Bitcoin(BTC)クジラが8月に6万BTCを積み増し――供給を吸収

クジラとETFが売り圧を吸収

Bitcoin(BTC)のクジラ層は8月、高値での売り抜けではなく売り圧力の吸収に回った。オンチェーンデータによれば、100BTC超を保有するウォレットは月の最初の30日間で約6万BTCを積み増しており、特に8月19日、夏半ば以降価格を抑え続けてきた6万2,000〜6万5,000ドルのレンジを上抜けした後は蓄積が加速した。一方、小口層は正反対の動きを見せた。1〜100BTCのウォレットは約3万3,000BTCを売却し、1BTC未満のウォレットも約1万4,000BTCを手放しており、Bitcoinの上昇局面 を出口ウィンドウとして利用した形だ。8月30日時点で最大のクジラ層が有意な再売却を行っていない事実は、BTCが8月27日に一時8万ドルを付け、翌日には8万1,500ドル近辺まで高値を更新した状況でも、供給が強い手元に集中し続けていることを示している。

ファンド側でも、1日だけのつまずきを経て機関需要が再浮上した。米現物Bitcoin ETFは8月31日に純流入2億1,670万ドルを計上。9日連続の流入 streak を終わらせた8月28日の2億190万ドルの資金流出から反転した形だ。この日の総額のうちBlackRockのIBITが約2億600万ドルを引きつけ、一方でVanEckのHODLファンドは1,340万ドルの流出にさらされた。8月の累計純流入は約35億4,000万ドルに達しており、当社が別途集計した「8月の現物ETF流入は35億2,000万ドル」という数値と整合する。またStrategyは2か月ぶりの購入再開として、8月24〜30日に4,603BTCを平均単価8万318ドル、総額3億6,970万ドルで取得し、保有量を84万5,050BTCへ引き上げた。この買い注文が8万ドルゾーンを下支えするが、長期保有者の取得コストが密集する8万1,000〜8万4,000ドル帯が依然として上値の重要な供給域であることに変わりはない。

FRBの金利見直しが9月に影

マクロ要因が資金フローと主導権を競う構図になっている。FRBのケビン・ウォーシュ議長は8月28日のジャクソンホール演説でインフレが2%目標を依然として上回っていることを強調し、市場は9月1日時点で、9月15〜16日のFOMCにおける利上げ確率を60%超と織り込んでいた。10年債利回りは約4.78%まで上昇しており、リスク資産にとっては金融環境の引き締め要因だ。その中でBTCは8月を約25%高で終え、約6万2,800ドルから8万1,330ドルの高値まで上昇。2024年11月以来となる月間上昇率で、約10%上昇した金の伸びも上回った。中東情勢の緊張で原油価格が高止まりし、9月4日の雇用統計と9月11日のCPIが控えるなか、当社デスクは「月間平均2.87%下落」というBitcoinの歴史的に弱い9月も念頭に置くべきと指摘する。

キムチプレミアムがプラスに転換

韓国需要が再び動き出している。9月1日時点で、韓国最大手のUpbitにおけるBitcoinはBinanceのドル建て価格に対して約1%のプレミアムで取引されており、5月上旬以来となる持続的なプラススプレッドだ。転換は急激だった。Upbitは6月上旬に最大3.1%のディスカウントを表示し、8月を通じた平均は-0.25%だった。アナリストはこのスプレッドの持続性について、資本規制が韓国の個人需要を即座に裁定されるフローではなく常設の価格差として現れるためと説明する。プレミアムの転換は歴史的にその後の強いBTCリターンに先行してきた。一方で懐疑派は、韓国の現物出来高が回復しない限り――多くの国内トレーダーはAI株に目を向けている――このシグナルは新規のFOMOではなく売り圧の緩和を反映したものだと反論する。集約フローデータを見る限り、価格形成を主導しているのは依然として米国の機関チャネルだ。

Metaplanetと日本の税制格差

企業による積み増しも話題に上った。8月28日に香港で開催されたBitcoin Asia 2026で、6月30日時点で4万3,000BTCを保有し、アジア上場企業として最大のBTC保有量を誇るMetaplanetが、戦略的ビットコイン準備というテーゼを改めて提示した。エグゼクティブのSimon Gerovichは日本の需要の一部を税制の開きに結び付けた。暗号資産の直接譲渡益には最大55%の課税が及ぶ一方、株式経由であれば約20%で済むという。規制の組み替えは減税より速く進んでいる。改正法案は7月15日に通過し7月23日に公布され、監督を金融商品取引法制へ移管。適用は2027年中に想定され、20%課税への移行は2028年に先送りされた。またCleanSpark、PowerCompute、USBCの提出書類は、表向きの保有量にオプションや担保義務が伴うケースが多いことを示している。「Metaplanetの10億ドルの含み損を抱えたトレジャリー」でも指摘した通り、バランスシート上のBTCが常に自由に売却できるわけではない。

ネットワーク活動は拡大

価格が一服するなかでもネットワーク指標は健全さを保った。直近のセッションではBTCが約1%押して7万7,800ドル付近まで下落した後に安定した――BinanceのBTC/USDは現在7万8,100ドル近辺を表示――一方、24時間出来高は約13%増の299億ドルに達した。アクティブウォレット数は約54万3,700から66万5,800へと跳ね上がり、下落局面にあっても参加が明確に拡大している。取引所残高は2,397BTC減、純流出は2,399BTCで、近い先の売れる供給を削る緩やかな蓄積パターンだ。SOPRは1.0046と、オンチェーンで動くコインがなお薄い利益を実現していることを示し、検索関心も47から57へ上昇しており、赤い日であっても小口投資家の注目が再構築されつつある。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

焦点は8万1,400ドルの天井

COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、8万1,429ドルの抵抗線を81/100と評価している。これはR3、ドンチャン・アッパー、スイングハイのコンフルエンスによるもので、まさに8月の上昇が足踏みしたゾーンだ。直上の7万8,325ドルのピボットはHVNとストキャスティクス買われ過ぎシグナルから72/100、現価7万8,106ドルがそこに迫っている。下値側では、7万6,944ドルのサポートが79/100(スイングロー、ATRロワー)、次いで7万3,674ドルが72/100(一目均衡表の基準線、Supertrend)を付けた。RSIは68.59、MACDは強気を維持しており、上昇トレンドは保たれている。資金調達率0.0028%と156億8,000万ドルの未決済建玉は、レバレッジの過熱を伴わずにロング54.6%が積み上がっていることを示すが、恐怖・強欲指数は69(強欲)で、追随買いには慎重を期すべき水準だ。7万6,944ドルを日足終値で割り込めば、強気シナリオは無効となる。