米軍のイラン空爆で世界債券売りが波及、Bitcoin(BTC)は7.8万ドル付近で持ちこたえる

KOSPIが主導、アジア株は全面安

米軍によるイランへの空爆再開を受け、原油価格が5週間ぶりの高値を付け、世界的な債券売りが波及するなか、アジア市場は全面安となった。韓国のKOSPI指数は水曜日の取引で3%超下落し、アジア市場の売りを主導した。日本以外のアジア太平洋株全体の動向を示すMSCIアジア太平洋指数は1.5%安、日経平均株価は2.6%安と落ちた。KOSPIチャートに表れた下げは、数週間にわたって続いてきたアジアのテクノロジー・半導体株への売り圧力を、地域全体の株価急落へと拡大させるものとなった。

原油市場に目を向けると、ブレント原油は水曜日に1.3%高の1バール95.91ドルまで上昇した。火曜日に米軍がイランへ新たな空爆を実施したことを受けた買いが継続した形だ。原油は一時、5週間ぶりの高水準に達し、世界の原油輸出の大きな割合を運ぶ海上の要衝、ホルムズ海峡への影響懸念が再燃した。ウェストパックのアナリストは、ホルムズ海峡への追加供給懸念がインフレ不安を呼び覚まし、主要市場での株売りと世界債券市場の急落を招いていると指摘する。金利の動きは激しく、米10年債利回りは一時4.8122%まで上昇し、約3年ぶりの高水準を付けた。日本の5年国債利回りも2.295%まで上昇し、史上最高値を更新した。米国株はすでに前夜に弱含んでおり、S&P500は0.7%安、ナスダック総合指数は1%安だった。DBSのアナリストは、債券市場の急落が安定しない場合、政策当局は利回りを抑えるためにより大胆な対応を迫られる可能性があると付け加えている。

リスクオフの波、暗号資産にも波及

暗号資産市場もリスク回避の流れに連動した。市場データによると、Bitcoin(BTC)は水曜日の取引で7万7,000ドルまで下落した後、執筆時点で7万7,700ドル近辺で下げ止まっている。Ethereum(ETH)は2,410.73ドルまで売られ、その後2,420ドルのすぐ上で推移している。この調整は、債券利回りの上昇がデュレーションの長いリスク資産を最も強く押し下げてきた数週間の流れの延長だ。まずアジアのテクノロジー・半導体株、次に世界の株式、そしてデジタル資産へと売りが伝播してきた。トレーダーにとって、今回の取引セッションはイラン情勢の緊迫化が暗号資産の価格形成にどれほど直接的に波及するかを改めて示すものとなった。Bitcoinはもはや相関の低いヘッジ資産としてではなく、ナスダックのハイベータ指数のような値動きを見せている。

金利観測の変化が市場に大きな打撃を与えている。米CME GroupのFedWatchツールは、フェデラルファンド先物から政策確率を推計するが、現在同ツールは9月16日に閉幕する2日間の連邦公開市場委員会(FOMC)での米連邦準備制度理事会(FRb)の利上げ確率を67%と見込んでいる。わずか1週間前の39.6%から急上昇した形だ。これほど速い織り込み直しは、両市場でレバレッジポジションの整理を招きやすく、後発の参入者が出口の流動性になる局面といえる。実質利回りの上昇局面では、銀といったハードアセットへの資金シフトを見せる投資家も一部にいる。また、マクロショック時のリスク選好度合いを測るバロメーターとして、Circle発行のUSDCなどドルペッグ型トークンであるステーブルコインの流通量の動きが注目されている。FOMC決定まで2週間、利回りは依然として上昇基調にあり、デスクの間では今後の相場は四半期内でも有数の変動期になるとの見方が広がっている。原油、米国債利回り、Bitcoinのすべてが中東発のニュースに反応する展開が続きそうだ。リアルタイムで市場を追いたい読者は、Bybitで現物および先物のライブ価格を確認できる。

恐怖・強欲指数63、タカ派的9月の試練

引け際のデータは損害の大きさを裏付けた。KOSPIは3.99%安の6,562.72で取引を終了。外国人投資家と機関投資家が合計4兆ウォン規模の売りを浴びせ、 Samsung Electronics(−4.02%)とSK Hynix(−4.73%)が自社株買いの下支えにもかかわらず半導体株の下落を主導した。暗号資産ではレバレッジポジションの整理が進み、24時間の強制決済額は約2億5,900万ドルに達した。内訳はロングが約83%を占め、Bitcoinで1億200万ドル、Ethereumで7,600万ドルと上位2銘柄に集中している。機関投資家の資金 flowsは明暗が分かれた。米現物Bitcoin ETFは2億3,650万ドルの純流出となり、このうちBlackRockのIBITからは2億120万ドルが流出。一方、Ethereum ETFは860万ドルと小幅ながら流入基調を継続した。先物の未決済建玉(Open Interest)は14.85%増の4,552.6億ドルとなっており、これは全面的な撤退ではなくポジションの組み替えを示唆している。

(09:49 UTC時点)COINOTAGの集計市場データは、この板挟みの構図を浮き彫りにしている。当社の恐怖・強欲指数は63を示し、依然として「強欲」圏内にとどまる。一方、追跡対象の暗号資産時価総額2.26兆ドルのうち、Bitcoinが占める割合は69.0%だ。今回の急落は、強欲に支えられたポジショニング、そしてより広範な強気相場のナラティブそのものが、タカ派的な9月に耐えられるかどうかを試す局面にある。