CoinbaseのArmstrong CEO、ビットコイン(BTC)の底打ちを宣言し、半減期後の上昇を1〜2年以内に予測

Armstrong氏が「底」を宣言

CoinbaseのBrian Armstrong CEOが、今回の下落局面はすでに終わったとの見方を示した。米国最大の暗号資産取引所を率いる同氏は、木曜日にBloomberg Televisionの番組に出演し、ビットコイン市場はすでにサイクルの安値をつけたと認識していると述べ、2028年に迫る次回のビットコイン半減期に向けて、今後1〜2年で価格は上昇に転じるはずだと語った。発言時点でBTCは7万8,000ドル付近でもみ合い、24時間で1.7%下落。2025年の史上最高値12万6,000ドルからは約38%下の水準であり、多くのトレーダーなら十分に「小さな弱気相場」と評価する落ち込みだ。Armstrong氏の論拠はシンプルだ。調整局面はその役割を果たし終え、残るはサイクル要因が再始動するまでの待機期間だという。同氏は2028年の半減期をその触媒として位置づけ、報酬減半の後、歴史的に12〜24か月で新高値をつけてきた17年間のパターンを持ち出した。インタビューは主力資産の話題にとどまらなかった。CoinbaseのBaseネットワーク上のステーブルコイン決済高は前年比700%拡大したとし、ステーブルコイン市場は2030年までに3兆ドル規模に達しうるとの見通しも示した。決済、トークン化、予測市場、エージェント型金融という取引所の4本柱の成長戦略を支える背景だ。サイクルが歴史的なバリュエーション帯のどこに位置するかを確認したい読者には、ビットコイン・レインボーチャートのガイドも参照いただきたい。

オンチェーンデータは、Armstrong氏のテーゼを部分的に裏付けている。水曜公表のGlassnode週次レポートによれば、ビットコイン(BTC)は9月9日までの21取引日で23%反発しており、同期間のS&P 500とNasdaq 100はほぼ横ばいだった。より示唆的なのは売り圧力の指標だ。7日移動のSell-Side Risk Ratioは1日あたり約7ベーシスポイントまで低下し、8月のピーク(約16ベーシスポイント)の半分を大きく割り込んだ。価格が足踏みしている8万3,000〜8万6,000ドルの上値抵抗帯では、売りに回る保有者のプールが8月比で約55%縮小しており、上値の重圧が薄れつつことは測定値として確認できる。ただし、7万8,000ドルの下値が本物の底である証明には、あと数週間を要する。

BinanceのBTC残高が2年ぶり高水準

強気シナリオに水を差す2つ目のデータもある。Binanceのビットコイン残高は2年ぶりの高水準に達し、4月下旬以降でおよそ7万7,000 BTCが流入、残高は69万3,000 BTCを上回った。これは主要取引所に置かれたBTC全体の約30%に相当する。取引所残高の増加は古典的に売り material の「吊り上がり」と見なされるが、分析企業Santimentはこの積み上がりを単純な弱気シグナルとは捉えておらず、その内訳が理由だ。Binanceのユーザー保護基金SAFUは、約1万5,000 BTCの購入を含む10億ドルの資金運用計画を発表しており、この買い付けは小売りの売り意図なしに取引所ウォレットへ直接着地する。別件では、Coldcardハードウェアウォレットのインシデントを受け、一部の保有者が自己管理から取引所管理へコインを移した。この保管先の移替えも、やはり残高を押し上げる。Santimentの集計もこの懐疑論を裏づける。中央集権型取引所の残高は5月11日から9月8日にかけて約4万5,000 BTC(約3%)増えたにすぎず、価格ははるかに激しく振れた。5月の約8万1,700ドルから6月30日の安値5万8,562ドルまで下落し、9月初旬には7万9,000ドル付近まで戻った。同期間の残高のピーク・トゥ・ボトム変動は約5万4,000 BTC、総残高の約4%にすぎない。さらに、今年の夏は教科書通りのシグナルもことごとく外れた。6月12日から7月28日にかけて残高は約3万3,000 BTC減少しており、歴史的には強気の局面だが、価格は6月30日の安値まで沈んだ。逆に8月中旬、約133万2,000 BTCへの残高積み増し(流出分の84%にあたる巻き戻し)の後も、価格は下落ではなく回復を辿った。この指標が見えない需要もある。現物ETFの発行体は、鉱山業者や大口保有者とクジラ規模のOTC取引でコインを調達するのが通例で、取引所ウォレットを完全に経由しない。したがって機関投資家の強い需要は、残高が横ばいのまま存在しうる。関連記事:8月のCPI発表が予想を上回った後、ビットコインのロング清算高は1億1,200万ドルに達した。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

8万6,000ドル回復が明暗を分ける

当メディアの読みでは、両方のデータ系統はいまや一つの問いに集約される。すなわち、流動的な市場に戻りつつある供給が、実際の売りに転化するかどうかだ。本分析の一次資料であるGlassnodeの週次オンチェーンレポートは、売りリスクが8月から半減したことを確認しており、これはArmstrong氏の底打ちシナリオに傾く証拠だ。一方、Binanceに滞留する69万3,000 BTCは、それに对抗する重石であり続ける。確認には8万6,000ドルを上回る持続的なブレイクが必要と考える。逆に7万5,000ドルを割り込めば、長期的なHODLの信念がどうであれ、底打ちシナリオそのものの再検討を迫られる。