Bitcoin(BTC)、8月の上昇局面で保有者が11万BTCの利益確定

数週間で11万BTCが売却される

オンチェーンデータによると、Bitcoin(BTC)の投資家は8月下旬の急騰以降、猛烈なペースで利益を確定させており、わずか数週間でおよそ11万BTCを売却した。上昇の発端は8月19日。当時6万5,000ドルを下回っていた価格が、2日足らずで8万ドル近辺まで押し上げられた。CryptoQuantの最新週次リサーチは、8月21日単日で純利益確定量が2万3,000 BTCに達したと分析しており、これは2026年に入って最大の一日の実現利益である。取引所の流動性を左右する大型保有者、いわゆるホエール(クジラ)がこの売り圧の主導役だった。同リサーチはこの動きを、強さの中で起こる典型的な「強気相場のクールダウン」と位置づける。利益確定が強含みの中で発生するだけに短期の上値を抑えうるうえ、Bitcoin市場は歴史的に、投資家の確信が揺らぐ局面でパラボリックな上昇の後に急落しやすいという指摘だ。

8万ドルラインを巡る攻防

価格は心理的な節目である8万ドルに張り付いたまま動けないでいる。市場監視データによると、今セッション早くにはBinanceのUSDTペアで一時8万ドルを上回ったが、米雇用統計を受けて金曜に試みた8万2,000ドル付近のブレイクアウトは失敗に終わった。価格はその後、8万2,400ドルから7万9,600ドルへと下落し、最新時点では8万ドルをわずかに下回る水準で推移している。今回の上値拒否が重く見られるのは、わずか1週間のうちに上側の供給帯で2度目の失敗となったからだ。短期トレーダーにとっては明確なレンジが提示された形で、8万ドルを奪還すれば上方向の流動性が視界に入り、逆に失えば直近の下値切り上げパターンが崩れるリスクを負う。

もっとも、構造的な見通しはもみ合いの印象より良好だ。日足チャートの分析では、BTCはかつてのブレイクアウトゾーンだった7万2,000〜7万4,500ドルと、主要な2本の移動平均線を十分に上に保っており、広義の強気転換は維持されている。一方、売り手は依然として8万500〜8万2,500ドルの供給帯内で活発に動いている。下方では、上昇チャネルの下限にあたる7万6,000〜7万7,000ドル付近が最重要のサポートとなるが、週次の清算ヒートマップではほぼその位置に清算クラスターが密集しており、下方向は7万6,000〜7万8,000ドルに厚い流動性、上方向は8万1,000〜8万2,000ドルから8万4,000ドル付近へ流動性が集中している。この非対称性からは、本格的な上伸の前に一度下の流動性を掃う展開も十分にありうる。レバレッジのポジションが脆弱であることは今週すでに実証されており、ロングは一度のデレバレッジで2億8,000万ドル規模の清算を強いられた。

40兆ドルの通貨劣化問題

マクロ環境がこの議論の枠組みを決めている。米連邦債務残高は40兆ドルを突破し、財政赤字はGDP比約6%に達している。それにもかかわらず、Bitcoinは8万ドル付近——史上最高値から約37%下——に留まっており、Bitcoin・マキシマリズムが長年主張してきた「ハードマネー」の論理にとっては説明の難しい乖離だ。BloFinのアナリストは、いわゆる通貨劣化トレードが「第2段階」に入ったと論じる。この段階では、投資家は通貨供給の拡大そのものと同じ熱量で、政府による借入コストの管理手法を注視するという。同社のリサーチチームは9月2日のスレッドでこの論点を展開した。同氏らは、BitcoinのProof-of-Work発行スキームに根ざす希少性の物語は破綻していないと主張し、今年の価格経路を決めたのは財政の算数ではなく、金融政策のタイミングだとする。

同社のリサーチチームは9月2日のスレッドでこの論点を展開したhttps://x.com/BloFin_Academy/status/2095119725408006311?ref_src=twsrc%5Etfw

時系列の流れが重要だ。2026年前半、このトレードは一旦崩れた。Bitcoinは6万2,000ドルを下抜けし、金と銀も急落した。BloFinはこの巻き戻しの主因を、Kevin Warsh氏のFRB議長指名に結びつける。市場は同氏がバランスシート拡大で財政圧力を吸収する可能性が低いと判断したのだ。8月になって流れは反転した。8月18日、30年物米国債利回りは2007年以来の高水準に達し、その翌日、米財務省は10〜30年債を対象とする流動性支援型買入れの上限規模を、1回あたり20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げる方針を表明した。Bitcoinは8月に約25%上昇し、金も約15%上昇した。財務省の買入れはQEではないが、政策の向きは確実に変わりつつある。それでもなお、10年物実質利回りが2.4%近辺にある現状では、インフレ調整後のリターンで債券が暗号資産を上回る競争力を持ち、Bitcoinのサイクル——2024年4月の半減期から534日後にピークを形成し、2017年と2021年のパターンと一致——が依然支配的だ。長期予測、例えばRiverモデルによる5年後84万ドルの予測は、この制約がやがて破られることを前提に置いている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

焦点は8万812ドルのブレイクライン

COINOTAG独自の42指標合成S/Rスコアリングエンジンは、直近の主戦場を明確に描き出す。抵抗線の8万812ドルは79/100——当社のボード上で最強の水準——を記録しており、Fibo 0.000、ドンチャン上限バンド、ATRとケルトナーチャネル上限の重なりが根拠だ。サポートの7万9,507ドルは、一目均衡表の転換線と直近の抵抗からサポートへの反転を根拠に75/100を付けている。デリバティブのポジションは慎重ながらも強気よりで、資金率は-0.0005%とショートがロングに手数料を支払う状態、未決済建玉は157億9,000万ドル、ロング/ショート口座比率は1.13と緩やかなロング寄りを示す。恐怖・強欲指数は73(強欲)、RSIは67、横ばいトレンドの中でMACDは弱気シグナルを出している。日足で8万812ドルを上に抜けて終えると、8万3,390ドルへの道が開く。逆に7万9,507ドルを失えばこのシナリオは無効化され、7万6,169ドル、さらに7万4,131ドルが視野に入る。