ビットコイン7.3万ドル割れ、ETFから過去最大級5.27億ドル流出、清算1,500億円規模

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機関投資家マネーがビットコイン（BTC）とアルトコインから静かに退避している。米国の現物ビットコインETFからは5月27日時点で1日3,638BTC（約2億7,000万ドル）、直近7日間で7,339BTC（約5億5,000万ドル）の純流出が確認された。イーサリアム関連商品も7日間で4万4,498ETH（約9,150万ドル）が引き出され、10営業日連続のマイナスを記録している。一方、ソラナ関連商品には同期間で約12.9万SOL（約1,080万ドル）が流入。過去2週間で2大銘柄から約27億ドルが抜けるなか、資金が単一資産ファンドへ回転する歴史的な分岐点が形成されつつある。

BTC市場は前回サポートだった7.4万ドル近辺を試す重い展開となった。8.3万ドル近辺で200日移動平均線に上値を抑えられた後、戦闘再開懸念からじりじりと値を下げ、一時7.4万ドル台まで下落。3月末からの上昇の半値押しと一目均衡表の雲の上限でサポートされた局面では、和平期待が浮上し7.8万ドルに迫る場面もあった。しかしClarity法案の年内成立を危ぶむレポートをきっかけに再び7.6万ドルを割り込み、もみ合いが続いている。ETFは7営業日連続の流出となり、株式市場対比で劣後する一因となっている。雲の下限を下抜けると「三役逆転」の売りシグナルが点灯しかねない重要局面だ。

オンチェーン分析では、BTC市場は「確信なき停滞」局面にあるとの見方が強まっている。実現損益比率は1.56にとどまり、持続的な強気相場で見られる2〜5の水準には遠く及ばない。短期保有者の平均取得価格7万8,000ドルとトゥルーマーケットミーン7万8,300ドルが現在価格のすぐ上に位置しており、本格的な上昇相場へ移行するには両水準の持続的な上抜けが必須となる。オプション市場では5月末満期に向けてディーラーのマイナスガンマが7.5万ドル付近に集中し、80億ドル超のエクスポージャーが形成された。この水準でのヘッジフロー消失が、6月の市場構造リセットの契機になると分析されている。

機関インフラの成熟度を示す事例も発生した。BlackRockの現物ビットコインETF「IBIT」では5月26日、2,921万2,864株、約12億6,000万ドル相当の単一ブロック取引が約定。この1件で当日IBITの出来高の約34.8%を占めた。次点の取引が130万株だったことを踏まえると、突出した規模だったことが分かる。ダークプール経由で執行され、価格は一時1%下落したのみですぐに値を戻した。スポットETF登場前は同規模のBTCエクスポージャーを動かすためにOTCデスクとの交渉や分割執行が必要だったが、ブロックデスクと指定参加者（AP）のインフラを通じて静かに処理された格好だ。

地政学リスクが市場を直撃した。日本時間5月28日朝、米中央軍（CENTCOM）がホルムズ海峡近くのイラン軍事施設を空爆し、商船を狙ったイランの自爆型ドローン4機を撃墜したと発表。これを受けBTCは数か月ぶりに7.3万ドルを割り込み、72,912ドルまで下落した。仮想通貨市場全体の24時間清算額は約9.6億ドル（約1,500億円）に達し、16万7,000人超のトレーダーが影響を受けた。ロングが約8.97億ドルと全体の93%を占め、BTCで3.86億ドル、ETHで2.46億ドルが処分された。最大の単一清算はHyperliquid上のBTCポジションで1,534万ドルに上った。原油先物が3%超上昇し、ドル高が進む局面でBTCは安全資産として機能しなかった。

企業の保有動向も注目を集めている。SpaceXは5月20日にSECへ提出したIPO目論見書で、2026年3月31日時点の保有量を1万8,712BTCと初めて公式開示。取得コストの合計は約6億6,100万ドルで、1BTCあたり平均取得単価は約3万5,300ドルとなる。テスラの1万1,509BTCと合算すれば3万0,221BTCに達し、評価額は約22億ドル規模で取引所上場企業のビットコイン保有ランキングで世界5位に相当する。CNBC報道では、マスク氏が両社統合の可能性を関係者と協議してきたとされ、xAIとSpaceXの合併プロセスも進んでいる。予測市場では実現確率を33〜50%とする場面もあり、市場の憶測は2027年中の「シナジーの聖杯」実現に向け加速している。

テクニカル面では、BTCは7,3544ドル付近で弱気相場の様相を強める。RSIは35.0と過売圏の入口に位置し、MACDはベアリッシュシグナルを継続。直近のサポートは7万2,642ドル、その下が7万0,280ドルおよび6万6,862ドルとなり、これらが順次重要な防衛ラインとなる。上値抵抗は7万4,402ドル、7万6,196ドル、7万8,592ドル。短期的にはETFフロー反転と原油下落、地政学的緊張の緩和が必要条件だ。6万6,862ドルを終値で下抜ければ下降トレンドが加速し、6万ドル台前半までの調整が視野に入る。逆に7万6,196ドルを取り戻せば、レンジ回帰のシナリオが復活する。