ビットコインがCPI通過後に6万2000ドルを回復、週間下落率は16%・ETF流出は55億ドル超に

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ビットコインは一時6万ドルを割り込んだ後、重要なサポート帯を取り戻した。6万ドル割れは2月以来初めてとなる。時価総額最大の暗号資産はおよそ6万3200ドルで推移し、週足の200期間単純移動平均線・指数移動平均線をいずれも上回って取引された。これらは過去の上昇サイクルにおける調整局面でも下支えとなってきた水準だ。アナリストは当面の上値目標として、短期的な流動性が集積する6万5000〜6万6000ドル圏を挙げる。ただし今回の反発を確定的な反転と見るのは時期尚早だとの声も多い。週足が200週移動平均線を明確に割り込んで引ければ、次の主要な需要ゾーンとして4万8000〜5万ドル圏が視野に入り、ここで買い手の再参入が問われることになる。

この反発の裏側で、ある調査チームはビットコインが三つのマクロ要因に同時に直面していると指摘する。すなわち、目前に控えた米インフレ指標、AI関連リスク資産への信認低下、そしてイランとの衝突再燃に伴う新たな地政学リスクである。四半期安値となる6万0037ドル付近を維持できれば6万8185ドルへの道が開けるとする一方、6万ドルを明確に下抜ければ5万4000ドルのCME先物ギャップへの下落リスクが高まるという。さらに深い投げ売りに発展すれば、2024年7月安値の4万9302ドル付近まで押される可能性もある。複数の市場関係者は、ハイテク株からアルトコイン市場への資金ローテーションへの期待を後退させ、むしろ全面的なリスクオフ姿勢が広がりつつあると警戒している。

5月のインフレ指標はおおむね事前予想に沿った内容となり、即座のショックへの警戒は和らいだ。消費者物価指数(CPI)は前年同月比4.2%上昇とコンセンサスに一致し、過去3年で最速のペースとなった。コアCPIは2.9%上昇。注目すべきは前月比のヘッドラインが0.2%にとどまり、市場予想の0.5%を下回った点で、これがトレーダーに6万ドルの防衛余地を与えた。発表後、ビットコインは6万1000ドル台前半から6万2000ドルを回復し小幅高で反応した。市場は6月17日の連邦準備制度理事会(FRB)会合で政策金利が350〜375ベーシスポイントのレンジで据え置かれる公算をほぼ確実視しているが、年内の25ベーシスポイント利上げの可能性も依然として排除されていない。

今回の回復は、2022年11月のFTX破綻以来となる最大の週間下落を経たものだ。下落率はおよそ16%に達し、価格は過去最高値の12万6000ドルを50%超下回る水準まで落ち込んだ。売りは6月9日に加速した。米中央軍がイランへの攻撃を発表すると、ビットコインは数時間でおよそ3%下げて6万1766ドルを付けた。現物ビットコインETFも13営業日連続の資金流出で圧力を上乗せし、累計流出額は55億ドルを突破した。マイケル・セイラー氏率いるStrategy社は、保有準備のごく一部を減らした後におよそ1550 BTCを1億100万ドルで買い戻しており、同社の長年にわたる積み増し路線に揺らぎが生じたとの見方が不安を増幅させた。

現物価格が揺れる一方で、機関投資家向けインフラは拡大を続けた。先週、新たなビットコインのボラティリティ指数先物が取引を開始し、参加者は価格の方向ではなく変動の大きさそのものにポジションを取れるようになった。同先物は市場の4週間先のボラティリティ期待を反映するベンチマークに連動し、最初のブロック取引はマーケットメイク会社とクオンツ系資産運用会社によって執行された。この上場により、規制された取引所では従来運用が難しかったヘッジ戦略が可能となり、トレーダーはインフレ指標などの材料前後でボラティリティのロング・ショートを取れる。同取引所の暗号資産デリバティブ出来高は年初来でおよそ26万6900枚に達し、年率で約38%増加している。

オンチェーンデータは慎重ムードをさらに濃くした。循環供給量のおよそ51.6%が取得コストを下回る水準にあり、1カ月前の約34%から急増した。利益が出ているコインと含み損のコインがほぼ拮抗するこの状態は歴史的に異例だ。供給の大半は、2010年にさかのぼるビットコインの価格史のうち約93%の期間で利益圏にとどまってきたためである。同程度の水準は2015年と2018年の底値圏、そして2022年のFTX起因の急落時に集中して観測された。もっとも、過去の事例は速やかな反発をほとんど保証しておらず、いずれも単一の投げ売り安値というより、じりじりと続く弱気相場に整合する数週間から数カ月のもみ合い・横ばいを伴った。

COINOTAG独自の42指標複合S/Rスコアリングエンジンは、6万1746ドルのレジスタンスを76/100と評価する。十字線(同事)での反応、前日終値、そしてMACDのクロスが重なった水準だ。次の堅固な上値は6万4156ドル(68/100、ATR上限とPOC)。下値では5万9158ドルのフロアが79/100(ATR下限、フィボナッチ0.000、スイングロー)と最も高く、6万1008ドルの66/100(HVN、ピボットポイント、RSIの売られ過ぎ)がこれを補強する。デリバティブの建玉データでは、117億ドルの建玉に対しファンディングレートはわずかにプラスの0.0034%、ロング・ショート比率は2.10(ロング67.7%)で、踏み上げに弱いロングの過密を示す。RSIは24.10、市場心理は9/100の「極度の恐怖」にあり、6万1746ドルを上抜けて維持すれば強気に傾くが、5万9158ドルを失えばこのシナリオは無効となる。