ビットコイン(BTC)、ドル高局面でも6万3,000ドル近辺を維持

暗号資産ニュース

金相場の反落を受け、ビットコイン(BTC)はドル高圧力の下でセッション寄り付き時点で6万3,193ドル近辺での推移となった。現物金は7月7日火曜にかけて0.58%安の1オンス4,141.26ドルまで下げ、2週間ぶり高値から後退した。ドル高は海外の買い手にとって金の割高感を強め、先週の上昇分の一部を巻き戻した格好だ。当デスクのテープ読みでは、金の頭を抑えているのと同じドル買いが、高ベータ資産の上値をも封じている。市場では過去最高値(ATH)を巡る物語が再び値付けし直されており、貴金属とデジタル資産がいまや米ドル指数という単一のマクロ変数にいかに強く連動しているかを浮き彫りにしている。

ドル指数はセッション入りにかけて約0.3%上昇し、この日中の強さが金にとって弱材料として意識された。暗号資産のトレーディングデスクにとって、この波及は無視できない。歴史的に見て、ドル高は市場の投機的な領域から流動性を吸い上げてきたからだ。とりわけアルトコイン群は、ビットコインに先んじてこの圧力を受けやすく、トレーダーは現金や短期資産へと資金を退避させる。当社の集計市場データによれば、暗号資産の時価総額全体は約1兆8,300億ドルの水準にとどまり、慎重なポジション形成を映している。金とアルトコインが足並みをそろえて軟化している構図は、資金がローテーションしているのではなく、明確なマクロシグナルを待ってリスクを落としている市場の姿を示す。

米労働指標の弱さが金の下げを限定し、金利見通しを描き直した。6月の雇用の伸びは顕著に鈍化し、過去分の統計も下方修正されたことで、積極的な引き締めへの観測は後退した。CMEのFedWatchツールが織り込む9月利上げ確率はいまや約56%と、週初のより強気な水準から低下している。この再評価は暗号資産にとって諸刃の剣だ。労働指標の冷え込みは引き締めの道筋を和らげる一方、依然として高い利上げ確率は実質金利を高止まりさせる。金とビットコインの双方のデスクは、このデータをピボット(転換)ではなく一時停止のシグナルとして受け止めており、それが水曜の材料を前にどちらの資産も明確な方向感を欠く理由となっている。

JPMorganは今月、第4四半期の金目標を約25%引き下げつつも、中期的には前向きな姿勢を維持した。同行はいまやQ4に1オンス4,500ドルへの反発を見込み、6月9日に示した6,000ドルという従来予想を撤回した。引き下げの理由として主要な買い手セクターからの需要の弱さを挙げ、夏場のインフレ指標が上振れすればリスクは下方に傾くと警告した。金をマクロの代理指標として注視する暗号資産投資家にとって、この下方修正は、筋金入りの金強気派でさえ足元の確信を弱めていることを意味する。示唆的な対比だ。ビットコイン自身の価値保存の論拠もまた、金取引を支えるのと同じディスインフレと通貨価値希薄化の地合いに依拠している。

同行のより長期の強気シナリオは、依然として中央銀行による構造的な需要に立脚している。JPMorganは、中央銀行が準備資産の積み増しを続けることを背景に、金が2027年にかけて上昇を伸ばすと予想する。この需要の柱は、これまで幾度も下落局面で金を下支えしてきた。加えて同行は、2027年まで銀が1オンス平均60〜65ドルで推移し、プラチナが着実に上昇する一方、パラジウムは軟調になると見込む。底堅い長期需要と荒い短期の値動きというこの二極化は、長期保有者が積み増しを続けつつ短期トレーダーがリスクを落とす、現在の暗号資産の構図とも重なる。要するに、両資産クラスの確信的な買い手は、足元のドル主導の揺らぎを織り込み済みで先を見据えている。

水曜に公表される米連邦準備制度(FRB)の議事要旨は、貴金属と暗号資産の双方にとって当面最大の材料として意識され始めている。この公表は9月利上げ確率を、ひいては現在金を圧迫しビットコインの上値を抑えているドルの軌道を、塗り替えかねない。利上げ確率が56%近辺にある中、市場参加者はイベントを前に守勢のポジションを取っている。議事要旨がハト派に傾けば金とリスク資産はそろって上昇しやすく、逆にタカ派と受け取られればドル買いが一段と強まるだろう。当デスクは、この一件を、リスク回避の資金フローと押し目買い需要の綱引きを解きほぐし得る、今週で最も重要な変数とみている。

これらの糸を束ねれば、支配的な構図は、金・株式・暗号資産を単一のマクロの鼓動につなぐドル主導の再評価だ。COINOTAGの集計市場データはこの慎重さを数字で示す。恐怖・強欲指数(Fear and Greed Index)は100点中27で明確に「恐怖」の領域にあり、ビットコインのドミナンスは69.4%、時価総額全体は約1兆8,300億ドル近辺で推移する。高いドミナンス、抑制された市場心理、そして横ばいの時価総額という組み合わせは、マクロの引き金を待ってビットコインの背後で守勢に身をかがめる市場を描き出している。6月の軟調な雇用統計と56%という9月利上げ確率が、この見立てを支える一次データだ。水曜のFRB議事要旨が出るまで、当デスクの読みでは、リスク選好は金を圧迫するのと同じドル高によって上値を抑えられ続ける。