ベッセント氏の40億ドル超の米国債買い戻し拡大がビットコイン(BTC)を押し上げ

ビットコイン(BTC)は米財務長官スコット・ベッセント氏が10年物から30年物の国債買い戻しプログラム拡大を示唆したことを受け、2取引日で6万4,000ドル近辺から7万5,000ドル超へ上昇し、5月下旬以来の高値を更新した。ベッセント氏は次回の毎月オペ(9月開始予定)が市場予想の40億ドルを上回る可能性があると表明。政府を長期ゾーンの「究極の買い手」に位置づけ、長期国債の流動性向上と借り入れコスト抑制を狙う。同氏は「デフレ的拡大」という政策姿勢を示し、インフレではなく成長と生産性向上が債務を吸収するとの見解。エネルギーは一時的なインフレ要因に過ぎず、ドルは高値圏からの調整後に安定したと述べた。企業の社債発行ラッシュは一時的な資本競争を生むが、資金は設備投資・AI・インフラに回り生産性向上につながると主張している。債券市場の反応は即座で、長期債は下支えされ、シティは20年物の買いを推奨。金スポットは6月上旬以来となる4,530ドルまで上昇。長めの期間の利回り上昇を抑えることで実質利回りの上昇余地も制限され、金やデジタル資産を支援する。金融資産にとっては割引率の再評価であり、長期債利回りの低下は将来キャッシュフローの現在価値を高め、ベータの高い投資に有利に働く。BTCはセッション序盤に7万5,000ドルを突破し、空売り勢の買い戻しを強要。アルゴリズム戦略やAIトレーディングボットがブレイクアウトを増幅し得ることを示した。COINOTAGのライブデータでは、執筆時点でBTCは74,657ドル付近、アルトコイン市場も追随している。

また、アジアでは別の債券シグナル。外国人投資家は韓国国債の純売りに転じた。債券市場データによると、今月の累積純売りは8月21日時点で1兆5,380億ウォン。5月は14兆ウォン超、6月は12兆ウォン超の買い越しだった。売りは短期・中期ゾーンに集中。外国口座は翌年3月満期の「25-1」から4,956億ウォン、12月満期の「23-10」から4,902億ウォン、2年物ベンチマーク「26-1」は2,292億ウォンの純売りとなった。一方、長期ゾーンでは30年物「26-2」を6,944億ウォン、20年物「25-9」を5,940億ウォン、10年物「26-6」を4,884億ウォン純買いしている。

ディーラーはこのローテーションをキャリー・アービトラージの魅力低下に起因するとみる。1年物スワップベーシスは6月中旬に-54.50bpまで拡大した後、-19.00bpに縮小。ベーシスが狭いほどヘッジ・キャリートレードは通貨ヘッジコストを考慮すると割に合わなくなる。外銀のデスクは「トレードはほぼマイナスキャリーに近づいた」と指摘。短期債を保有する理由は薄れている。また、韓国銀行の政策軌道に注目が集まり、ターミナルレートが視野に入る中、ヘッジ後の短期利回りは見劣りする。韓国財務省は8月の国債発行予定を17兆ウォンとし、2年・3年・30年が中心。短期売り・長期買いの構図は、外国勢が韓国債から撤退するのではなく、デュレーションを組み替えていることを示唆する。暗号資産にとっては二次的な変数で、韓国債フローはウォンと現地流動性に影響するが、ビットコイン(BTC)とイーサリアム(ETH)は韓国政府債への外国勢のポジションよりも、世界的なドル資金調達環境に大きく反応するとみられる。

ビットコインは上昇を続け、金曜後半に約77,535ドルまで到達し、週間で約23%上昇した。Bitfinexのアナリストは、今回の動きは典型的な空売り圧縮よりも持続的であると分析。初期ブレイクアウトではBTCが10〜11%上昇する一方、建玉全体は約4%の増加にとどまり、新規レバレッジではなく現物買いと空売りカバーが牽引した。そのため、混雑したロングの清算カスケードのリスクは低いとみる。主要サポートは6万8,000〜6万9,000ドル。短期保有者のコストベースと200日移動平均の回復が重なる水準で、2025年11月以来となる。米国の現物ビットコインETFには8月19〜20日の2日間で約11億ドル、4営業日の週全体で約16億ドルの流入が確認された。リスクとしては、長期金利の再上昇、カバーの枯渇、含み益のあるコインが取引所へ移動する利益確定が挙げられる。次のマクロイベントは8月26日で、PCE物価指数と第2四半期GDP改定値が発表される。

金曜にはさらに上値を伸ばし、一時79,319ドルを付けた後、77,500ドル前後で落ち着いた。2023年以来の週間成績を記録している。この急騰で10億ドル超の空売りポジションが強制決済され、スタンダードチャータードのジェフリー・ケンドリック氏は木曜のビットコイン空売り清算が記録的な11億ドルだったと述べた。米国の現物ETFには木曜に6億630万ドルの流入があり、今年でも最も強い部類。政策面では、ドナルド・トランプ米大統領が今週初めに暗号資産企業幹部と会談し、議員に「クラリティ法(Clarity Act)」の可決を求めた。9月に採決が予定されている。別途、2014年に発行された約1,314BTC(約9,400万ドル)が50BTC単位でSegWitアドレスに移動。受取側ウォレットに取引所ラベルはなく、売却目的ではなくセキュリティ目的の資産再構成とみられる。17:43UTC時点で、COINOTAG集計データによると恐怖と強欲指数は72/100(強欲)、ビットコイン支配率は追跡銘柄の69.2%、追跡時価総額は約2兆1,640億ドル。分散型レンディングプロトコルのAaveは有益なセンチメント指標だ。当面の焦点は長期金利サポートが維持されるかどうか。ビットコインにとっては、個別の史上最高値目標よりも重要なマクロ変数である。