ビットコイン、市場を覆う極度の恐怖のなか6万4,000ドル近辺を維持

サウジアラビアの政府系資金が出資する電気自動車(EV)メーカー、Lucid Group(LCID)の株価が火曜日、業界レポートが経営破綻への懸念を指摘したことをきっかけに一時ほぼ50%下落し、取引所は3度にわたって売買を停止した。同レポートによれば、再建アドバイザーのAlixPartnersが近くLucidの取締役会に対し、非公開化か連邦破産法11条(Chapter 11)の申請かという厳しい二者択一を突きつける見通しだという。Lucid側はこの内容を即座に否定したものの、パニック売りは1営業日で時価総額の約半分を消し去った。株価は一時55%安の過去最安値2.37ドルまで沈み、3億3,000万株にのぼる同社株の価値は8億ドルを下回った。アドバイザーはLucidに対し、欧州展開を一時停止し、SUV「Gravity」へ経営資源を集中させるよう促したとされる。

IBMは1987年のブラックマンデー以来で最悪の1日を記録し、26%急落して午前中だけで720億ドルの時価総額を消失させた。創業114年のダウ構成銘柄である同社は、低調な第2四半期決算を予定より1週間早く発表し、株価は月曜終値の290.23ドルから214ドルを割り込む水準へ下落、時価総額は2,000億ドルまで縮小した。売上高はわずか1%増の172億ドルにとどまり、アナリスト予想の約179億ドルを下回った一方、インフラ部門の売上は7%減少した。同社はメインフレーム「Z」シリーズの不振が響いたと説明している。アービンド・クリシュナ最高経営責任者(CEO)は異例の反省の弁を述べ、複数の大型案件が想定の成約時期を過ぎてずれ込むなか、当社はつまずき、十分に迅速に動けなかったと記した。

株式市場の混乱はデジタル資産にも波及し、リスク回避の姿勢が強まるなかでビットコイン (BTC)は火曜時点で6万4,000ドル近辺での取引を続けた。当社が値動きを読む限り、暗号資産はウォール街を覆う守りのムードをそのままなぞっており、トレーダーは株式からアルトコイン市場に至るまで、リスク資産全般でポジションを圧縮している。COINOTAGの集計市場データによれば、恐怖・強欲指数(Fear & Greed Index)は100点満点中22と、明確に「極度の恐怖(Extreme Fear)」の領域にある。これは歴史的に投げ売り(キャピチュレーション)と薄い流動性が重なる局面を示す水準だ。LucidとIBMという著名企業の相次ぐ急落が投機的リスクからの逃避をいっそう促し、市場の自信がいかに急速に失われたかを浮き彫りにしている。

暗号資産に残る資金は、ビットコインへの集中を強めている。COINOTAG独自のデータでは、ビットコインのドミナンス(市場占有率)は69.5%と数年ぶりの高水準に達しており、投資家がストレス局面で小型トークンを手放し、セクター最大の流動性を持つ資産へ資金を移していることを示す。ドミナンスの上昇は通常、代替トークンの犠牲の上に成り立ち、センチメントが悪化するとアルトコインはビットコインより速く価値を失う傾向がある。この数値は古典的な守りのローテーションを裏付ける。マクロショックが襲うと、トレーダーはまずビットコインへ退避し、ボラティリティが収まって初めて高ベータのポジションを再検討する。当面は、大半の代替資産が劣勢に立たされる展開が続くだろう。

時価総額で2番目に大きい暗号資産であるイーサリアム(ETH)は、火曜時点で1,876ドル近辺で取引され、ビットコインに対して相対的に見劣りする動きとなり、高ベータ資産への同じ圧力を映し出した。イーサは過去最高値を大きく下回ったままで、その弱さは市場全体を締め上げてきたビットコインドミナンスの高さと呼応している。当デスクの見立てでは、イーサリアムの値動きは市場全体のリスク選好の変化を忠実に追ってきており、現在の「極度の恐怖」を背景とした地合いは当面の下支えをほとんど提供しない。センチメントが安定するまで、ETHとより広範なスマートコントラクト領域は、プロトコル固有の材料ではなくマクロのヘッドラインに翻弄され続ける公算が大きい。

COINOTAGの集計データによると、暗号資産市場全体の時価総額はおよそ1兆8,600億ドルの水準にあり、現在進行中のリスク回避サイクルによる累積的な重しを反映している。この数値は追跡対象の全トークンの合計価値を捉えたもので、単一の価格よりもセクター全体の健全性をより明確に映し出す。恐怖・強欲指数が22、ドミナンスが高止まりするなか、その時価総額の内訳はますますビットコイン (BTC)へ傾いている。流動性が細ると、アルゴリズム型ステーブルコインを含む市場のより技術的に設計された領域までもが精査の対象となりやすく、守りの地合いがエコシステム全体で価値の集まる場所をいかに作り替えるかを示している。

総じて見れば、火曜日に起きた株式市場の二つのショックと暗号資産の守りの姿勢は、一つの流れに収束する。市場がリアルタイムでリスクを再評価しているということだ。通底するのは資本の保全であり、投資家はLucidとIBMの脆弱なファンダメンタルズを罰する一方、暗号資産の内部ではビットコインへと身を寄せている。COINOTAG独自のシグナルがその構図を具体的に描き出す。恐怖・強欲指数22、ビットコインドミナンス69.5%、そして投機マネーの退避とともに圧縮された1兆8,600億ドルの総時価総額だ。当社の分析では、マクロの視界が改善するまでドミナンスは高止まりし、アルトコイン、そして自動化された運用戦略やAIトレーディングボットは、この環境で新たな資金を呼び込むためにより高いハードルに直面することになる。