1,500万RLUSDがバーンされた。過去7日間では、Ethereumの供給は3,650万枚の発行に対して2,530万枚のバーンとなり、同ネットワーク上のRLUSD循環供給額は7億1,200万ドルを超えた。XRP Ledgerは約8億7,300万ドルの循環供給で依然としてより大きな市場だが、7日間のバランスはやや縮小傾向にあり、Rippleは6,540万枚を発行しつつ6,870万枚をバーンしている。このパターンは、取引所需要や決済利用が最も強いチェーンへ在庫を移動させる、財務部門型のリバランスを示唆している。韓国の取引所はこの需要チャネルの重要な一部だ。取引所の公式発表によると、韓国の出来高最大手であるUpbitは7月28日にRLUSDを上場し、XRP Ledgerを通じた入出金を有効化した。ウォン、Bitcoin、Tetherとのペアも提供されている。Bithumbも7月29日にXRP Ledger統合とRLUSD/KRWペアで続いた。この二重上場により、韓国の個人投資家にとってウォン建てのアクセスが深まり、アジアで最も活発なリテール市場においてRLUSDのオーダーブック流動性が向上する。実験的なアルゴリズム型ステーブルコインとは異なり、RLUSDは準備資産に裏付けられた決済資産として位置づけられており、Rippleはコンプライアンス重視のレールへの組み込みを推進している。同社が最近提携したNotabeneは、年間処理額が2兆ドルを超えるとされるトランザクションインフラプロバイダーであり、RLUSDをNotabene Flowに組み込み、Rippleの機関投資家向け決済ネットワークへの包含を検討する狙いがある。より広範なアルトコインエコシステムにとって、この展開はXRP Ledgerの活動を規制された決済の物語に結びつけ、純粋なトークン投機とは別のステーブルコイン利用ケースをネットワークに与えている。

新たな開示情報が需要の全体像にニュアンスを加えている。Goldman SachsはBitwise、Franklin Templeton、Grayscale、21Sharesの4つのXRP ETF商品に合計1億5,400万ドルを配分しており、このカテゴリーで確認された機関投資家のポジションとしては最大級の一つだ。ただし、集中度は依然として極端であり、21SharesのTOXRは累計純流出を記録した唯一のファンドとなっている。7月の最強セッションでも資金を集めたのはBitwiseとFranklin Templetonのみで、合計678万ドルの流入に対し、5つの商品は動きがゼロだった。供給側の圧力も課題を複雑にしている。Rippleのエスクローメカニズムは7月に約3億XRPを解放し、その価値は約3億1,900万ドルに相当する。毎月10億枚のロックが解除されるうち、6億〜8億枚が再ロックされている。アナリストは、ETFの蓄積が持続的な上昇圧力となるにはXRPが1.20〜1.25ドルを回復する必要があると指摘しており、1ドルを割り込んだ場合、平均含み損33%の保有者から初の深刻な解約波が発生する可能性がある。

（01:25 UTC 時点） (UTC 01:25時点)COINOTAG独自の42指標複合S/Rスコアリングエンジンによると、XRPは直近のサプライゾーンを下回って取引されており、下降トレンドが確認されている。1.0708ドルのレジスタンスは83/100のスコアを記録し、Flip S→R、ピボットポイント、Fibo 0.114、MACDクロスのコンフルエンスが寄与している。一方、1.1273ドルの上限は76/100で、Flip S→R、Fibo 0.214、EMA 50、一目均衡表の先行スパンAが根拠となっている。1.0556ドルのサポートは53/100で、S1、ボリンジャーバンド下限、ドンチャン下限、スイングローに支えられている。デリバティブのポジションはファンディングレートがマイナスにもかかわらずロングに偏っており、パーペチュアルの資金調達率は−0.0026%、建玉残高は6億960万ドル、ロング/ショート口座比率は3.26で、ロング比率は76.5%に達する。Fear and Greed指数は27/100、BitcoinはCOINOTAGが追跡する市場全体の69.5%を占めている。日足で1.1273ドルを上回って引ければ構造が改善する一方、1.0556ドルを失えば1.0297ドルの水準が露出し、弱気MACDシグナルが確定する。