米軍のイラン空爆で世界債券売りが波及、Bitcoin(BTC)は7.8万ドル付近で持ちこたえる

KOSPIがけん引、アジア株が急落

米軍によるイランへの追加空爆を受け、原油価格が約5週間ぶりの高水準に急騰し、世界的な債券売りが始まった。この影響はまずアジア市場を直撃した。水曜日の取引で韓国のKOSPI指数が3%を超える下落を記録し、アジア市場全体の調整の先頭に立った。日本を除く広域銘柄の動向を示すMSCIアジア太平洋指数は1.5%下落し、日経平均株価も2.6%の下落となった。KOSPIチャートに映る下げ足は、ここ数週間続いてきたアジアのテクノロジー・半導体株への売り圧力を、地域全体の株急落へと一気に拡大させた形だ。

原油市場に目を向けると、ブレント原油は水曜の取引で1.3%高の1バレル95.91ドルまで上昇した。火曜日に米国がイランへ新たな空爆を実施して以降、原油の上昇基調が始まっており、一時は約5週間ぶりの高値を付けた。世界の原油輸出の相当部分が通過する海上の要衝、ホルムズ海峡への流通混乱懸念が再燃したことも上昇を後押ししている。オーストラリアの銀行Westpacのアナリストは、ホルムズ海峡の混乱に対する懸念がインフレ不安を再び呼び起こし、主要市場のほぼすべてで株売りと世界債券市場の急落を招いていると指摘する。金利の動きは際立っており、米10年債利回りは一時4.8122%まで上昇し、約3年ぶりの高水準を更新した。日本の5年国債利回りも2.295%まで上昇し、過去最高を記録した。米国株市場ではすでに前夜の取引で軟調が広がっており、S&P500が0.7%安、ナスダック総合指数が1%安で引けていた。シンガポールのDBSのアナリストは、債券売りが安定しない場合、当局は利回りを抑えるためにより積極的な措置を講じる必要が生じる可能性があると付け加えている。

リスクオフの流れに仮想通貨も連動

暗号資産市場もこのリスク回避の流れに律儀に連動した。市場データによると、Bitcoin(BTC)は水曜の取引中に7万7,000ドルまで下落した後、執筆時点では7万7,700ドル付近で持ち直している。Ethereum(ETH)は2,410.73ドルまで下げ、その後は2,420ドルをわずかに上回る水準を維持した。今回の調整は、債券利回りの上昇がデュレーションの長いリスク資産を最も強く圧迫してきた数週間の流れの延長線上にある。まずアジアのテクノロジー・半導体株が売られ、次いで世界の株式、そしてデジタル資産へと波及した。トレーダーにとって今回の取引は、拡大するイラン紛争が仮想通貨の価格形成へ直接伝わる経路をあらためて浮き彫りにした。Bitcoinは従来の「相関しないヘッジ資産」としてというより、ナスダックのハイベータ・プロキシとして取引されている姿が鮮明になっている。

打撃の主因となっているのは金利観測だ。連邦準備制度の政策確率を連邦資金先物から算出するCME GroupのFedWatchツールによる先物価格は、9月16日に閉幕する2日間の連邦公開市場委員会(FOMC)での追加利上げ確率を67%と見込んでいる。わずか1週間前の39.6%から一気に上昇した数字だ。ここまで急速な金利の再評価が起きると、両市場でレバレッジポジションの一斉清算が進みやすく、ボラティリティが拡大する局面では後から乗り遅れた参加者がエグジット・リクイディティ(出口となる流動性)として取り残されかねない。実質利回りの上昇局面では、投資家の一部が銀のようなハードアセットへの資金シフトを進める動きも見られる。また、CircleのUSDCに代表するドル連動型トークン(ステーブルコイン)の資金流向は、マクロショック時のリスク許容度を測る物差しとして注視されている。FOMC決定まで2週間を切り、利回りがなお上昇を続ける中、各デスクは今後の展開を四半期で最もボラティリティの高い局面の一つと捉えており、原油、米国債利回り、Bitcoinの三者がすべて湾岸情勢の報道に反応し続けている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

「強欲」スコア63、タカ派的な9月との対峙

COINOTAGの集計市場データはこの緊張関係を浮き彫りにしている。当社のFear & Greed Indexは63を示しており、依然として「Greed(強欲)」領域に位置する。一方、時価総額計2兆2,600億ドルのトラッキング対象市場に占めるBitcoinの比率は69.0%に達している。この一連の下落局面は、「強欲」に支えられたポジショニング、そしてより広範なブルマーケットの物語が、タカ派的な9月の試練に耐えられるのかどうかを試す場となっている。