米輸出規制がAnthropicのFable 5を凍結、MiCA期限がEU暗号資産企業の75%を廃業の瀬戸際に

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70万人を超えるフォロワーと3万7,000人以上の有料購読者を抱える匿名の市場コメンテーター「Serenity」が今週、地域ごとの投資家の取引行動を整理した投稿で注目を集めた。彼は韓国の株式参加者を50倍のレバレッジを効かせた無期限先物トレーダーになぞらえ、自身が観察した中で最も値動きの荒い層だと評した。米国の投資家についてはバリュエーションを問わず未来的なものなら何でも強気になると描写し、中国のアカウントはAIを使って彼のサプライチェーン分析を収集・複製する動きを強めていると主張した。さらに欧州のトレーダーはデータセンターの水使用量に固執し、日本の参加者は株式を空売りすることがほとんどないと付け加えた。投稿は、世界の取引コミュニティで広がる文化的な分断を浮き彫りにした。

米当局は6月13日、Anthropicに対する輸出管理指令を発令し、米国内外を問わず外国籍の人物——同社の非市民スタッフを含む——が最新モデルのFable 5およびMythos 5にアクセスすることを禁じた。同社の公式声明によれば、命令は猶予期間なく即時に発効した。外国人ユーザーだけを選択的に遮断することは技術的に不可能なため、Anthropicは規制を順守する唯一の方法として、全世界の顧客に対してモデルを停止せざるを得なかったとしている。大統領技術顧問のDavid Sacks氏はソーシャルメディア上で、信頼できるパートナーがモデルのガードレールを回避するジェイルブレイクを発見したことが政府の介入につながったと述べた。これは主流の実運用モデルに対する初の国家安全保障上の措置となった。

Anthropicは公式開示で反論し、指摘されたジェイルブレイクは汎用的なものではなく限定的な手法にすぎないと説明した。同社によれば、その技術は本質的にモデルへ特定のコードを読ませてソフトウェアの欠陥を指摘させるもので、セキュリティ防御側が日常的に用いる能力だという。同社は多層防御の姿勢を強調し、組み込み型のジェイルブレイク耐性、政府と連携したレッドチーミング、監視のための30日間のデータ保持を挙げた。さらにAnthropicは、同じ脆弱性はOpenAIのGPT-5.5を含む他の公開モデルにも存在するが、いずれも同等の輸出規制を受けていないと指摘した。同社は命令を順守しつつ異議を申し立てる方針で、こうした停止措置は一通の書簡ではなく、透明で技術的根拠のある法的手続きに基づくべきだと主張している。

分散型金融の分野では、CoinbaseのBaseネットワーク上で最大の分散型取引所であるAerodromeが、週次の投票制度に代わる「Predictive Allocation(予測的配分)」と呼ばれる仕組みを7月に導入すると発表した。すでに手数料を生み出したプールへインセンティブを誘導した流動性提供者に報酬を与える従来方式に代えて、新モデルは次にどこで流動性が必要になるかを正しく予測した参加者に報酬を支払う。Dromos Labs創業者のAlex Cutler氏はこれを新たな市場プリミティブと位置づけ、自動マーケットメイカーが資産の価格はいくらかを答えるものだとすれば、予測的配分は資本がどこへ流れるべきかを答えるものだと論じた。この設計は予測市場の力学をDeFiの流動性ルーティングに持ち込む。

欧州の暗号資産セクターは、MiCAの経過措置による認可が2026年7月1日に失効することで厳しい期限に直面している。業界の集計では、2026年5月時点でEU全域の認可済み暗号資産企業は銀行を含めてわずか194社にとどまり、2024年に登録されていた3,000社超から大きく減少した。経過期間が終了すると、こうした旧来の企業のおよそ75%がEU顧客へのサービス提供権を失うとみられる。ライセンス審査には数カ月を要するため、無認可のプラットフォームは事業の縮小、顧客の認可済み競合への移管、あるいは欧州からの完全撤退を迫られている。利用者は新たな条件のもとで本人確認の再提出を求められる可能性があり、無認可の取引所は入金を停止して出金を促している。フランスの規制当局がこの期限を最も強力に執行している。

未来的な賭けへのこうした意欲は、今週の記録的な新規株式公開(IPO)に結実し、SerenityはこれをUSのリスク文化の象徴として挙げた。この公開は約750億ドルを調達し、記録上最大のIPOと評された。株式は135ドルで値付けされ、初日を161ドルで終え、同社の評価額は2兆ドルを突破した。この反応は、まず買い、バリュエーションは後から問うという、現在の投機サイクルの大部分を特徴づけてきた心理を映し出した。暗号資産市場にとって、株式市場のこうした熱狂は、レバレッジとセンチメントが個人・機関投資家のデスク双方で従来のリスク許容度から大きく乖離しているデジタル資産を覆う極端な慎重さと、鋭い対照をなしている。

これらの動きを総合すると、一つの弧が浮かび上がる。各国政府と規制当局が、AIモデルの展開から暗号資産市場へのアクセスに至るまで最先端技術インフラに対して前例のない統制を強める一方で、民間のリスクテイクは別の場所で加速しているという構図だ。COINOTAGの集計市場データもこの乖離を裏づけている。Fear and Greed指数は100点中18と極端な恐怖の領域に深く沈み、ビットコインのドミナンスは70.5%を保ち、暗号資産の総時価総額は約1兆8,200億ドルにとどまる。資本がビットコインに集中しセンチメントが守りに入るなか、株式の熱狂と暗号資産の慎重さの対比は際立っている。迫るMiCAの期限とAI監督の強化は、次の四半期を形づくり弱気相場局面でのリスクを試すのは、投機ではなく規制の重力であることを示唆している。