Strategy、1,638 BTCを売却し財務準備金を40億ドルに引き上げ

Strategyが7月27日から8月2日にかけて1,638枚のBitcoin(BTC)を売却したことが、SECへの公式提出書類で明らかになった。平均売却価格は約6万3,957ドルで、総額は約1億470万ドルに達する。この執行価格は、同社がポジション構築時に支払った平均取得単価およそ7万5,500ドルを1万ドル以上下回っており、含み損を抱えた状態での処分となった。Strategyは現在も84万2,138 BTCを保有しているが、本件はバランスシートの流動性確保が新規購入に優先した週が続いていることを示している。提出書類にはさらに、同社が301万1,361株のClass A普通株を約2億9,060万ドルで売却したことも記載されており、調達資金の大半は現金準備金と優先株関連の債務に充当された。Michael Saylor氏は、同社が構造的な売り手に転じたという見方を否定し、今年通算では売却をはるかに上回る量のBitcoinを購入しており、長期的にはネットバイヤーであり続けるとの立場を改めて示した。

今回の売却目的は準備金管理であり、同社の中核的なBitcoinトレジャリー戦略からの撤退ではない。Saylor氏は公式声明で、今回の措置はより広範なキャッシュマネジメント計画の一環であり、Bitcoinに対する長期的なアプローチに変更はないと述べた。8月2日時点の保有状況は84万2,138 BTCに加え、40億ドルの現金準備金を維持しており、この組み合わせにより配当や債務の支払いを強制売却なしにこなす能力を確保する設計となっている。同声明によれば、直近の施策によりドル建てランウェイは57日分延長されて2.3年となり、STRC優先株のBitcoinクレジットマージンは5ベーシスポイント縮小した。2026年内に繰り返し売却を行ってはいるものの、Strategyは依然として企業保有者として圧倒的な首位を維持しており、その保有量は最大供給量2,100万枚の約4.01%に相当する。この集中度の高さは、資金調達方針のいかなる変更も市場に影響を及ぼすことを意味し、たとえ同社が防御的措置と説明しても無視できない重みを持つ。

SEC提出書類は調達資金の使途を詳細に示しており、今回の売却がStrategyの優先株メカニズムと密接に連動していることが読み取れる。総額1億470万ドルのうち、5,240万ドルがSTRC優先株の配当に充当され、5,230万ドルがSTRCの自社株買いに充てられた。これにより本件は、7月上旬に執行された3,588枚・約2億1,600万ドルの売却に次ぐ、今年2番目の規模のBitcoin処分となる。Strategyは2026年にこれまでに3回の売却を開示しており、6月には32枚の小規模売却も行っていた。残存ポジションの総取得原価は約635億ドルに達しており、現在の市場価格がかつての蓄積段階で築いたコストベースを大きく下回っている実態が浮き彫りになっている。また提出期間中、STRCは目標額面100ドルを下回る水準で取引されており、この状態が続けば今後の優先株による資金調達の条件見直しが必要になる可能性がある。収入重視の投資家にとっての魅力を保つため、条件調整が課題となる局面だ。

Strategyは今回のバランスシート施策を、同社の「Digital Credit Capital Framework」に基づくと位置づけている。この枠組みは、優先株配当や社債利息の支払いを、Bitcoinを不利な価格で強制売却する前にカバーすることを目的とした構造だ。Saylor氏の最新アップデートでは、ドル準備金が2億5,000万ドル増加して40億ドルに達したこと、および約8,100万ドル分のSTRC自社株買いが実行されたことが強調された。同声明によれば、これらの施策によりドル建てデュレーションが57日分追加され、STRCのBitcoinクレジットスプレッドは5ベーシスポイント引き締まった。注目すべきは、公式の対外メッセージでは準備金積み増しと自社株買いが前面に出され、約1,638 BTCの売却自体は添付のSEC提出書類にのみ記載されていた点である。同社は準備金を弱気相場のストレス期にBitcoinポジションを保護するための緩衝材と位置づけており、不利な価格での強制売却を回避する柔軟性を確保する狙いがある。この区別は重要で、優先株配당은定期的に発生する固定義務である一方、Bitcoinの購入は従来あくまで裁量的な支出だったからだ。

最新の開示からはさらに、Strategyが約6週間にわたりBitcoinの購入を一切行っていない事実も判明した。7月を通じて取得記録はゼロであり、これはほぼ毎週のペースで買い増しを続けてきた同社の歴史的なパターンからの明確な転換を示している。Saylor氏は通年ベースではネットバイヤーであるとの立場を繰り返し表明しているが、6週間にわたる購入の空白と8月に入ってからの売却継続が重なる現状は、現在の資金調達環境において準備金管理が最優先の運営課題となっていることを裏付けている。

提出書類はさらに、Strategyが6月に導入した資本構造において、市場環境に応じて最大12億5,000万ドル相当のBitcoin売却が認められていることも明らかにしている。この枠組みに基づく累計処分額はすでに約3億2,100万ドルに達した。直近の売却により、同社の保有残高は6月に記録した過去最高の84万7,363枚を5,225枚下回る水準となっており、減少率は約0.6%にとどまる。一方で年間優先株配当義務は約17億6,000万ドルにのぼり、経営陣がネットバイヤー姿勢を維持すると表明する中でも、定期的なキャッシュ需要が処分を促し続ける構造が浮き彫りになっている。6月29日に発表された10億ドル規模のSTRC自社株買いプログラムについては、2回の買い付け実行後も約8億9,380万ドルの未使用枠が残っている。

（04:11 UTC 時点） （）COINOTAG独自の42指標複合サポート/レジスタンス・スコアリングエンジンによると、Bitcoinは近接する下値支持線と上値抵抗帯の間で横ばい推移している。6万2,947ドルのサポートは66/100と評価され、POC、Flip R→S、Bullish Engulfing、Donchian Lowerの収束に支えられている。一方、6万3,952ドルのレジスタンスはFlip S→R、R1、ボリンジャーバンドミドル、SMA 20の重なりにより75/100のスコアを持つ。6万3,952ドルを上抜ければ6万5,610ドル、次いで6万6,879ドルが視野に入り、後者ではEMA 100、Donchian Upper、Keltner Upper、LVNが77/100の抵抗帯を形成する。デリバティブ市場はおおむね中立で、ファンディングレートは0.0053%、未決済建玉は127億3,657万ドル、ロング/ショート比率は1.53。Fear & Greed指数は25/100と史上最高値圏の楽観とは程遠く、COINOTAGが追跡する市場シェアは69.7%で、慎重なポジション構築とアルトコインへの波及が限定的な状況を示している。MACDは弱気シグナルを維持しており、6万2,947ドルを割り込んだ場合、6万1,520ドルが次の重要な防衛ラインとなり、日足終値でそれを下回れば強気シナリオは崩れる。