Bitcoin(BTC)に注目──ゴールドが4,335ドルのネックラインを試す

ゴールド、4,335ドルのネックラインを試す

スポットゴールドは1オンスあたり4,347ドル近辺で推移し、ヘッドアンドショルダーズ(三尊) Formation のネックラインである4,335ドルにぴたりと張り付いている。三尊とは、中央の山(「頭」)が左右の二つの「肩」を上回る代表的な天井形成パターンで、安値を結ぶラインを下抜けると弱気転換のシグナルとされる。今回のセットアップでは、頭が約4,720ドル、肩は概ね4,480ドルと4,560ドルに位置する。トレーダーはこの指値注文やストップ注文をネックライン周辺に集中させており、確定的なブレイクが起これば、計測移動による目標値3,950ドル――現値から約9%安――が視野に入る。同水準には3,942ドルのフィボナッチ0.5リトレースメントと6〜7月の底値圏も重なる。パターンの高さは385ドルに達し、これを4,335ドルのラインから差し引くと同じ3,950ドルという目標が導かれる。金価格は金曜日に0.69%上昇し、当面はラインを維持。ただし4,560ドルを上回る回復が実現すれば、弱気の構図は完全に無効化される。この下落圧力の背景にあるのはマクロ環境だ。8月の生産者物価指数(PPI)は前年比5.4%と、市場予想の5.3%を上回り、金価格を一時4,400ドルを下に押し下げた。米10年債利回りは4.95%に達し、2023年10月以来の高水準を更新。連邦準備制度理事会(FRB)による利上げを織り込む市場確率も61.2%から67.1%へ上昇した。労働省が11日に公表した8月の消費者物価指数(CPI)は前月比0.4%上昇、前年比3.4%上昇だった。エネルギー価格も重要な牽引要因だ。イラン情勢の緊迫化を背景に、ブレント原油は1バレル105ドルを上抜け、1か月で約19%の上昇となっており、FRBのタカ派的な姿勢を支えるインフレ指標を押し上げている。堅調なドルも、利回りを持たない金にとっては追い風どころか重しとなる。同じ金利計算の下で姉妹金属が取引される貴金属セクター全体が、同一の金利動向を注視している。

弱気のチャートに逆行するETF資金流入

実需と投資需要は、チャートとは正反対の物語を描いている。世界ゴールド協議会のデータによれば、世界のゴールドETF商品は8月に180億ドルの純流入を吸収し、8月31日時点での残高は記録的な4,189トンに達した。中央銀行や公的機関は第2四半期に288.9トンの純買いを追加しており、6月30日時点の集計で前年同期比62%の増加――この買いは調整局面を通じて一貫して続いた。この対比が重要なのは、市場を二つの陣営に分けているからだ。ネックラインに沿って下値を追うレバレッジ系モメンタム勢と、調整を買い増す構造的バイヤーである。チャートの文脈は、そもそもの調整の経緯をも説明する。金は8月5日に1月高値からの下降トレンドラインを上抜けた後、フィボナッチ0.236水準の4,816ドルを試して失敗し、4,750〜4,800ドル付近で足踏み、その後フィボナッチ0.382リトレースメントの4,333ドルまで後退して、その過程で三尊の形を形成した。PPI発表前には4,418.79ドルに達した後、売りに押された。短期的なモメンタムは依然として弱く、金は3週連続の週安、週間で約2%の下落を直面している。それでもETFの解約が見られず、中央銀行の記録的な買い需要が続いていることは、今回のネックラインテストが需要崩壊ではなく、戦術的なイベントにとどまる可能性を示唆する。暗号資産ETFをウォッチする向きには、価格の弱さと持続的な資金流入の乖離は、見慣れた構図だろう。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

暗号資産マクロ注視:金利がリスクを選別する

COINOTAGの集計市場データによれば、恐怖・強欲指数は63/100の「強欲」を示し、Bitcoin(BTC)は当社が追跡する2兆2,800億ドルの暗号資産時価総額のうち68.0%の占有率を維持している。ゴールドのネックラインが上下どちらに抜けるかは、事実上、金利パスへの信託審査である。そして次の暗号資産のリスク許容度を左右するのは、金そのものではなく、その金利パスなのだ。