ビットコイン、6万ドルのサポートを死守——割れれば5万4,000ドルが視野に

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ビットコイン(BTC)は、6万ドルという重要な需要ゾーンを死守している。数週間にわたる激しい売りを経て、この水準こそが次の大きな方向性を決める分岐点となった。当社が日足チャートを読み解く限り、BTCは8万2,000ドル付近で上値を抑えられ、100日移動平均線と重なる7万4,000ドルの供給帯を割り込んだ後、6万ドルを下回って推移している——弱気の市場構造を確定させた動きだ。買い手は、2月の売りを吸収したのと同じ6万ドルで下落を食い止めた。ここを日足で明確に下抜ければ、次の需要ゾーンである5万4,000ドルが視野に入る。一方、反発を試みた際の最初の抵抗線は6万7,000ドルとなる。

デリバティブ市場では、さらなる下落に身構える動きが見える。オプション市場のデータでは、7月末満期で5万5,000ドル〜5万8,000ドルのBTCプットオプションへの需要が高まり、リスクリバーサル指標は下値ヘッジへ大きく傾いている。ある分析は、5万8,000ドルを維持できなければ5万5,000ドルが現実的な下値目標になると指摘する。これに対し、オンチェーンデータは対照的な見方を示す。移動したコインが利益と損失のどちらを確定させているかを測るBitcoin UTXO損益比率は、過去に相場の底と一致してきた帯域まで低下した。ただしアナリストは、これがまだ確定した底ではないとし、365日移動平均線がより明確に反転する必要があると注意を促している。

Binance創業者のChangpeng Zhao氏は、2026年上半期の下落を単一の引き金ではなく複数の要因の重なりによるものだと分析した。同氏は、中東での地政学的緊張の高まりがリスク回避の資金を暗号資産から流出させたこと、短期の投機マネーが人工知能(AI)関連へ移ったこと、そして約4年周期の市場サイクルの再来を挙げた。Zhao氏は業界のファンダメンタルズが悪化したとの見方を退け、今回の低迷を流動性とサイクルの問題と位置づけた。ビットコインは2026年を8万9,000ドル近辺で迎え、一時9万6,000ドルに達した後、6万ドルへと滑り落ちた——2025年10月に記録した過去最高値12万6,000ドルから、約50%の下落である。

『The Big Print』の著者である投資家のLawrence Lepard氏は、ビットコインが歴史的に見て割安な領域にあるとし、今回の調整をより深い弱気相場の入り口ではなく、買いの好機だと論じた。同氏は、価格と時間を対数軸でプロットし、ビットコインの全史を通じて95%の相関を示すパワーロー(べき乗則)モデルを引用。現在の価格は長期平均を約0.5標準偏差下回る、全期間の10%未満しか滞在してこなかったゾーンにあるとした。Lepard氏は、保有する金と銀の一部をビットコインへ振り向けたと述べ、長期的な100万ドルの目標を改めて掲げ、2年以内に18万ドルも十分あり得るとした。さらに同氏は、約550億ドルのBTCを保有するStrategyについて、年間17億ドルの債務を余裕で賄えるとして、破綻懸念を一蹴した。

注視されてきたテクニカルの節目も崩れた。ビットコインは、過去に強気と弱気の局面を分けてきた200週移動平均線を下回ったのだ。この線は今、二つのシナリオを描く。6万2,000ドル台前半を回復すれば、強制的な売りやETFの解約が一時的に価格を押し下げただけだと示唆される。逆に長く下に留まれば、かつてのサポートが上値抵抗へ転じ、調整局面を深めるリスクがある。一方、ビットコインドミナンスは、市場全体が弱含むなかで58.6%まで上昇している——下落局面で資金がよりリスクの高いアルトコインへ回るのではなく、最大資産へ集約していることを示すサインだ。

弱さは市場全体へ広がっている。イーサリアム(ETH)は、時価総額で世界の上位100資産から脱落した。長く休眠していたウォレットの投げ売りが背景にある。約8年前に3万7,602 ETHを受け取った4つのアドレスが、平均約1,560ドルで3万3,623 ETH——約5,250万ドル相当——を移動させ、忍耐強い保有者でさえ高値を大きく下回る水準で売っている実態が浮き彫りになった。個人投資家の熱狂も冷めつつある。「stablecoins(ステーブルコイン)」というキーワードのGoogle検索ボリュームは、6月に前月比54%減少した。一方で、議員や決済企業はアルゴリズム型ステーブルコインを含むドル建てトークンを基幹インフラとして扱う動きを強めており、政策の勢いと目に見える消費者需要との間に乖離が生じている。

COINOTAG独自の42指標から成る複合サポート/レジスタンス・スコアリングエンジンは、5万8,841ドルのサポートを最高の84/100と評価する。前日安値、S1ピボット、ドンチャンの下限バンドが重なる水準だ。6万996ドルのレジスタンスは、フィボナッチ0.114の戻しと前日高値を根拠に77/100となる。デリバティブのポジションは過熱気味で、ロング/ショート比率2.40(ロング70.6%)、建玉116億ドル、かろうじてプラスの0.0051%という資金調達率(ファンディングレート)は、混み合ったロングをスクイーズの危険に晒している。RSIは31、MACDは弱気、Fear & Greed指数は12(極度の恐怖)と、バイアスは下向きのままだ。5万8,841ドルを日足で下回れば5万6,896ドルが視野に入り、逆に6万996ドルを回復できれば弱気シナリオは否定される。