ビットコイン(BTC)、安値から約10%反発し6万4,000ドルを回復

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ビットコイン(BTC)が6万ドルの節目を取り戻した。先週の弱気相場の安値である5万7,700ドル付近から約10%反発し、足元では6万4,000ドル近辺で取引されている。この持ち直しは市場全体のセンチメントを改善させたが、当デスクがオンチェーン指標を読み解く限り、今回の動きは新たな上昇トレンドの起点というより弱気相場のなかの一時的な戻りに近い。需要と割安度の指標は改善の兆しを示す一方で、ビットコインの地合いそのものは依然として脆弱だ。ひとまず今回の反発により6万ドル帯が重要なサポート帯として再び機能し始めており、これは厳しい売り圧力で安値を試したあと、トレーダーが数週間待ち望んでいた確認シグナルである。

楽観論の多くは7月の季節性という実績に根ざしている。過去10年を振り返ると、ビットコインは7月を上昇して終える年が大半で、この傾向は弱気相場でとりわけ顕著だった。トレンドが弱かった2018年と2022年でさえ、BTCは同月にそれぞれ約20%、約17%上昇している。リサーチ責任者のJulio Moreno氏は、ビットコインが直近のスイング安値を付けた直後に7月入りしたことで、短期的な上値追いの確率が過去の経験則から高まると指摘した。ただし同氏は、季節性はあくまで追い風であって保証ではないと釘を刺し、暦のうえの好条件だけでは依然として弱い基調トレンドを覆すことも、持続的な反転を裏付けることもできないと注意を促している。

需要面の指標も安定しつつある。現物と無期限先物を合算した30日間のビットコイン総需要を追う指標は、6月初旬に約65万BTCが消失した2022年以来最大の縮小からすでに回復し、現在はほぼ中立圏まで戻した。投機的な先物需要はわずかにプラスへ転じ、現物市場の縮小ペースは5月中旬以来の緩やかさとなっている。オンチェーンデータは米国勢の買いの強まりも示す。米国の現物需要を測るCoinbaseプレミアム指数は、深いマイナス圏から-0.062まで持ち直しており、米系取引所での売り圧力が和らぎ、機関投資家の買い注文が安定してきたことを示唆している。

バリュエーション面の読みは陰影を添える。6月初旬、トレーダーの含み損益率はマイナス24%を下回り、アナリストが割安の目安とするマイナス12%の水準を大きく割り込んだ。こうした極端な安値は歴史的に短期保有者のキャピチュレーション(投げ売り)と重なり、しばしば局所的な底値を示してきた。同指標はその後、価格とともに回復し始めている。それでも、オンチェーン・市場・バリュエーションの各シグナルを統合した総合的なブルスコア指数はわずか20にとどまり、弱気圏の深部にある。これは持続的な上昇の分水嶺とされる60の水準を大きく下回る。この指標が本格的に改善するまでは、今回の反発はトレンド反転ではなく調整局面と読むのが妥当だ。

この戻りは、マクロ環境の緩和を背景に進んだ。原油価格と米国債利回りが落ち着き、中東情勢の再燃がリスク資産を圧迫し続けるとの警戒が薄れたことで、暗号資産は前日の急落から反発した。投資家は緊張緩和を織り込み、短期的な地政学ノイズをおおむね無視した格好だ。回復はビットコインにとどまらず、イーサリアム、XRP、Solanaといった主要アルトコインも足並みをそろえて上昇し、リスク選好がやや広がったことを示した。もっとも、その広がりは限定的で、トレーダーが大型銘柄への投資を選好する一方、幅広いアルトコインは明確な方向感を待っており、資金は慎重に循環している。

ネットワーク活動も価格の動きを裏付けている。24時間の取引高は約272億ドルへ膨らみ、約4.7%増加した。これは今回の反発が薄商いの漂流ではなく、実需を伴った参加によるものだったことを示す。アクティブなウォレットアドレス数は約47万8,640へ増加し、回復とともにオンチェーンの関与が強まったことを裏付けた。保有者全体の収益性を測るNUPL(純未実現損益)は0.1571へ小幅上昇したが、依然として確信の弱さを示す水準にとどまる。取引所の準備金は271万BTC付近で推移し、純流入は約1,956BTCと小幅なプラスを維持した。流入の勢いは前日から鈍化したものの、潜在的な売り供給が残っていることを改めて示している。

COINOTAG独自の42指標統合型S/Rスコアリングエンジンは、6万3,224ドルのサポートを80/100と評価し、当社の最も強固な下値支持と位置づけている。これはS1ピボットと前日終値の合流点に支えられている。その下には6万656ドル(61/100、EMA20とポイント・オブ・コントロール)が控える。上値では、6万7,369ドルのレジスタンスを70/100と評価し、フィボナッチ0.382のリトレースメントと50期間EMAが根拠となる。デリバティブのポジションは慎重ながら建設的で、資金調達率は0.0066%、建玉は約124億5,000万ドル、ロング・ショート比率は1.45(ロング59.3%)だ。RSIは53、MACDは強気だが、恐怖・強欲指数は23(極度の恐怖)に張り付いている。6万3,224ドルを維持できれば強気シナリオは生き残るが、6万656ドルを割り込めばその前提は崩れる。